证券时报记者 赫德

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52岁的山东股民林戈（化名），因患上抑郁症，上一年底从系统内请求了病退。炒股六七年，林戈搭上了家里悉数的积储，近两年又一头冲进场外配资盘，企图经过高杠杆翻身，没想到越陷越深。

600102？600102

经过向亲友告贷、银行消费贷、小额网贷，林戈现在欠下外债50多万元。“之前也是做过领导干部的，现在我这个年岁干什么作业能还上这个钱？”这是林戈自以为无法离场的原因。“华山一条路，只能搏一搏。”林戈向证券时报记者如此表述自己的心态。

相关生意定价？相关生意定价

林戈近期在运用的配资途径叫“捷希源”，后者给充值5万元以上的VIP客户供给15倍配资杠杆，月息0.4%。林戈用16万元本金，配资240万元，全仓杀入了高X股份，数个生意日后便盈余50余万元。可是，在4月13日，捷希源忽然对林戈的账户强制平仓，原因是高X股份归于3元以下的低价股，按途径规则不得买入。林戈仅拿回了本金，50余万的盈余被没收，翻身的期望幻灭，只能走上困难的维权路。

像捷希源这样的场外不合法配资途径，证监会在上一年7月会集曝光了258家，现在绝大多数现已中止运转，但仍有小部分经过更名、网页跳转等方法继续从事违法行为。本年5月31日，深圳证监局发布辖区内第十三批不具有合法证券期货运营事务资质的组织名单，捷希源便是其中之一。

证券时报记者近期查询发现，配资途径分为A盘（实盘）、B盘（虚拟盘）两种，经过署理大举招引客户（出资者），A盘收取生意佣钱、配资利息，B盘途径的首要盈余则来源于客户的亏本。不管哪一种方式，出资者的利益都得不到保证，好像待宰羔羊。

盈余遭没收

林戈来自山东烟台，4月底的一天打来电话反映自己配资炒股被途径强平，置疑遇到了虚拟盘。

林戈口中的途径指的是捷希源，是无任何资质的不合法途径。捷希源为客户供给4种配资方式，免息计划、按天计划、按月计划和VIP计划。前3种方式可将资金扩大2~10倍，当时市面上的配资途径一般会将杠杆份额操控在这一规划。捷希源的VIP计划则能够供给15倍杠杆，5万元起请求，最高能够配资5000万元，利息、生意佣钱还有优惠。

更高的杠杆、更低的利息，捷希源以此招引了图谋一战翻身的林戈。在此之前他运用的是米牛网，后者是一个上一年7月被证监会曝光却仍然残存的不合法场外配资途径。林戈触摸到这些配资途径的途径是手机短信。近期他又收到多条相似短信，明闪现已成为相关途径要点围猎方针。

在试用捷希源期间，林戈生意股票、充值提现的操作都正常，这让他愈加斗胆，开端测验15倍杠杆份额的配资方式。林戈供给的其与捷希源签署的《股票配资协议》闪现，林戈出了16.62万元本金，扩大15倍取得了途径供给的249.3万德配资，当亏本金额到达本金额度的50%即达预警线，到达本金额度的80%即达平仓线。林戈请求了2个月的托付期限，收取管理费（即配资利息19944元），盈余悉数归请求人一切。

4月11日、12日，林戈用约200万元买入83.95万股高X股份，均匀本钱2.39元/股。这一次，他命运不错，高X股份接连冲高，15倍杠杆的法力闪现，账户盈余敏捷突破了50万元，翻身在望。可是到了4月13日尾盘，林戈忽然发现账户里的高X股份被强制平仓，资金也石沉大海。林戈不知道怎样回事，赶忙找客服诘问。捷希源客服回复林戈，其违背协议约好，买入了3元以下的低价股，现在只能请求退回本金，盈余被没收。

林戈急了，“力排众议”，甚至以死相逼。多番交涉后，捷希源称“本着人道主义精神”，向林戈账户返还20万元供其继续操作，一个月后无违规才干提现。林戈只得暂时承受这一计划，等待满一个月后能将这部分资金提取出来。

其实，林戈在买入高X股份之前，是知道不能买入低价股的，《股票配资协议》规则了8种不得买入的状况，就包含不得买入ST类股票、不得买入不设涨跌停板约束的股票、不得购买价格低于3元的股票等。不过，林戈在之前也曾试着买入过ST股、低价股等，或许是由于量不大，捷希源并没有提示或干与，因而他对相关规则并没有太放在心上。开端签定的电子协议中，捷希源只说违背规则将强制卖出股票，并未阐明盈余部分怎样处理。

