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2020年是诺亚财富(NOAH.US)“非标转标”转型的第一个完整年，转型效果显着，各项成绩目标也非常给力。
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3月16日，诺亚财富发布2020年Q4及全年成绩，Q4完结收入9.53亿元，同比添加20.9%，全年收入33.1亿元，完结2020年收入预算的102.4%。一起盈余体现也非常亮眼，Q4运营赢利3.35亿元，同比添加达165.7%，全年运营赢利12.58亿元，同比添加37.5%，赢利率显着提高。
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值得注意的是，以2020年通用会计准则口径，该公司净赢利亏本7.4亿元，首要受二季报发布的承兴宽和计划一次性宽和费用18.29亿元的影响，若除掉该项目及股份薪酬影响，经调整的可继续净赢利于Q4完结2.62亿元，同比添加121.1%，全年完结11.3亿元，同比添加25.3%。
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2020年全年，该公司完结产品转型，其标准化产品征集量731.4亿元，同比大幅添加177.3%，彻底替代了非标信贷产品，标志着诺亚“非标转标”的成功。
主业开展势头迅猛，盈余水平显着提高
诺亚财富于2019年拥抱标准化财物的大海，自动减缩信贷类产品规划，标准化产品的征集量抵消了信贷类产品供给的下降，而信贷类事务也逐渐退出事务体系，现在该公司的首要事务为财富办理和财物办理两大板块。2020年下半年，得益于标准化征集量的高添加，财富办理收入添加抢眼。
下半年，财富办理事务收入添加迅猛，Q3收入开端完结双位数添加，运营赢利接连两个季度翻倍添加，其间Q4完结收入6.43亿元，同比添加21.8%，运营赢利达2.06亿元，同比添加4.92倍，赢利率提高至32.1%。财物办理事务四个季度都体现坚硬，Q4收入3.06亿元，同比添加49.9%，运营赢利1.52亿元，同比添加66.9%，赢利率49.6%。
值得一提的是，2020年Q4，借款及其它事务收入仅为400万元，占比收入仅为0.4%，根本退出事务体系。
而获益于财富办理及财物办理事务微弱体现，诺亚Q4收入同比添加20.9%，全年收入完结逆势添加，完结全年运营赢利为12.58亿元，同比添加37.5%，运营赢利率38.1%，同比提高11.1个百分点，各项事务盈余水均匀得到提高，其间财富办理运营赢利率34.5%，提高15.67个百分点，财物办理运营赢利率52.5%，同比提高2.6个百分点。
实际上，诺亚财富在进行产品转型的一起，也在进行事务的全面数字化转型，大大降低了运营本钱，提高运营功率。2020年Q4，该公司的运营本钱6.18亿元，同比下降6.7%，全年运营本钱20.47亿元，同比下降17.3%，运营本钱占比收入61.9%，同比大起伏下滑11.13个百分点。
数字化转型最直接体现在财富办理事务上，2020年Q4，财富办理的运营本钱下降11.4%，全年运营本钱下降17.7%，然后导致该事务赢利率大起伏提高。
在曩昔几个季度，诺亚财富的数字化转型取得了较大的效果，除了体现在运营功率的提高，还有KYCKYAKYP的1.0版别上线，更精准的辨认客户、了解产品和匹配理财师。2020年，该公司晋级了线上公募渠道浅笑基金的客户界面、打造了iNoah的海外产品渠道，一起在理财师端上线了理财师控制台。
产品成功转型，“两条腿”驱动规划生长
诺亚财富产品完结转型后，财富办理板块已经成为中心的事务。2020年全年，该公司金融产品征集量达947.4亿元，同比添加20.6%，其间，标准化产品征集量到达731.4亿元，同比大增177.3%，诺亚已根本彻底进入标准化的财富办理年代。其间，在标准化产品中，私募证券基金产品全年征集量到达259.7亿元，同比添加381.8%，公募基金新增征集量全年到达433.0亿，同比添加164.7%。
