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中俄高铁协作 我国高铁工业链股票解析
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编者按：应俄罗斯总理梅德韦杰夫约请，我国国务院总理李克强于当地时间10月12日抵达莫斯科，开端对俄罗斯进行正式拜访，两边并举办中俄总理第十九次定时接见会面。在此次接见会面期间，中俄两边将签定包含高速铁路在内的一揽子协作协议。
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据悉，俄罗斯高铁股份有限公司国际关系部主任埃内斯特·苏丹诺夫在此期间举办的中俄经济论坛上说，俄方将于10月13日与中方签署“莫斯科——喀山”高铁开展协作备忘录。苏丹诺夫表明，两边有意开展这一项目，最终将“莫斯科——喀山”高铁延伸至北京，并以此打造“莫斯科——北京”的欧亚高速运送通道。“莫斯科——喀山”段高铁将成为开展中俄首都间铁路交通的先导工程。
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业界专家以为，在与泰国等国家有了高铁方面的协作后，再与俄罗斯进行高铁方面的协作将会进一步增强我国高铁技能的国际认知度，然后提高我国高铁技能在国际上的领先地位，而且将在必定程度上激起我国制造业的开展。
中投参谋高档研究员薛胜文在承受《证券日报》记者采访时表明，现在我国高铁建造经历丰富，已经有一万多公里的高铁运营经历，高铁技能先进，习惯各种地舆、气候的能力强，归纳来看性价比高。别的，我国具有高铁全套老练的自主知识产权技能，有齐备的国际通行的我国规范。高铁上下游工业链包含巨大的商场价值和开展空间，高铁走出国门进一步开展，将为我国配备制造业带来产量的迅猛添加。
我国北车副总裁余卫平表明，海外的铁路新建商场、车辆更新换代商场和维修服务商场均有较大的添加空间。其间，南美、中东欧、俄语区域的轨迹交通配备进入车辆更新换代顶峰期，商场潜力巨大。非洲区域对机车、卡车、一般客车的需求正在逐渐添加，这一商场起步较低，商场上升空间较大。
薛胜文剖析称，高铁出国将进一步使我国的高铁工业得到新的开展机会，而且将带动工业链上下游细分范畴的开展，如钢铁工业、高速机车、电子操控、动力以及新材料工业等，有望迎来更大的商场需求和开展空间。与高铁建造有关的上市公司，有望赢取商场和政策利好，本钱看好该工业未来开展，本钱商场将为高铁开展供给资金、办理等方面支撑。
我国南车：需求仍旧旺盛 海外出口如虎添翼
我国南车 601766
研究机构：长江证券 剖析师：章诚，刘军 编撰日期：2014-08-25
陈述关键
事情描绘
我国南车发布2014年中报，1-6月完结经营收入504.16亿元，同比添加36.52％；完结归属于上市公司股东净赢利20.61亿元，同比添加41.09％；扣非后净赢利同比添加62.18％。
事情谈论
动车组交给量上升是上半年成绩的首要动力，估计下半年动车组事务仍将坚持必定添加，按现在交给速度预算，全年增速或许到达60％。2013年动车组投标中南车拿下269列，订单总额约406亿元（2013下半年大约完结其间的90-100亿元）。
2014年上半年完结141亿元，按现有交给速度预算，估计下半年销售额大约170亿元。
获益国内通车顶峰及海外商场带来的需求，未来3年城轨车辆收入或年均30％添加。
1）国内城轨建造正处通车顶峰期，2014-16年全国城轨线路新通车2175公里，较2011-13年添加102％，对应城轨车辆需求大幅扩张，别的一线城市运力严重线路，还存在车辆加密需求。2）海外商场需求上升逻辑有二：a）城轨建造在很多新式开展我国家存在巨大商场需求；b）我国轨交产品全球影响力扩张。
大功率机车晋级逐渐开端，机车事务年复合增速或回升至25-30％。前两年受制于收购资金匮，机车换装晋级大功率脚步放缓。今年以来中铁总上调铁路配备出资，资金瓶颈处理，换装再度提速。上半年大功率电力机车投标量相对2013年大幅添加，根本能够保证未来2年机车销售收入的继续扩展。
公司具有中长期出资价值，中心逻辑如下：
1）获益动车组、城轨车辆及机车需求的上升，2014-16年成绩将稳健添加，年均复合增速或达15％-20％。
2）中铁总配备收购资金富余，车辆出资或许继续上升。具体来说，a.对应2015年全路通车路程，动车组仍有400列需求空间；b.机车换装大功率空间依然较大；c.货运铁路晋级改造需求急迫，带来卡车增量及高端新产品需求。
3）海外商场发力，出口收入快速扩张。获“高铁交际”力挺，海外需求逐年提高。
成绩猜测及出资主张：估计公司2014-15年收入约为1179、1318亿元，每股收益约为0.39、0.45元/股，对应PE为13、11倍。保持“引荐”。
我国北车：机车、动车组高速添加 订单足够支撑添加连续
我国北车 601299
研究机构：世纪证券 剖析师：赵晓闯 编撰日期：2014-09-04
二季度成绩添加加快：陈述期公司完结经营收入388.05 亿元，同比添加5.16％；经营赢利28.45 亿元，同比添加4.83％；归属母公司股东净赢利23.23 亿元，同比添加3.32％；摊薄EPS 0.19元。其间二季度经营收入及净赢利别离同比添加64％及74％。
机车、动车组等轨迹调通事务高速添加，现代服务事务缩短。期间轨迹交通事务收入同比添加18.6％，占总收入比到达75.4％；首要是其间的机车及动车组事务收入别离同比添加118.6％及61.3％所造成的。现代服务事务收入同比下滑28.7％连累总收入增速，首要是缩短低毛利率的事务所造成的。
毛利率添加，总费用率小幅提高。期间公司归纳毛利率同比添加2.55 个百分点至19.88％，一方面是现代服务事务缩短低毛利事务所造成的，更重要的是机车、动车组等高毛利率的轨迹调通事务收入快速添加所造成的。期间费用率同比小幅添加0.68 个百分点至11.77％，首要是研制、薪酬等办理费用添加所造成的，港股征集资金将改进下半年财务费用，全体费用率将根本坚持稳定。
职业环境继续向好，足够订单支撑后续添加。铁路总公司屡次上调出资方案，全年出资额从年头的6300 亿元提高到8000 亿元以上，开工项目由44 项增至64 项。8 月份发布的首轮动车投标额约500 多亿，后续各种投标将继续。上半年公司累计签约额650亿元，同比添加149％，其间海外签约额15.4 亿美元，同比添加178.18％，现在在手订单超1000 亿元，继续添加可期。