【编者按】伴跟着近年来居民财富快速增加，我国居民对财富办理服务的需求日益提高。在“房住不炒”、银行理财去刚兑、理财净值化转型等布景下，居民对权益类财物的装备规划逐渐提高。财富办理供应和需求现状怎么？金融安排在财富办理事务方面有哪些布局和方案？怎么更好捉住大财富办理年代的机会？21世纪经济报道策划推出了“资管30人-财富办理”系列报道。

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资本商场扩容的一起，券商也自动转型深化布局财富办理“蓝海”。兴业证券财富办理部总经理边维刚近来在承受21世纪经济报道记者专访时表明，证券职业是日趋老练的资本商场驱动工业转型的直承受益者，未来越有大财富视界的券商越能在居民财物往权益类商场迁徙的过程中捉住前史机会。

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边维刚以为，2020年是券商财富办理转型元年，经过2021年权益商场大分解时期的检测，未来财富办理职业将迈入“全体进阶中加速分解”的新纪元，近年来券商开端进入的基金投顾事务将成为其财富办理转型的重要试金石。

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21世纪：近两年来整个财富办理职业处于革新期，经济环境、商场环境都在改变，资管新规也已落地。您怎样看待财富办理职业近年来的改变？

边维刚：我国的财富办理职业其实很早就存在了，银行的财富办理部门现已展开了超越10年的时刻，券商的财富办理事务起步要晚一些。但曩昔银行财富办理事务的底层产品以非标类固定收益产品为主，这种在刚兑环境下的财富办理事务依托的是银行本身诺言，理论上不能说是真实的财富办理。

年代造就财富，其时财富办理最大的布景是经济新常态下社会迈向一起富裕的前史新阶段。我以为某种程度上2020年才干被称之为“券商财富办理元年”。2020年是公募基金‘大年’，公募规划屡立异高，所有人都认识到了财富办理职业的巨大商场空间，券商开端遍及发力财富办理事务。

21世纪：您说到2020年是券商财富办理转型元年，是否能够理解为刚兑年代的正式完毕标志着财富办理年代的开端？

边维刚：界说“元年”的视点能够不一样，但在老练的财富办理职业中，权益商场不或许呈现刚兑的财富办理产品，真实的财富办理产品是能够用“危险收益比”来衡量的。曩昔依托于金融安排、国家诺言的刚兑产品并不能表现专业资管才干的价值，未来关于居民装备财物而言，个人或安排的专业才干将决议其获得收益的报答水平。

21世纪：曩昔生意事务是券商的首要营收来历，财富办理事务现已成为券商营收新的增加点，但像本年基金回撤动摇比较大，对券商整个财富办理事务展开会发生怎样的改变？

边维刚：2020年能够很显着地感受到，公募基金商场的热度十分高，到本年商场动摇比较大，这是回归正常的商场规律。

在其时单边上涨的商场中，基金年化收益率到达40%到50%，这是比较极点的状况，不是商场的常态。从长时间的财富办理视点来说，财物的年化收益率在10%到15%之间，现已是许多真实专业安排寻求的方针。不应该为了寻求肯定的收益排名，经过装备更高危险的财物去获得更高的收益。

虽然2021年的基金商场有动摇，但我以为现在咱们处于资本商场的耐性和危险偏好长时间向上的财富办理大年代，全体趋势是向好的。咱们现已离别非标年代，走入权益年代，客户逐渐认识到权益商场能够带来财富，危险偏好也逐渐上升，乐意承当必定危险来交换收益率。经过居民资金流向资本商场，会进一步驱动资本商场与财富办理商场的良性互动展开。

21世纪：您以为近两年的财富办理转型为券商带来了哪些改变？

边维刚：近年来券商财富办理事务带来活跃改变，然后将翻开券商的估值空间。

一是财富办理促进券商抗周期才干大大提高。跟着券商系出售份额基金保有份额的快速提高，券商财富办理翻开了与优质基金公司和财物办理人的协作共赢空间，券商在不断满意居民财富办理需求的金融价值链条中扮演越来越重要的人物。

