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浙商证券：看好四季度白酒出资时机注重高端及次高端酒装备的平衡性

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看好2021Q4白酒出资时机，注重高端及次高端酒装备的平衡性。咱们以为11月白酒板块潜在催化剂为潜在股权鼓励加快落地&边沿改进预期；12月板块潜在催化及为经销商大会传递活跃方针规划&潜在股权鼓励落地&途径新年备货体现等，需注重高端及次高端酒装备的平衡性。引荐装备稳健性强的高端酒比方：贵州茅台；引荐估值具性价比/成绩具有弹性的次高端标的，比方：古井贡酒、当代缘、舍得酒业、迎驾贡酒、水井坊等。

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财信证券：高端白酒稳健添加确实定性仍高白酒板块估值调整后性价比凸显

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白酒基本面全体稳健，高端下一年添加确定性仍高。白酒方面，从三季报来看，高端酒企下一年添加留有余力。近期茅台批价受撤销拆箱方针影响呈现短期快速跌落，现在批价止跌并安稳在2700元(散)/3500元(整)邻近；五粮液批价环比稍有回落，批价规模955-960元，经典五粮液批价在1800元左右，厂家操控发货节奏，库存坚持低位，但全年回款方针基本完结；国窖批价900-910元，库存坚持在1个月左右，2021年回款方针现已完结，一起途径反应Q3特曲、窖龄势能提高，前期挺价战略实施作用较好。

展望下一年，咱们以为高端白酒稳健添加确实定性仍高，白酒板块估值调整后性价比凸显，引荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖。上半年次高端白酒百家争鸣，估计下一年需求回归正常叠加高基数下次高端白酒有所降速，要点注重具有成绩继续高添加才能的标的，汾酒全国化势能微弱、高端化进程显着，下一年坚持较高增速确实定性较高，继续引荐山西汾酒。

国信证券：白酒职业景气量仍具有较强支撑相关公司成绩有望稳中有进

展望下一年，白酒职业景气量仍具有较强支撑，公司成绩有望稳中有进。1)微观层面而言，考虑疫情操控逐渐常态化和标准化，下一年疫情有望愈加安稳，疫情后经济会继续缓慢复苏，群众的边沿消费倾向也会逐渐上升。

2)职业层面而言，职业消费晋级和头部会集趋势不改，此外酱酒等过热现象也有所降温，利好职业全体健康开展。

3)公司层面而言，酒企途径动作会继续审慎理性，注重途径良性开展，且考虑本年多家酒企推出股权鼓励方案，提振了职业和公司内部人员的决心和活跃性，内部变革盈余继续开释为公司生长供应了较强支撑。

出资主张来看，当下板块估值现已回归到相对合理区间，未来出资主线仍是成绩生长：1)首要引荐竞赛格式最优、需求刚性最强、基本面确定性最高的高端酒龙头贵州茅台、五粮液、泸州老窖；2)一起要点引荐成绩弹性继续开释的次高端酒山西汾酒、酒鬼酒、舍得酒业以及边沿改进逻辑较强的水井坊、迎驾贡酒。

信达证券：首推景气量高、长时刻成绩确定性强的高端白酒

白酒板块，咱们首推景气量高、长时刻成绩确定性强的高端白酒，如贵州茅台、五粮液；一起引荐品牌气氛提高、具有差异化竞赛优势、成绩改进杰出的次高端白酒，如舍得酒业。

休闲食物板块，引荐注重途径深耕仍大有可为的休闲卤制品头部企业绝味食物，调整作用初显的盐津铺子。

速冻食物职业商场空间大，引荐在办理、途径和品牌方面都有竞赛优势的龙头安井食物。冻品先生是安井要点打造的品牌，国内预制菜商场空间大，预制菜有望成为公司又一添加曲线，当时公司估值处于阶段性低点，主张布局。

短期内复合调味品供应添加，竞赛加重影响龙头体现。当时龙头企业已加码营销推行和促销力度，下半年产能出清进程或会加快，引荐颐海世界、天味食物。

天风证券：白酒板块首推高端白酒首要环绕三个“确定性”

白酒板块首推高端白酒。咱们以为2022年出资战略将首要环绕“确定性”，首要分为三类：(1)成绩确定性较强的职业龙头；(2)职业开展趋势以及成绩均具有确定性的标的；(3)处于估值底部确实定性，存在潜在回转弹性的标的。

长时刻来看，高端白酒涨价才能仍存，仍是值得长时刻注重的优质中心财物。次高端职业震动向下，咱们以为还不足以支撑现在的估值，关于次高端板块全体现在坚持中性慎重情绪，个股上主张注重现在估值在底部和边沿上有向好趋势的洋河股份。

华安证券：2022年进入成绩兑现期白酒板块有望迎戴维斯双击

2022年进入成绩兑现期，板块有望迎戴维斯双击。咱们估计下一年PPI-CPI剪刀差显着收窄，下流遭到的限制将大幅缓解。职业涨价潮不光能够提振当期板块盈余才能，跟着后续原材料进入下行周期，更可充沛享用价格与本钱间的剪刀差，涨价赢利弹性有望进一步开释，下一年有望看到大都公司的成绩改进。别的从估值视点看，食物饮料板块估值已步入合理区间，估值泡沫逐渐消化，装备价值凸显，下一年进入成绩兑现期后，盈余与估值提高有望完成戴维斯双击。

渤海证券：以时刻换空间！注重确定性更强的高端白酒

从三季报状况来看，白酒在去年高基数的前提下平稳过度，展现出较强的耐性，从预收账款状况看中期依然较为达观。而群众品单三季度本钱压力已完全体现在陈述之中，未来跟着涨价逐渐落地以及本钱压力平缓，职业全体将迎来成绩开释期，可是现在依然需求调查涨价后的商场接受状况。

板块方面，依然主张注重确定性更强的高端白酒，以时刻换空间，此外注重商场加快扩容的次高端。而群众品方面，上游本钱压力在四季度或会有所缓解，现在来看竞赛格式相对更好、压力传导更顺畅的仍为啤酒板块，其次为乳制品。乳制品上游原奶上涨已趋于平缓，在需求向好及前期涨价的基础上，成绩有望加快开释，主张活跃注重。综上，咱们给予职业“看好”的出资评级，引荐五粮液、当代缘、安琪酵母、重庆啤酒及伊利股份。

国金证券：白酒职业消化商场库存以蓄力来年开门红龙头公司具有必定抗周期才能

当时散茅批价2630元左右，首要系冷季需求影响及商场对拆箱方针撤销的预期，长时刻看，咱们以为需求端支撑力较强；普五批价近1000元，国窖批价920-930元左右，均坚持稳健。白酒职业具有较深的护城河，量价齐升仍是确定性极强的添加逻辑。

当时职业活跃消化商场库存以蓄力来年开门红，即便在经济承压&疫情有所重复的布景下，咱们以为龙头公司均具有必定抗周期才能。茅五泸当时股价对应22年PE分别为36X/28X/32X，估值极具性价比，一起主张注重白酒企业实施股权鼓励的预期。引荐强成绩确定性标的，高端白酒及次高端变革标的。