林戈反对后，捷希源修正了协议，特意在“不得购买价格低于3元的股票”后加上了“假如违背将清空一切盈余”的字样。林戈之所以能发现这一改变，是由于捷希源客服开端解说强平常贴出的协议条款中并没有相关字样，这一条款便是针对他的状况而修正的。这让林戈大为动火，他以为依照开端的协议，即便违规买入低价股，被强平后的盈余部分也应该归其一切，途径没收无异于掠夺。

林戈想找到捷希源，却发现无处可寻，官网标明的深圳市捷希源科技有限公司与深圳市元美信科技有限公司均是壳公司，注册地均在前海，是一处共用地址。市面上其他配资途径的实在作业地相同是一个隐秘，有的声称在香港，有的只给出注册地址。证券时报记者曾以同行身份问及某配资途径人员在哪作业，其称“做这块的都懂，不能说”。因而，林戈想要维权，存在实践的困难，捷希源就像是一个虚拟的存在。

心态如赌徒

证券时报记者也试用了捷希源，需实名认证、绑定银行卡等。记者挑选了按日方式，充值2000元，10倍杠杆取得20000德配资，合计22000元操盘资金。请求配资前，需向客服查询最新的充值账户，是一个私家银行账户，底子不是其官网主页声称的“资金第三方保管，专款专用”。充值账户过段时间就会替换，应该是为了避免资金反常被查封，这也是市面上配资途径的通行做法。证券时报记者运用从捷希源官网下载的生意软件进行操作，随机买入了一只处于上涨状况的个股，该股尾盘涨幅回落，第二天低开即触发平仓线，被系统强制卖出。

高杠杆满仓操作，饱尝不住动摇。此番操作，证券时报记者亏本1725元，2000元本金仅剩下200多元，想要继续就得充值弥补保证金，否则就得忍耐巨亏86%的成果出局。

2000元是小打小闹，全亏完亦能操控好心态，但当出资者试用后以为配资途径收支金牢靠，加大出资后，就简单丢失根本的理性。在配资途径上，高杠杆扩大了愿望，更扩大了危险，出资者亏了钱想要继续游戏赢回来，赢了钱会以为自己还会一向赢下去，想赢更多。本质上，这便是典型的赌徒心思，配资途径是个赌桌，实盘、虚盘都成为了非必须的作业。

林戈就告知证券时报记者，早就感觉捷希源是虚拟配资盘，但真假对他来说无所谓，只需能挣到钱。

林戈本年52岁，自称在系统内作业了30年，病退前还曾担任领导职务。加杠杆之前，林戈炒股六七年，风格急进，总是满仓操作，丢失惨重，积累的家底儿近乎悉数赔光。一年多前，林戈触摸到了配资途径，在捷希源之前，他运用过米牛网，没有赚到钱。

2020年7月初，证监会曝光258家不合法配资途径，米牛网便是其中之一，运营组织是海南米云科技有限公司。现在，这200多家不合法配资途径中的大多数现已中止运转，但米牛网还继续存在。据其官网，米牛网迁移至了香港，公司称号也更改为了米牛金融有限公司。米牛网供给1~10倍的配资，月息0.5%，最高可配5000万元。林戈相同觉得米牛网是虚拟盘，但并没有影响他运用，还以为这个途径没有问题。

现在，林戈在家中多年积储近乎悉数赔光的状况下欠下外债50多万元，包含亲友告贷、银行消费贷、小额网贷等。“之前也是做过领导干部的，现在我这个年岁干什么作业能还上这个钱？”这是林戈自以为无法离场的原因。“华山一条路，只能搏一搏。”林戈向证券时报记者如此表述自己的心态。

林戈以为，经过多个配资盘的“洗礼”后，现已逐步把握规则，对后边的操作充满信心。“操控好仓位一点事儿没有，不要容易满仓。”林戈说，“15倍配资，一开端只买入一成仓位，跌落就补仓，再跌落再补仓，最终总会反弹的，一反弹就能挣钱。”

赌徒的另一个心态，便是深信预期方针能够完成。殊不知，你想要的是预期盈余，他人盯上的是你的本金。

B盘黑洞

捷希源是不是虚拟配资盘？从途径收取的利息凹凸中能够判别，为虚拟盘的或许性极大。15倍杠杆方式下，每月按配资总额的0.4%收取管理费，年化利率相当于4.8%。林戈实践运用爱人账户操作，爱人运用捷希源系由其引荐而来，其自己账户又可获取管理费35%的返佣。以此核算，以此种操作方式在捷希源配资，实践年化利率仅3.12%，可谓极低。在2015年场外配资鼎盛期，实在配资利息一般为月息2%（年化24%），近期被曝光的事例中，月息也在1%~1.3%之间（年化12%~15.6%）。

