海通证券：基金季报发表后重仓股后市体现怎么？

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证券时报（stcn）08月03日讯海通证券荀玉根3日晚间发微信称，曩昔十年基金重仓股风格两次大切换，2009年Q3开端大票转小票，2016年Q3以来小票转大票。2017Q2基金重仓股中白酒+家电+电子+金融占比35%，前次抱团会集的TMT+医药+环保占比于14年中见高点48%。

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在基金季报发表后，重仓股的体现会怎么？首先将重仓股依照仓位分为三个队伍：前10大重仓股（榜首队伍）、第11-20大重仓股（第二队伍）以及第21-30大重仓股（第三队伍）。其次，在衡量各个队伍重仓股体现时，研报用该队伍中所有股票的均匀累计超量收益（相对上证综指）和取得累计超量收益的股票数来量化重仓股的后市体现。

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基金季报发表一个季度后，三个队伍体现顺次递加。从取得超量收益的重仓股个数来看，曩昔41个季度中榜首队伍、第二队伍和第三队伍中跑赢上证综指的股数均匀为4.95、5.05和5.12个，即不管在哪个队伍，在发表一个季度后，重仓股里有一半能跑赢上证综指；从均匀累计超量收益来看，曩昔41个季度中榜首队伍、第二队伍和第三队伍在发表一个季度后取得的均匀累计超量收益为0.82%、1.83%和2.21%，跑赢上证综指的季数为23、26和27次，对应概率为56.1%、63.4%和65.9%。全体来说，第三队伍取得的超量收益较高，能取得超量收益的概率较大。

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基金季报发表两个季度后，榜首队伍体现大幅下滑，第二队伍体现大幅走强，第三队伍体现根本相等。从取得累计超量收益的重仓股个数来看，在基金发表持仓两个季度后，重仓股里有依旧约一半能跑赢上证综指——曩昔40个季度中榜首队伍、第二队伍和第三队伍中跑赢上证综指的股数均匀为5.00、4.85和4.83个；从均匀累计超量收益来看，曩昔40个季度中榜首队伍、第二队伍和第三队伍在发表两个季度后取得的均匀累计超量收益为-0.56%、3.33%和2.03%，跑赢上证综指的季数为19、25和25次，对应概率为47.5%、62.5%和62.5%。结合两个目标来看，榜首队伍在取得累计超量收益股票个数上升的一起累计超量收益却呈现了大幅下降，使得均匀累计超量收益成为负数，而第二三队伍在取得累计超量收益股票个数下降的情况下累计超量收益大幅上升或根本走平，可见榜首队伍全体体现下滑而二三队伍龙头股走强。

基金季报发表三个季度后，榜首队伍持续跑输大盘，二三队伍坚持相对优势。从取得累计超量收益的重仓股个数来看，在基金发表持仓三个季度后，重仓股里有约不到一半能跑赢上证综指——曩昔39个季度中榜首队伍、第二队伍和第三队伍中跑赢上证综指的股数均匀为4.67、4.77和4.77个，比较季报发表后两个季度，三个数据均有所下滑；从均匀累计超量收益来看，曩昔39个季度中榜首队伍、第二队伍和第三队伍在发表三个季度后取得的均匀累计超量收益为-0.63%、2.14%和1.48%，跑赢上证综指的季数为19、23和25次，对应概率为48.7%、59.0%和64.1%。结合两个目标来看，三个队伍的取得累计超量收益股票个数均呈现下滑，因此股价体现也顺势呈现下滑，但榜首队伍的体现仍然是负数，第二三队伍的体现明显优于榜首队伍。