中新北京11月19日电(王佳昕)央行等五部分17日发布资管事务新政征求定见，拟对资管事务进行一致监管。专家表明，这意味着资管事务规划高增长年代或闭幕，官方要打破是资管事务刚性兑付，不是一切理财产品，老百姓没必要紧张的以为自己的钱没保证了，而是要辨明自己买的是理财产品是哪一种。

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材料图：我国人民银行。中新社发 杨明静 摄

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资管产品是啥、都有哪些？

17日，我国央行等五部分发布《关于标准金融机构财物处理事务的辅导定见(征求定见稿)》(简称《辅导定见》)，对金融机构财物处理事务(简称资管事务)拟定一致的监管标准。过渡期为《辅导定见》发布施行后至2019年6月30日。

《辅导定见》指的财物处理产品包含但不限于银行非保本理财产品，资金信任方案，证券公司、证券公司子公司、基金处理公司、基金处理子公司、期货公司、期货公司子公司和稳妥财物处理机构发行的财物处理产品等。

依照征集方法的不同，分为公募产品和私募产品。公募产品面向不特定社会大众揭露发行，首要出资危险低、流动性强的债务类财物以及上市买卖的股票；私募产品面向合格出资者经过非揭露方法发行，可出资债务类财物、上市买卖(挂牌)的股票、未上市企业股权和受(收)益权。

合格出资者出资于单只固定收益类产品的金额不低于30万元，出资于单只混合类产品的金额不低于40万元，出资于单只权益类产品、单只产品及金融衍生品类产品的金额不低于100万元。

材料图：银行工作人员正在清点钱银。 中新社记者 张云 摄

打破刚性兑付——不得许诺保本、保收益

《辅导定见》中最被广泛重视的一点，即为打破刚性兑付。《辅导定见》清晰，财物处理事务是金融机构的表外事务，金融机构展开财物处理事务时不得许诺保本保收益。呈现兑付困难时，金融机构不得以任何方式垫资兑付。金融机构不得展开表内财物处理事务。

我国社会科学院金融研究所法与金融研究室副主任尹振涛向中新表明，老百姓看到打破刚性兑付，不要紧张的以为自己的钱没保证了，而是要辨明自己购买的是哪种理财产品。例如，银行理财分为表内、表外理财，此次《辅导定见》要打破刚性兑付的是表外资管事务，表内理财是许诺保本、刚性兑付的。

怎么打破刚性兑付——实施净值化处理

实践中，部分资管产品采纳预期收益率形式，根底财物的危险不能及时反映到产品的价值改动中，出资者不清楚本身承当的危险巨细；而金融机构将出资收益超越预期收益率的部分转化为处理费或许直接归入中心事务收入，而非给予出资者，也难以要求出资者自担危险。

《辅导定见》要求，金融机构对资管产品实施净值化处理，净值生成应当契合公允价值准则，及时反映根底财物的收益和危险，让出资者清楚危险，一起改动出资收益超量留存的做法，处理费之外的出资收益应悉数给予出资者，让出资者尽享收益。

央行有关负责人表明，这一规矩是为从根本上打破刚性兑付，让出资者在清楚危险、尽享收益的根底上自担危险。

兴业银行首席经济学家鲁政委等人以为，监管层初次提出要求悉数资管产品净值化处理，意味着包含银行表外理财在内的悉数资管产品将向净值型产品转型，而当下银行理财净值型占比没有到达10%，该规矩影响深远。

材料图：民众在某券商营业部咨询处理事务。

为何要一致监管标准？

近年我国资管事务快速开展。到2016年底，银行表内、表外理财产品资金余额分别为5.9万亿元、23.1万亿元；信任公司受托处理的资金信任余额为17.5万亿元；公募基金、私募基金、证券公司资管方案、基金及其子公司资管方案的规划分别为9.2万亿元、10.2万亿元、17.6万亿元、16.9万亿元；稳妥资管方案余额为1.7万亿元。

神州证券全球首席经济学家邓海清表明，因为短少一致监管，金融机构进行监管套利，大幅添加金融系统危险：如资管产品多层嵌套导致危险传递、影子银行引发资金空转、资金池操作集合违约危险等；且资管事务无序扩张叠加刚性兑付，极易使资管事务变成庞氏圈套。

我国人民大学重阳金融研究院高档研究员董希淼表明，资管事务跨过不同商场，具有通道性特征，从而使从事财物处理事务的各个职业和商场穿插范畴的对立较为会集，的确急需出台一致监管标准和规矩、标准事务商场开展。

一致监管有何影响？

海通证券以为，理财产品规划高增年代或将闭幕。《辅导定见》打破资管产品刚性兑付，资管向净值化产品转型对大众吸引力趋降；制止多层嵌套和穿透式处理或致委外产品收益率下降、规划趋降，且本钱法改为净值型后银行自动处理志愿上升，自动处理能力(而非监管盈余)成为金融机构中心竞争力。

董希淼表明，从推进资管事务服务实体经济来看，可推进资金真实投向实体经济，有更多资金加大工业转型晋级、新动能培养等的金融支撑力度，补齐绿色金融、普惠金融等短板。

在董希淼看来，去通道化降杠杆，防止产品多层嵌套，可加大直接融资东西的发行规划，缩短企业融资链条，有用下降实体经济企业融资本钱；一起推进金融机构真实从实体经济服务需求而非本身盈余视点动身，匹配相应的事务形式和产品服务。(完)