因而，捷希源如此之低的配资利息并不正常，低息仅为招引客户的手法，途径实在看中的是出资者的本金。证监会日前发表的2020年10大场外配资违法违法典型事例中，就有两起虚拟盘配资案，客户生意股票托付单并未实在进入证券商场生意，仅是在配资途径记账，配资途径依照股市行情核算客户生意盈亏，使客户信任自己是在进行实在的证券生意。

换句话说，客户的亏本才是虚拟配资盘的净赢利，客户盈余将导致虚拟配资盘亏本。虚拟配资盘实践上是一种对赌，但一般出资者的胜算极小，由于不管盈亏，离场都是一件很困难的作业。

在业界，实在对接证券商场的配资系统被称为A盘，虚拟配资为B盘（也被称作“赢利盘”）。配资盘途径被称为“总部”，经过署理取得客户。

在招引署理时，配资途径也有近乎一致的话术：“75%起步，建仓（费）万38，递延（费）万18，单笔出金5块。客户收支金T+0，佣钱日返，一天都不拖欠的。”75%指的是署理能拿到的返佣份额，客户需求付出的建仓手续费为配资总额的万分之三十八，卖出之前每个生意日发生万分之十八的递延费用（即“日息”），客户提现收取5元手续费。证券时报记者触摸到的一切招引署理的途径也会着重自己是总部直招，协作后看客户入金的量还能进步返佣份额。

核算下来，这种收费方式的年化利率不到5%，一大半还要返佣给署理，配资途径的资金收益率真能这么低？证券时报记者提出此疑问，招募署理的人士称，这都是为了冲量，规划上来了，天然就挣钱了。这种解说，并不合理。

在一个对外称号为“国X”的配资途径上，客户配资买入股票需“创立战略”，付出信誉金，可匹配5倍、8倍、10倍的杠杆资金。“国X”本是一家小型券商的称号，该配资途径以此利诱客户其为“正规军”。“国X”APP闪现，1万元信誉金，匹配10倍战略为10万元，收取建仓费200元，递延费每天1500元，周末不收。此途径费率更低，建仓万20，递延万15。

为“国X”招募署理的作业人员小刘（化名）直言，途径是B盘，除了管理费返佣，署理还能够取得净赢利的80%作为报答，有协作意向，可来公司面谈。B盘的净赢利，指的便是客户在途径上配资炒股的亏本，由于资金并未实践流入股市，客户亏得越多，途径赚得越多。手上有客户资源的署理，分得了更多净赢利，还能够在后台实时检查客户生意状况，甚至诱导客户下单。

客户的盈余，便是B盘的亏本。在“国X”，假如客户要提取盈余，途径会咨询署理定见，两边各承当50%的金额。其他B盘，途径、署理承当的亏本的份额，一般会参阅盈余的份额。“国X”小刘的上家李经理表明，一般来说，B盘是不会出盈余的，由于要让署理贴钱，所以首要看署理，假如署理乐意承当这部分亏本，途径必定没问题，必定保证客户资金安全。

虚幻的“必定安全”

嘲讽的是，不管是A盘、B盘，配资途径在招募署理的时分都会声称“必定安全”。

为了深化摸清虚拟配资盘套路，证券时报记者以加盟署理的身份前往广东省湛江市，到“国X”的运营公司了解状况。在湛江市区某写字楼内，李经理及其公司管钱的江某接待了证券时报记者。李经理介绍，公司现在规划不大，上一年9月份建立的途径，本年3月份才开端招商（招署理），现在有9个署理，注册的会员100多个，实践入金的没那么多，规划安稳在2000万左右。江某称，公司不求规划做多大，署理到必定数量就不会再招商了，要保证途径的安全。

江某说，“国X”途径的建立投入了200多万元，有5个服务器，3套对公系统，技能团队每月的花费大约为20万元。他们是在展现自己的安稳性和优势点：系统安稳，自有技能团队，能够随时根据需求对途径进行修正。这两点关于署理来说都挺重要，系统安稳能够提高客户的操作体会，随时修正则能够更好地应对客户的要求及投诉。

