（全体规划迫临4000亿元券商结算形式基金驶入展开快车道）

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公募基金券商结算形式从试点转入惯例已近三年时刻。从实践运转成果来看，本年选用券商结算形式的新基金不断涌现，发行规划算计逾1700亿元，远超上一年同期水平。全体来看，当时券结基金规划也已挨近4000亿元。

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2017年末，公募结算形式迎来变局。证监会辅导上交所和深交所发动新设公募基金办理人证券买卖形式转化试点，东方阿尔法基金、凯石基金、博道基金、国融基金等6家新建立的公募基金成为第一批选用券商结算形式的试点基金公司。

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何为券商结算形式？即基金办理人向券商下达买卖指令，券商审阅指令并经过会集买卖系统报至买卖所，一起券商经过其客户结算账户处理保管基金的证券资金结算作业。在此次试点之前，公募基金采纳的是保管行结算形式，即公募基金租借券商专用买卖单元，基金买卖指令不经过券商而是直接发送买卖所，保管行为其进行结算。

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2019年2月，证监会发布《关于新设公募基金办理人证券买卖形式转化有关事项的告诉》，这意味着新设公募基金办理人证券买卖形式转化相关作业已由试点转入惯例。

本年券结形式基金可谓迎来了大展开。Wind数据显现，到12月22日，本年以来券结形式基金发行规划到达1742.12亿元，而上一年全年选用券结形式的新基金发行规划约为1000亿元。

南边基金、博时基金、永赢基金等大中型基金公司也逐步开端布局，并涌现出多只爆款基金。例如，本年9月发行的永赢久远价值首募规划到达80亿元，该基金是永赢基金与安信证券协作的首只券结形式产品。无独有偶，10月发行的博时优质鑫选首募规划也到达57.08亿元，其间华西证券单日出售到达36亿元。

除了新产品选用券结形式，也有部分老产品更改了买卖结算形式。以长信基金为例，其12月22日发布公告称，为了更好地满意投资者的需求，提高长信沪深300指数增强基金的市场竞争力，公司与基金保管人招商银行协商一致，于12月16日发动了基金证券买卖形式的转化作业，由保管人结算形式改为券商结算形式，上述转化作业已于12月21日完结。

博道基金表明，存量老基金调整买卖结算形式，或有两大原因：一是方针鼓舞，也有助于买卖危险的防备；二是有利于基金公司与券商的深度协作。“在券商财富办理事务转型的大布景下，基金公司和券商的这种深度协作能够满意协作各方的诉求，提高基金销量并继续做大保有规划。尤其是一些贴合券商客户需求、规划较小但绩优的老基金，经过调整买卖结算形式能够拓宽券商途径支撑。”

天风证券分析师夏兴盛表明，券商结算形式下，公募须在券商生意事务系统内出场买卖，买卖佣钱可由1至3家结算券商切分（此前单家券商的佣钱分仓上限为30%）。利益机制的改变推进券商和公募以定制产品的方法协作，券商更有动力展开继续营销，做大保有量，以获取继续的佣钱收入，公募则可添加办理规划。“未来券结基金占比将继续提高。一方面，券商途径才能渐强，更能为公募基金尤其是大型公募带来规划增量；另一方面，跟随佣钱份额受限等要素使银行对券结基金更为敞开，券商在撬动银行代销上能动性更强。”