此外，2020年诺亚财富征集费收入为8.1亿元，除掉受疫情影响的海外稳妥后，征集费收入同比添加40.0%，办理费收入到达19.2亿元，同比添加4.5%。该事务最亮眼的是成绩酬劳收入到达3.9亿元，同比大幅添加244.4%，其间私募股权和公开商场产能别离贡献了55.7%和39.2%的成绩酬劳收入。
得益于标准化产品转型，以及强壮的品牌带动，该公司的客户量大起伏添加。截止2020年12月，注册用户数量36.06万户，同比添加22.8%，近三年复合添加率到达17.7%。下半年，财富职业热度上升，用户理财认识增强，该公司渠道活泼用户(包含一起基金)也显着提高，Q4为1.95万户，同比添加25.5%。
该公司高净值的活泼客户于Q4完结添加，为5268户，同比添加16.8%，黑卡客户数量全年同比添加11.6%。值得注意的是，在黑卡客户的服务形式上，诺亚试点专业分工、推进协同展业的铁三角形式(ARFRSR)，一起开端用科技中台，为客户经理、解决计划专家和存续服务专家供给体系支撑。
财物办理是诺亚财富的第二大事务，在2020年成绩安稳添加，运营载体歌斐财物跟从该公司转型脚步，以二级商场多战略、多办理人的组合出资方法，进行灵敏多元的战略装备和及时的组合动态调整，满意出资人的出资需求。2020年，歌斐继续自动退出非标类固收产品，2020年非标信贷产品的规划同比下降65.5%。
到2020年12月，歌斐财物办理规划(AUM)为1528.2亿元，其间传统优势产品私募股权的办理规划1130.3亿元，同比添加7.7%，公开商场(证券类标准化产品)的办理规划为98.5亿元，同比添加6.1%，上述两项产品办理规划算计占比超越80%。此外，歌斐活跃开辟海外商场，海外财物办理规划249.5亿元，占总AUM的16.3%。
财物办理事务对专业才能要求较强，赢利率也比财富办理高。在二级商场，歌斐布局8年，全面掩盖二级商场公私募各大类战略，拿手发掘优质、极具生长性的办理人及战略东西，与商场上的多家优异办理人均有长时间严密的协作。2020年第四季度，歌斐多战略基金办理规划70.5亿元，环比添加1.6%。
职业远景可观，诺亚或进入快速生长通道
财富办理和财物办理是向阳职业，据BCG，2019年底，全球财物办理规划达88.7万亿美元，其间美国资管规划达42万亿美元，其资管规划与M2比值为2.7倍，招商证券估计未来15-20年我国财物办理规划将达50万亿美元，大资管职业将有大开展。从2020年能够看到职业趋势，各大券商都在将事务重心转移至财富办理板块中。
从全球范围看，美国财富办理及资管开展较为老练，以AUM核算，全球排名前十的，美国有八家，其间贝莱德集团商场份额最大。摩根大通排名全球第六，在财富办理职业处于领先地位，在财富办理及资管上的股东回报率挨近30%，领先于职业。而国内财富办理职业处于快速开展阶段，现在没有构成职业巨子。
诺亚财富作为国内财富办理职业界头部企业，在职业带动下，其财富办理及资管事务于2020年Q3开端呈现了快速开展的特征，季度坚持高添加。以2020年运营赢利核算，该公司盈余水平远高于职业，如海银财富赢利率仅为单位数，而该公司赢利率超越30%，股东回报率挨近20%，遥遥领先于国内同行。
2021年职业开展达观，按季度诺亚财富的财富办理及资管事务或将继续坚持添加态势，2021年添加水平估计不低于近三年的复合添加水平，2022年全体进入双位数的添加通道。而在2020年四个季度，该公司财富办理及资管赢利率区间相对安稳，经保存测算，2021年该公司将完结收入35.25亿元，运营赢利14.08亿元。
值得一提的是，该公司在财报中估计2021年全年可继续运营的净赢利在12-13亿元，也根本和猜测的数据符合。现在诺亚财富的市值是27亿美元，以估计的2022年可继续运营赢利测算，PE(动态)值为10倍，而美股财物办理板块的PE为56倍，以职业算，该公司被轻视了82%。
综上看来，2020年，诺亚财富成功完结“非标转标”产品转型，标准化产品征集量取得高速添加，而得益于此，该公司财富办理及财物办理事务收入按季度继续添加，在数字化运营下，运营本钱大起伏下降，事务赢利率水平也显着提高。财富办理职业开展远景可观，该公司职业优势显着，成绩水平或将继续领跑职业。