证券时报记者还触摸了一些声称能够建立配资途径的团队，一般的B盘报价在5万以下，每月还需求4500元的维护费，有模板可供挑选，也可根据需求进行个性化的定制。多个团队向证券时报记者供给了配资系统（测试版）的后台试用，能够看到客户的操作，以及进行佣钱的计算和分配。假如要建立A盘的途径，报价要贵一半以上，并需求供给资金账户进行对接。

证券时报记者试用了“国X”途径，界面及功用都较为粗陋，K线图仅能闪现上一个生意日的状况，并不算一个很友爱的APP。因而，江某声称投入200多万的实在性存疑，或存在夸张景象。

对待客户，他们也有虚伪的仁慈。“10万元（本金）的客户，搞五六万就行了，不要搞太多。”江某说，“之前有个署理的20万元客户，一会儿穿仓了，换我是客户我也受不了。别搞光，让人家亏也亏得心服口服。”江某称，要非常重视客户反应的问题，第一时间交流，这样会少许多费事事。“一般盈余数额不大的，都会给客户的，由于他还会继续操作。”江某表明，“盈余大的，就把本金还给他，一般就不会再闹了。”

关于客户心思，他们摸得很透。“1万块钱配10万，随意涨两三个点，盈余都在20%以上了。商场几千只股票，找出涨两三个点的票很难吗？客户都很自傲的。”江某说，“盈余了客户不会走的，还会继续操作。”关于B盘来说，只需客户继续在途径上操作，终究是负多胜少，散户炒股亏本的概率远高于盈余。因而，江某等人以为B盘很好做，这是其坚持长时间做这个的原因。

“任何时分我都不会丢了这个职业，除非真没得做了。”江某说，“干这个赚来的钱舍得花，干实业挣的钱，真不舍得花。”

江某还泄漏，自己做配资途径已有十余年，之前长时间在深圳，但现在深圳的环境不太好，查得很严。“在深圳，写字楼里必定不可，出租房也会有问题，电脑多了都会引起留意。”江某说，“湛江这种小城市就好许多了，不必忧虑扫楼的。”

铲除“土壤”

“国X”的江某、李经理一向在着重要操控规划，慎重行事，必定要处理好客户投诉，削减费事，由于“这个职业最精明的人都现已在里面了”。由此可见，监管层的继续重拳冲击，给不合法配资盘带来极大的压力，行事有所收敛。不合法配资途径生计“土壤”的铲除，需求证监部分、司法机关、券商组织等各方的协同尽力，出资者本身亦需摒弃赌徒心态，经过合法途径，理性出资。

在各方协同尽力下，2020年证监部分向公安机关移交或通报场外配资案件线索89件，合作公安机关查办19起场外配资违法重大案件，抓捕违法嫌疑人700余人，堵截多个跨区域场外配资黑色产业链，有用遏止了场外配资违法活动延伸。证监会表明，下一步将坚决执行“零忍受”作业要求，与公安部等有关部分严密协作合作，常态化冲击场外配资，严厉查办场外配资违法违法案件，实在维护出资者合法权益，全力保证资本商场健康发展。

证监会2020年7月曝光258家场外不合法配资途径，本年4月底又联合公安部发布场外配资违法违法典型事例，震慑力十足。各地警方、法院近期也发表了多起不合法配资案，多人被采纳刑事办法甚至获刑，有用冲击了不合法从事场外配资团队和个人的嚣张气焰。

早在2019年3月，就有多个当地证监局招集辖区证券运营组织座谈，要求采纳有用办法辨认、监控疑似配资生意账户，制止以任何方式与不合法场外配资组织或个人开展事务，不得为不合法场外配资供给任何便当。证券时报记者得悉，使用金融科技手法辨认配资账户，现已成为券商防备场外配资的重要手法。

深圳华锐金融技能股份有限公司相关负责人向证券时报记者介绍，公司现已形成了一套支撑灵敏的事务场景的场外配资监测系统，能够助力券商快速有用地确定疑似配资客户，现在有券商正式上线并安稳运转。

铲除场外不合法配资的“土壤”，除了继续监管高压及技能手法，出资者的自律和理性更为重要。由于，出资者非理性的需求才是场外不合法配资最好的“土壤”。出资者需求理解，一旦参加场外配资违法活动，本身利益将无法得到保证，杠杆出资或许丢失悉数本金，要抚躬自问是否能承当得起。证监会此前也屡次提示广阔出资者，必定要经过合法途径参加股票期货生意，自觉远离和抵抗场外配资违法活动。