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“我是建议有牛市的，不是不要牛市。”全国政协委员、我国证监会原主席肖钢今晚在蓟门法治金融论坛进步行了题为《完结“牛市情结”——咱们从2015年股市危机中学到了什么》的说话时，总结2015年股市动摇中的经验教训：

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防备经济转型中的财物泡沫

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肖钢表明，在牛市情结下，方针以宽松基调为主，呈现鼓励方针多，操控方针少的特征。别的，媒体传递信息，助推心情的特质使其在股票商场中的效果变得日益重要和杂乱。因而，他表明，媒体报道要中性，脚踏实地，不要一边倒。

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肖钢指出，股市泡沫往往发生在经济转型时期。货币方针和信贷方针往往较为宽松，实体经济报答较低，富余的流动性就会冲击各类金融财物，催生财物泡沫。

肖钢总结2014年开端的牛市呈现三轮上涨：第一阶段是2014年7月1日至11月20日，股指恢复性上涨。肖钢以为2014年7月是这轮牛熊市的转折点，是由方针面、资金面、大类财物装备、股市估值多方面要素一起形成的。第二阶段是2014年11月21日至2015年3月12日，股指加速上涨，这一时期的典型特征是各类杠杆资金快速进场。第三阶段是2015年3月13日至6月12日，股指非理性过快上涨，杠杆资金蜂拥入市，频频换手。

“2015年我国股市危机的性质是由资金杠杆导致的流动性危机，引发了投资者大面积惊惧。与历史上几回股市大跌比较，危机状况非同小可，极有或许引发系统性危险。”肖钢说，在这种状况下政府决断出手救市，是彻底有必要的、正确的，从其时实际状况看，也是仅有的实际挑选。

2015年股市本身面对崩盘危险，流动性干涸、公募基金已现挤赎预兆，买盘卖盘继续处于极度失衡状况；金融商场面对系统性危险，商场呈现决心危机和信任危机。在这样的状况下，政府决断出手救市，阻断了股市或许崩盘，防备呈现系统性金融危险。

危机之后是商场进化之时

肖钢表明，证券监管定位是“两保护、一促进”：保护商场揭露、公平、公平，保护投资者特别是中小投资者合法权益，促进资本商场安稳健康开展。

他指出，纵观全球股票商场开展进程，每次股灾后，各方面都会对露出的问题进行反思，出台法规推进商场变革与开展。

“从境内外的实践中能够看出，监管部门都认真总结，出台了变革行动，不断完善商场管理，我自己也是很有决心。”肖钢说，2015年股市危机往后，我国在金融监管体制变革，促进金融脱虚向实、回归根源方面取得了很大的开展。“这些变革必将推进我国股市的开展，我国股市一定会开展得越来越好。”他说。