陈述正文

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商场动摇，近期偏股基金发行怎么？

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新年以来，商场全体调整较多一起动摇加大。从指数的体现来看，到3月10日，沪深300和创业板指别离跌落了13.8%和21.6%，从一般股票型基金和偏股混合型基金的净值体现来看，也均跌落了15%以上。在商场急速调整的过程中，商场惊惧心情不免，投资者开端忧虑基金存在很多换回的状况，并导致资金面的负反馈效应。

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从偏股基金发行的状况来看，当时依然坚持高速发行，后续也有望坚持平稳。2020年每月新建立偏股基金规划平均水平在1343亿元左右，而2021年前3个月基金发行规划坚持高位：1月创出单月新高到达3298亿元；2月因为新年假期交易日削减一周，但全体发行规划仍到达了2225亿元；3月到10号，发行规划现已到达1123亿元(3月第一周发行814亿元，第二周前3个交易日发行310亿元)。

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当然，商场阶段性的调整以及商场心情的回落，会对后续基金发行的规划带来必定的压力，可是从更长时间的视角来看，在居民加配股票财物且进场方法从直接持股转为直接持股的大趋势下，基金全体发行规划的中枢将系统性上移，后续发行量也将坚持平稳，不会断崖式跌落。

前史数据看，调整之后换回状况怎么？

从前史偏股基金换回的状况来看，短期换回规划有限，不用过于忧虑。咱们从偏股基金比例的视点考虑，用基金协会发布的股票型+混合型基金存量比例的改变来近似估量每月基金比例的净添加(该数据当时暂停更新，到2020年12月)，基金比例净添加与新发行偏股基金比例的差值来预算存量基金的申购换回(正值为申购，负值为换回)。

咱们看到基金换回较多的月份大多为商场的快速上涨期，商场调整阶段的换回规划相对有限，因而咱们估量在本次调整中，短期基金换回的规划有限，不用过度忧虑换回带来的负反馈效应。

考虑到当时偏股基金换回数据的不可得，咱们用股票型ETF基金的高频数据来进行直接的验证。到到2021年3月10日，咱们看到股票ETF基金的总比例继续添加，即便将2021年以来新发行的ETF基金除掉后，咱们看到存量ETF基金也是净申购的，这与咱们对偏股基金的判别是共同的。

另一方面，咱们看到，ETF发行的状况也是十分火爆，近期单周发行数量坚持在8只左右，且以沪港深ETF和职业ETF为主(近期是消费ETF和周期ETF发行较多)。股票ETF产品从总量到职业的切换，也使得未来股票ETF增量资金对商场风格以及结构性行情的影响将日益深化。

危险提示

1、基金发行会遭到监管方针和商场的影响，难以精准预判；2、依托前史经验得到的揣度有必定局限性，需求结合国内商场状况进一步剖析。