二是财富办理优化了券商运营收入结构。财富办理包含代销金融产品对券商生意事务贡献度提高，“压舱石”效果开端闪现，以兴业证券为例，据我国证券业协会发表的2020年证券公司经运营绩排名状况，2020年兴业证券代销金融产品收入占生意事务收入比重为16.41％，摆放职业第二，料这一份额2021年还会有大幅提高。

三是财富办理翻开了券商现代化归纳运营形式立异空间。跟着长时间资金连绵不断的入市，财富办理事务促进券商在顶层规划、安排架构、资源装备、网络布局与队伍建设等诸多方面立异迭代，然后将翻开券商的生长空间。

21世纪：近几年跟着权益商场加速以及券商财富办理转型，券商的商场参加度有所提高，您怎么看待各类财富办理安排的竞赛与协作格式？

边维刚：虽然金融业现在仍处于分业运营的格式，但银行、基金、信赖和券商的事务相互浸透、穿插运营和服务，必定范围内呈现演化展开的趋势。尤其在零售金融范畴更为显着，鉴于各自比较优势，各类财富办理安排“共筑生态、加强协作”已成为必定的趋势，但另一方面，因为各类金融安排客户存在必定的堆叠性，产品存在适当的同质性，服务存在较高的一致性，也会限制协作的深化。

但另一方面，竞赛也或许呈现异化。不管是银行理财、基金及信赖或许券商，财富办理都要避免呈现无约束、无自律的恶性竞赛，导致“劣币驱赶良币”现象发生影响职业健康展开。各安排应该将方针不断前移、阶段不断更新、视界不断拓展，聚集于向未来要生计和展开空间。

21世纪：您刚刚说到财富办理职业界的恶性竞赛现象，有哪些会集的表现形式吗？

边维刚：现在职业界这种状况在增量年代还好，但要警觉未来有或许呈现恶性竞赛的现象。我以为专业的财富办理服务必定是有价值的，值得去定价的，但有一些安排过度压降基金出售费率和服务费，或许会损坏职业全体生态。

21世纪：有的互联网途径经过线上化出售摊薄了出售本钱，这种状况下代销费是不是会低一些？

边维刚：我前面是从专业服务的视点来说，需求对专业才干进行定价。像蚂蚁财富、天天基金等“高流量+低佣钱”的形式依托于互联网途径兴起的年代，其对职业的影响力和冲击力也值得亲近重视和盯梢调查。但我仍是以为未来财富办理途径需求有投研才干来支撑，才干长时间和客户一起生长。

21世纪：从代销途径来看，银行和第三方线上途径的基金代销才干都很强，您以为兴业证券作为券商，在基金代销方面有哪些优势？

边维刚：券商承当着资本商场的中介功用，依托于传统生意买卖事务与投研才干的堆集，券商与客户的粘性较强，这是咱们有别于其他金融安排在财富办理服务上的天然优势。在兴业证券集团各级领导高度一致、合力推进下，兴业证券财富办理前史性革新，体系性重塑、全体性重构获得显着成效，构成了全面发力、多点打破、纵深推进的杰出局势。

需求指出的是，财富办理并不等于产品代销，但产品的代销才干是券商财富办理的底层才干，尤其是权益产品的出售更是券商财富办理的引擎。像券商结算形式公募基金的落地，为券商带来了财物办理规划和归纳创收等方面的提高，这也离不开券商代销才干的撬动。

21世纪：您以为关于不同券商而言，怎么打造差异化竞赛？

边维刚：未来财富办理必定催化证券职业会集度提高，一起券商进入特征化、精品化的差异化竞赛格式，会加速构成头部券商和特征券商两大有生力量，然后推进职业转型展开。像兴证财富就坚持精品化道路，一方面推出“兴证心选”品牌，打造精品产品线，推出“中证兴证财富50基金指数”，饯别长时间价值建议。另一方面发布兴证财富宗族办公室品牌，整合内外部资源打造开放式同享型宗族财富生态圈，抢占超高净值客户，优化客户结构。

