3月23日，A股高速公路上市公司龙头深高速（600548.SH）收报8.58元/股，与年头比较跌落超越20%，最新市值187亿元。
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股价跌落背面，是深高速2019年净利呈现下滑。
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3月18日晚间，深高速发布的2019年财报显现，其全年完成运营总收入61.86亿元，同比增6.52%；完成归属于母公司一切者的净赢利24.99亿元，同比降27.34%；扣非净赢利为22.43亿元，同比增45.89%。
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与其他高速公路公司不同的是，深高速正在探究“高速公路+大环保”双轮驱动的添加形式。
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年报显现，尽管路费收入仍占到总营收的7成之多，但依靠着2019年收买的南京风电和包头南风两家风能公司，深高速的清洁动力收入达5.99亿元，占总营收的9.68%，在各项事务收入里排名第二。
作为一项重财物职业，风电职业对企业的长时刻运营才能和现金流才能构成巨大检测。
“风电职业全体都在向‘去补助’的方向开展，不少中小型风电企业或许会在本年面对严峻危机。”3月21日，一位风电职业调查人士承受年代周报记者采访时表明。
3月19日举办的深高速2019年年度成绩阐明会上，深高速董事长胡伟在答复年代周报记者发问时表明，风电职业补助递延到账对公司当年运营收入及净赢利没有影响，但会影响项目现金流。
“咱们在做项目测算时已充分考虑，出资测算根本计划假定补助递延3.5年，即从2021年开端补助连续到账。”胡伟说。
新冠肺炎疫情爆发对深高速的主业收入提出应战。
3月22日，中泰世界战略剖析师颜招骏对年代周报记者表明，近期全球金融商场动摇性添加，债款危险加重，“公路股本年最大的应战是收入下降影响偿债才能。公路股负债率遍及较高，公司现金流又比较稳定，因而出资者们都会比较忧虑债款水平”。
到2019年末，深高速由运营活动发生的现金流与2018年末比较削减近50%。
路费收入承压
2019年，深高速完成净赢利24.99亿元，比较2018年的34.40亿元同比削减27.34%。扣除2018年度南光高速、盐排高速及盐坝高速三项目财物处置收益的影响后，净赢利同比添加30.42%。
深高速在年报中指出，主要为陈述期内完成对沿江公司的注资作业，承认部分前期可补偿亏本和公路财物减值等相关的递延所得税财物，以及本期联合置地公司承认梅林关更新项目一期商品房开发收益和转让贵州圣博等四家子公司100%股权和债务使得集团出资收益有所添加。
财报显现，2019年，深高速的路费收入、清洁动力收入、房地产开发收入别离占到总营收的73.87%、9.68%和7.39%。
收费公路仍是深高速最大的收入来历。现在，深高速运营和出资的公路项目共16个，毛利率50.3%，同比削减2.52%。
深高速解说称，因为三项目回购以及其他路段因路费收入、专项维护费用及折旧摊销费用改变而导致的。
影响其毛利率的还有2019年下半年开端的“ETC遍及运动”。
深高速在年报中表明，高速公路ETC的遍及触及对现有收费体系的全面晋级改造，将添加项目的本钱开支；另一方面，享用费率优惠的ETC通行卡用户量的骤增，将对公司路费收入构成必定负面影响。
据海通证券预算，上述方针将导致高速公路公司收入端削减且本钱端添加，方针环境改变估量会在2019年导致深高速收入端削减0.6%，在2020年削减1.2%。
2020年，怎么应对新冠肺炎疫情导致的车流量大幅削减则成为一切高速公路企业一起面对的问题。
据交通运输部的要求，自2020年2月17日起疫情防控作业期间，免收公路车辆通行费至疫情防控作业完毕。
毫无疑问的是，本年的路费收入将与高速公路通行费的免费期长短休戚相关。
依据深高速方面发布的数据显现，2019年，深高速公路事务发生的净赢利约占52%，约一半净赢利来自于公路以外事务。
“就深高速的收入结构而言，若2月17日-3月31日短少公路收费，可简略预算，本年第一季度路费及总收入或别离同比削减48%及35%。”颜招骏剖析道。
3月19日，深高速总会计师赵桂萍在深高速2019年年度成绩阐明会上回复年代周报记者称，“这对公司运营发生显着影响，现在免费完毕时刻没有确认、政府相关配套保证办法没有出台，暂时无法估量影响。”
一起，赵桂萍表明，将“加大环保板块出资并购力度，以及对优质收费公路的并购力度，经过增量补偿减量”，并“与交通主管部门就免费保证方针继续活跃交流”。
面对疫情，深高速经过发债等手法缓解资金压力。
3月20日，深高速2020年公司债券(第一期)(疫情防控债)的发行布告显现，实践发行规划14 亿元，票面利率3.05%。债券发行价格每张人民币 100 元；期限5年，附第 3 年末该公司调整票面利率选择权和出资者回售选择权。
跨界风电职业
财报数据显现，2019年，在深高速的很多事务中，房地产开发项目收入4.57亿元，占比排名第三，是很多项目中增速最快的一个，达59.94%。这让不少出资者猜想，深高速是否进军房地产职业？
3月20日，深高速出资者联系部有关负责人对年代周报记者表明：“（梅林关更新项目）咱们是参股，只要出资收益。咱们不会专门去二级商场拍卖土地。公司不会转型房地产职业，房地产也不会成为主业。”
2019年，深高速在风电职业动作一再，显现其在环保范畴布局的野心。
当年3月，深高速收买南京风电51%的股权；9月，收买包头南风67%的股权。对此，深高速表明，两家风电企业构成事务协同，“可获得从风场资源、风电设备制作到风场建造、出资与运营全产链协同优势”。
财报显现，2019年，深高速风力发电收入达8766万元，风电出售设备收入达5.11亿元。
可是，大规划进军风电职业也给深高速的现金流和负债率带来压力。
财报显现，到2019年末，深高速由运营活动发生的现金流为17.51亿元，与2018年末比较削减45.65%；未归还的有息负债也同比添加20.82%，至168.21亿元。
2019年是风电职业装机量“日新月异”的一年。数据显现，2019年我国新增吊装容量达28.9GW，同比添加37%。其间，陆优势电新增装机26.2GW，同比添加36%。
“随着风电补助的逐步退坡，各劲风电企业都在抢装争夺提前并。但这会带来建造本钱的过度提高，乃至呈现产能过剩的问题。实践上，风电项目赢利空间现已降低了。”前述风电职业调查人士告知年代周报记者。
一起，该人士以为，风电职业受方针动摇的影响分外剧烈。“2020年对中小企业来说会分外困难，现金流能不能支撑到补助发放的那一天还不好说。即便是大企业，应收账款也都远超预期。”
“出资风电企业要面对前几年赚不到钱的问题，不少企业会因而被拖垮。而咱们公司现金流比较充分，本钱本钱较民营企业而言更有优势。因而（咱们）不需要单靠补助保持现金流。”上述深高速出资者联系部相关负责人告知年代周报记者。