2021年3月末，证监会站披露了三一重能股份有限公司(下称：三一重能)递送的招股说明书。作为“三一系”布局在新能源范畴的重要一子，三一重能被寄予厚望。“力求成为新能源职业的‘我国榜首、国际品牌’，成为风电范畴的三一重工。”其未来的身份，已写入了招股书中。

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可是，上一年才榜首次挤进国内风电整机范畴前十的三一重能开展还远未老练，仅依托2020年职业方针改变带来的抢装潮使成绩好看了一些的它无法担此重任。公司事务严峻依靠少量大客户，相关买卖份额很高，资产负债率居高不下。

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过度依靠大客户及相关买卖

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在运营方面，三一重能存在客户集中度偏高的危险，前五大客户收入总额占当期运营收入的份额分别为85.40%、75.35%、71.78%和81.61%，即便在全体客户集中度就比较高的风电职业里，三一重能的大客户集中度也是很显眼的。

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在相关买卖方面，也存在危险，其具有64家控股子公司、1家分公司、3家参股公司。其间，除了少量几家主营叶片出产、电机出产子公司外，其他根本都为主营风力发电企业。2017年-2020年9月，与相关方购买产品、承受劳务金额占运营本钱的份额分别为15.66%、33.53%、46.65%和20.45%，公司向相关方的收购份额相对较高。三一重能也表明，公司未来与相关方的常常性买卖将继续进行，或许存在相关方使用相关对公司运营成绩形成晦气影响，危害公司或中小股东利益的危险。

在财政方面，三一重能一向还存在资产负债率较高的问题。在2017年至2019年，其资产负债率乃至超越100%。到2020年9月30日，公司资产负债率降到了86.40%，首要原因是公司股东将18亿元对公司的债务转为了股权。

周期及方针危险影响过大

三一重能开展至今，首要靠方针改变带来的盈余。而当方针盈余不再，周期改变，本来的助力就变成危险了。

据了解，国家发改委于2019年5月，发布了《关于完善风电上电价方针的告诉》，规则2019年1月1日至2020年末前核准的陆优势电项目，2021年末前仍未完结并的，国家不再补助。为了最终的补助，2020年风电职业全体处于抢装潮，职业公司也受此影响致使营收大幅提高，三一重能就是其间之一。

在抢装潮晚期，三一重能经过贱价竞赛的战略，进一步扩展了市场份额。对此，招股书上也有表现，2020年1-9月的营收为50.36亿，超此前三年的营收总和近10亿；一起2020年1-9月的扣除非常常性损益归母净利润为6.09亿，覆盖了此前三年的亏本。而该公司2017年-2019年的扣除非常常性损益归母净利润分别为-2.02亿元、-2.25亿元、-0.61亿元。换句话说，假如抛开因方针改变形成的抢装潮要素，三一重能本来的盈余才能是比年亏本，不忍目睹的。

除了陆优势电，还有海优势电在进行。海优势电具有风机使用率更高、单机发电容量更大、不占地和扰民、间隔用电负荷近等许多优势，以及《告诉》还未提及海优势电，所以海优势电的抢装潮继续时间会相对要长。但明显三一重能在招股书中说到的投入海优势机研制方案，使得三一重能刚一起步便要面对远晚于同行的地步。

进入2021年平价上年代后，伴随“抢装潮”论题热度递减的，是三一重能的订单数量和职业排名。数据显现，今年以来三一重能仅中标134.8万千瓦，位居第六位。与位居榜首的中车株洲的303.23万千瓦订单比较，相差两倍有余；与第五名金风科技(002202.SZ)的186.15万千瓦比较，相差51万千瓦。