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最近一段时刻，满帮、滴滴、每日优鲜、叮咚买菜扎堆上市，中概股热闹非凡。但没想到的是，最出风头的不是一众明星项目，却是一家市值仅10亿美元的“小公司”。
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这个小公司便是普普文明，作为一家举行嘻哈文明相关活动、赛事和训练的文明类公司，6月30日，普普文明登陆美国纳斯达克，发行价为6美元/股，上市首日股价大涨405%，该涨幅在美国股市历史上排名第五。随后几个交易日继续上涨，股价一度打破53美元，之后有所回落，到7月6日收盘，普普文明报31.54美元/股，现在市值约7.5亿美元。
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上市一周市值暴升数倍，普普文明无疑成为近来赴美上市公司中的一匹“黑马”。最近两年文娱公司在一级商场融资遇冷，但在二级商场却受不少出资者追捧，这也使得不少文娱公司上市后估值暴升。最近的一个事例便是快手，本年头快手上市，首日涨幅将近200%，尽管尔后股价震动回落，但现在7000亿港元(约900亿美元)的市值仍然远高于上市前美元的估值。
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当下许多热钱涌入消费、科技、医疗等抢手赛道，与之比较，泡沫尽去的文娱工业现已成为一级商场新的价值凹地。普普文明在美股取得开门红，这一观念又一次得到商场的验证。
背靠百亿嘻哈赛道，上市后创始人身价暴升
先来介绍一下普普文明。
普普文明建立于2007年，主营嘻哈文明内容运营，包含在线嘻哈节目运营、活动赛事举行及相关训练等。依据公司官显现，现在普普文明运营的活动或赛事有CHINABATTLE(我国街舞冠军赛)、HIPHOPMASTER(嘻哈大师)、海峡嘻哈文明节、明星年夜饭等。
近年来，跟着《我国有嘻哈》、《这！便是街舞》等综艺的热播，使得嘻哈文明招引了一波巨大的注重度，也让以街舞为代表的嘻哈工业正从“草根”逐步走向商业化、正规化。
依据弗若斯特沙利文陈述显现，嘻哈文明商场开展迅速，其商场总量也在不断增加：收入从2014年的人民币45亿元增至2019年的人民币142亿元，复合年增加率为25.6%。并猜测2024年总收入增至478亿元人民币，2019年至2024年的全体复合年增加率为27.5%。
依据招股书，到6月30日的2019财年与2020财年，普普文明营收分别为1903万美元、1569万美元。依据弗若斯特沙利文陈述显现，2019年，普普文明在嘻哈文明公司中营收排在第二，商场份额为1.1%；在街舞公司中营收相同坐落第二，商场份额为1.5%。
此前，普普文明曾于2016年挂牌新三板，于2019年重新三板退市。6月30日，普普文明正式登陆纳斯达克，成为“我国嘻哈文明榜首股”。
此次IPO普普文明一共揭露发行620万股，上市首周一度涨幅超越8倍，惊人的涨幅也让不少出资者赚得盆满钵满，不由在股吧里感叹道：“普普文明让我感触到了在美股‘一夜暴富’的心境”。
与此同时，普普文明创始人黄卓勤、韦莉亚配偶的身家更是暴升数十亿元。依据招股书，上市前创始人黄卓勤、韦莉亚配偶算计持有公司56.17%的股份，假如按上星期53.4美元的收盘价核算，黄卓勤、韦莉亚配偶持有的普普文明股票总价值超越7.16亿美元(合人民币46亿元)。而按发行价核算，该数字缺乏6亿元人民币。
建立14年融资寥寥，文明工业正成为出资人“忘记的旮旯”
普普文明上市后暴升，出资组织却笑不出来。投中整理后发现，普普文明的前期出资者中，VC屈指可数。
数据显现，IPO前，普普文明建立14年仅在挂牌新三板期间完结两轮定增。2017年9月，普普文明以每股9.2元的价格，征集资金668万元，出资方包含华睿出资、青瓦本钱以及明星出资人胡海泉；2018年6月，普普文明进行第二轮定增，出资方为中青集团。假如依照上星期53.4美元的收盘价核算，首轮出资方华睿出资、青瓦本钱及胡海泉或将取得超30倍报答。
为何一、二级商场出资者对普普文明的情绪会发生如此巨大的反差？一位了解文明工业的组织出资人告知投中，中美两地出资者不同的出资偏好，或是构成这种反差的主要原因。“在美国，(出资人)关于文明传媒职业是很注重的，因而普普文明上市初期也会遭到商场正向的反应。但反观一级商场，现在在我国，这种轻财物的传媒公司是不受出资人喜爱的。”
事实上曩昔几年，整个文明传媒职业都一向处于被本钱“萧瑟”的状况。数据显现，2019年，文明传媒职业的出资数量为382起，相较上一年直接腰斩。2020年及2021年上半年，文明传媒职业出资数量分别为257次、138次，相对应的出资金额为603亿元和226.2亿人民币，呈继续跌落趋势。
2019年以来，硬科技、消费、医疗等赛道在一级商场益发炽热，VC、PE纷繁转向这些抢手赛道，文明工业正在逐步成为出资人“忘记的旮旯”。
尽管近年来也连续呈现例如直播带货、短视频等内容工业风口，但即便头部的团队在本钱商场也不受喜爱。以最该获益的MCN为例，前几年风景无限的“老红”如涵，本年4月黯然退市；新晋红一哥、一姐李佳琦、薇娅，则矢口否认上市传言；还有老树开新花的罗永浩，创业榜首次赚到了钱，却失去了在本钱商场的法力，卖身给一家想要蹭红抢手的A股公司。
探求“失宠”的原因，外界遍及认为有以下几点：
首要文明类项目有很强的不行仿制性，很难规模化。文明类项目大多以内容构思为主导，但构思天然具有不确认性，有时候刚好切中了受众的“嗨点”，就能成为现象级的产品，但这类产品很难规模化仿制。这也是为什么出资人喜爱途径型的文明项目，却对红、游戏、影视并不伤风。
此外方针收紧也是本钱落潮的一大原因。一方面，2018年出台的跨界定增新规，让文明项目的退出途径收窄；另一方面，近几年监管对文娱工业的整治逐步掩盖到税收、综艺成本费用、艺人薪酬等多个方面，职业远景有太多不行确认的要素。
尽管文明工业仍处在本钱隆冬，但也仍然有出资人继续看好其开展。
盛世出资合伙人马媛媛曾在揭露讲演中表明，就工业出资的根本特性而言，文明工业出资范畴是一个长时刻的赛道，做出资需求十分多的决计和耐力，许多文明相关工业需求时刻去培养，需求做长时刻装备。“从现在整个文明工业的现状看，职业里的竞赛在不断加快，工业也在不断细分，在细分范畴，也将不断呈现十分多的增加抢手和新的出资时机。”
而从另一个方面来看，国内本钱商场曩昔几年不断加注消费、医疗和科技赛道，这些抢手职业积累了许多泡沫。比较之下，文娱工业出资趋冷，再加上2020年疫情对职业的洗牌，现已逐步构成新的价值凹地。
事实上上一年以来，二级商场上不少文娱类企业现已悄然复苏，B站、阅文在2020年股价暴升，快手年头上市后首个交易日就涨了200%，再加上上市后一个星期涨了8倍的普普文明，一级和二级商场关于文明类公司的估值，呈现了显着的误差。
而这或许意味着文娱工业新一轮的出资周期，行将到来。