2018年8月，我国人民银行等5部分联合印发《2018年下降企业杠杆率作业关键》告诉，从建立健全企业债款危险防控机制等6方面布置加速推进下降企业杠杆率等各项作业。此前，7月31日举行的中共中央政治局会议提出，坚决做好去杠杆作业，掌握好力度和节奏。

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北京大学国家开展研究院院长姚洋近来在承受汹涌新闻(thepaper)专访时提示称，下一阶段“去杠杆”作业应留意防止用力过猛，尽量防止呈现“一刀切”现象形成部分民营企业被“误伤”。“去杠杆的意图是把体内的毒瘤饿死，而不是饿死身体里的好细胞。”他说。

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姚洋指出，上半年，我国宏观经济单个目标呈现下行态势，与紧缩方针下对部分民营企业的“误伤”不无关系。“我国的高杠杆率首要会集在非金融国有企业，这也是去杠杆的首要意图，但结果是许多民企的杠杆被降下来了。”

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姚洋举例称，“紧缩方针下，有的民企资金呈现困难，当地政府欠款几百亿还不上，有的企业乃至被逼停牌或许被国企收买。”

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7月底，放宽财务、钱银方针的信号现已开释。国务院常务会议提出，财务金融方针要协同发力，更有用服务实体经济，活跃财务方针要愈加活跃，稳健的钱银方针要松紧适度。中共中央政治局会议则提出，要坚持施行活跃的财务方针和稳健的钱银方针，进步方针的前瞻性、灵活性、有用性。财务方针要在扩大内需和结构调整上发挥更大效果。要把好钱银供应总闸口，坚持流动性合理富余。

姚洋以为上述方针方向是活跃正确的，紧缩方针不应当再继续。“上半年，紧缩方针从钱银、财务、资管‘三管齐下’，其连锁反应便是部分民企停牌、股市下行、经济目标下行。接下来要坚持经济平稳健康开展，更重要的是维护企业的生存空间，尤其是民营企业和创新式企业。”

一起，姚洋提示称，下一阶段开释出的钱银不能再进入之前的“老循环”。他所指的“老循环”对错金融国有企业和当地政府隐性债款两方面，他以为正是这两项给我国的金融安稳带来了极大危险。

“所谓‘杠杆率高’是指钱还不上、坏账多，假如发下去的钱银都能充分利用还还得上，不是大快人心吗？”姚洋说，“我国经济中哪些部分还不了钱的危险比较高？恰恰是国企和当地政府。由于政府信誉背书，所以银行乐意把资金投向这两个当地，形成较高债款危险。”

姚洋着重，要下降上述两个方面带来的金融危险离不开变革，即国企变革和标准当地政府融资，但应在钱银宽松的环境下推进变革。“有一种观念以为只要在紧缩的环境下我们才有变革的动力。我不赞同这种观念，紧缩的情况下恰恰没有变革的空间，由于增加难以确保，最终无可奈何仍是会去救它们。只要在钱银宽松、经济上行的环境下，我国的国企和当地政府债款才有变革的空间。”