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11月29日，本周上市买卖的第三只可转债——济川转债正式登陆上交所。首个买卖日，济川转债最多时较面值上涨6.3%，收盘上涨1.75%，创出新申购方法下转债首日涨幅的新低。业内人士以为，跟着转债积压供应开释，新券体现料更趋分解，加之近一时期转债商场全体体现欠佳，未来不扫除呈现新券上市跌破面值的状况，在参加转债申购时应加大个券鉴别，转债打新并非无危险。
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首日体现为半年新低
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29日，济川转债在上交所上市买卖，早间开盘报104.60元，仅略高于面值，为全天走势奠定基调。回忆首日体现，济川转债除在开盘后稍微冲高之外，日内呈现缓步下行的走势，午后根本环绕101.60元窄幅震动，最低下探101.12元，终究收报101.750元，较面值上涨1.75元或1.75%。
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济川转债创了新规之下转债上市首日的最差体现。本年9月，上市公司可转债和可交换债正式依照新规发行。因新规之下，参加转债上申购无需预交定金且无需持有股票市值，可在不占用资金状况下顶格申购，招引了一般投资者积极参加，申购中签率屡创新低，而在“聚光灯”效应下，新券上市首日大多体现较好，打新正收益也在必定程度提升了投资者参加转债发行的热心。
比方，新规实施后，首先发行的雨虹转债上市首日最多时较面值上涨24.10%，收报120.121元；随后发行上市的林洋转债在首日一度上涨34.87%，收盘上涨20.55%。据计算，新规实施后，已上市的转债新券共7只，除济川转债之外，其他新券首日涨幅最低为10.84%。这些转债中，无论是首日最大涨幅，仍是收盘价涨幅，济川转债均双双垫底。进一步计算显现，2016年以来共有22只转债上市买卖，上市首日最低涨幅为1%（永东转债；5月上市），其次就是济川转债；这22只转债中，首日涨幅低于10%的只要5只。
应加大个券鉴别挑选
尽管2016年以来还未呈现过转债上市首日“破发”的状况，但结合济川转债首日走势及最近权益商场体现来看，这种危险并非不存在，转债打新并非无危险。
济川转债首日涨幅改写了永东转债上市后的最低纪录，但业内人士对此已有必定预期。光大证券之前给出的首日定价陈述，猜测济川转债上市价位在101-103元之间；天风证券给出的预评价在105元左右；中金公司以为其上市价位或许在103-105元左右。比较面值，卖方给出的预评价涨幅都不超越10%，已预示着济川转债首日涨幅很或许创出近期新低。
究其原因，剖析师们多以为，济川转债回售条款较为严苛，但正股近期走势及类似转债估值或许是更要害的影响要素。揭露材料显现，济川转债发行人为济川药业，后者主营药品研制和出售，根本面杰出，在细分范畴具有很强竞争力，毛利率也保持在较高水平，未来募投项目达产有望进一步推进公司营收增加。但业内人士表明，通过之前长期上涨后，近期济川药业股价呈现回调，连累转债平价，再参阅商场上类似规划转债估值后，难以对济川转债首日上涨抱太高希望。
自本月中旬发行以来，济川转债正股已累计下行超越10%，11月28日，转债平价为90.23元。从平价、规划等视点考虑，存量转债中小康转债、永东转债最具参阅价值。而本年9月中旬以来，转债商场继续调整，存量券自动揉捏估值溢价，11月28日，小康和永东转债溢价率分别为13.1%和12.3%。
剖析人士以为，通过曩昔三个多月继续调整，转债估值压力得到必定开释，未来跌落空间在收窄，但中短期走势仍尖利遭到权益商场影响，再考虑到供应压力，估值扩张动力缺乏。与此同时，转债打新危险也逐步露出，现在一些新券平价与面值折价率较大，意味着上市后或许存在跌破面值的危险。
业内人士提示，转债打新并非无危险，正股动摇带动转债平价和估值动摇是首要危险，尽管“没钱没股”也可“顶格申购”，但在后续参加转债发行中，应加大个券鉴别挑选，防止呈现丢失。