对券商而言，内联外合生态圈构建、客户分层服务、优化组合战略、完善收费机制等方面都会成为财富办理转型竞赛的重要抓手。中小券商扎根要点区域和本身实践找到比较优势仍是大有可为的，但要避免拿本身弱势去当展开引擎的战略误区。

21世纪：您以为现在财富办理职业展开的掣肘表现在哪些方面？

边维刚：现在国内财富办理没有构成老练的多元展开、差异竞赛、层次分明的生态体系，仍处于出售驱动为主的展开阶段，面临着客户信赖、体系重塑和才干构建的巨大应战，体系、准则和运转上愈加老练、愈加成型仍是有很长的路要走。

首要，在各类财富办理安排转型过程中，要认识到本身战略定力和资源能否可继续支撑到位，一起，能否构建起一体化归纳服务才干，以服务好客户多元化财富需求。

其次，财富办理职业全体从“卖方出售”人物加速向“买方投顾”改变，但营销形式、定价形式、服务形式的立异迭代并非易事，还或许与存量事务构成较大的抵触。

此外，在日趋剧烈的竞赛环境下，获客本钱只会越来越高，获客难度只会越来越大，加上券商供应的金融产品类型同质化现象，会限制客户分层的差异化服务广度和深度。

最终，复合型人才队伍建设滞后，影响到安排怎么整合协同母公司和全集团的多车牌、跨事务、跨商场、跨币种等资源优势，一起为客户供应归纳化一站式的金融解决方案负重致远。

财富办理有必要遵从零售金融展开厚积薄发的基本规律，一起，对金融危险的滞后性、隐蔽性和复杂性要有从头到尾的敬畏之心。要注意整个职业现在没有阅历体系性危险的压力测验，咱们也一直在坚决探究的路上。

21世纪：您说到现在财富办理职业全体向“买方投顾”改变，基金投顾现已连续展开试点，这对券商展开财富办理事务有何影响？

边维刚：我以为基金投顾事务是券商财富办理转型的重要试金石，未来客户导向的咨询型买方投顾事务形式转型必定加速。相关于代销事务而言，基金投顾不必定能为券商带来那么高的报答，还或许对存量事务形成必定冲击，但关键是要看清没有相关的前瞻性布局就或许没有未来。

我以为不应当为了狭义的财富办理过度强调去散户化，散户也是资本商场的重要生力军。曩昔的散户出资生命周期较短，有商场生态的显层次原因，期望在资本商场新格式下跟着券商投研和投顾服务才干的提高、形式的立异，能够大大改观散户出资现状 ，促进群众多样化共享资本商场生长的效果。

21世纪：您怎样看待财富办理未来的方向和趋势？

边维刚：未来财富办理职业将迈入“全体进阶中加速分解”的新纪元。财富办理需求迎来爆发式增加的一起，也必定迎来空前剧烈的商场争夺战。或许呈现五大展开趋势：

一是在内联外合生态圈构建、客户分层服务、优化组合战略、完善收费机制等方面将成为财富办理转型竞赛的重要抓手。

二是客户导向的咨询型买方投顾事务形式的转型必定加速，基金投顾事务将成为券商财富办理转型的重要试金石。

三是环绕财富办理供应侧获取优质财物的中心优势，财富办理安排必定会在全力提高集团内部资管才干的一起，以各种方式追求与头部公募与财物办理人协作的稳定性。

四是流动性和股市β要素或成为券商衍生品事务、资金型事务赢利边沿改变的重要催化剂。

五是环绕需求侧不断探究新媒体内容运营和直播可互动等新式服务形式的不断立异将成为趋势。

我信任，面向未来尽力打造全车牌事务协同优势、客户优势、资管特征优势、全事务链条优势、金融科技优势，必定会为财富办理安排的增加驱动力和发力方向，并带来长时间超量成绩增加。

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