回忆2021年，在疫情重复、供应链危机升温的布景下，美国等发达国家持续开释天量流动性，而我国方针和经济则走出了“独立行情”。
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先看美国，2021年美国在钱银方针上连续了上一年“零利率”方针，坚持了购债规划；在财政方针上全年坚持了高水平财政支出，TGA账户余额快速下行。钱银、财政方针左右开弓，导致美国通胀冲至40年高位。相似的状况也在欧洲呈现，欧元区本年也致力于“放水”来为经济保驾护航。
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纵然在年底，通胀压力迫使全球宽松力度边沿放缓，但钱银方针的退出是渐进的，放水仍在持续，全球规模全体上仍坚持了较低的利率水平。
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反观国内，在我国优异疫情管控成果的支持下，我国方针和经济坚持了相对独立。自2020年Q3开端，央行钱银方针履行报告便重提“管好钱银总闸口”，本年全年，我国流动性投进一向坚持相对慎重，直至年底才放出开释流动性的信号。此外，在4月提出“稳增加压力”较小之后，我国更是活跃“去杠杆”，使得当地债款以及地产职业危险得到开释。
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本年以来，疫情长尾、宽松下半场、供需节奏错位等许多要素导致了各国经济复苏的差异，而这些差异又在财物价格的不同走势中显着体现，权益、产品、稀土、债券、外汇各自精彩纷呈。
已往可谏，在新的一年到来之际，华尔街见识为您精心选择出了五类不能错失的年度财物复盘，恭祝出资者朋友们在新的一年里八方来财，收益长虹。
01披荆斩棘奖锂、硅：乘方针春风，搏年代巨浪！
(1)锂矿(锂矿指数年内上涨206.90%)
跟着科技的开展，锂矿在新式战略工业(电动汽车)、高端制作范畴(飞机、火箭、船只等)、核电范畴(铀反应堆裂变)的使用开端锋芒毕露，被全球多国列为战略性矿产资源之一。事实上，早在2019年，“锂电池之父”古迪纳夫在取得诺贝尔化学奖之后就正告到：
“锂资源的重要性不亚于石油等战略性资源，一旦锂资源挖掘呈现瓶颈，可能会跟石油相同成为战役的导火线。”
自20年四季度以来，已阅历两轮周期的锂，又敞开了第三波上涨周期。本轮周期中，需求端看，全球方针大利好推进了电动车等下流工业的快速兴起，锂矿需求显着提振。供应端看，中信期货有色分析师沈照明以为，本轮周期中，锂精矿实质性缺少导致锂价敏捷上扬：
在阅历2年持续性的大跌后(2018-2020Q3)，碳酸锂价格现已低于某些区域的成本价。在澳大利亚首要矿山运营商中，只要Greenbushes和MtMarion运营相对正常，MtCattlin和Pilbara方案或现已减产，Altura公司面对破产危机，BaldHill和Wodgina已停产。此外，受疫情影响，产能扩张方案受限，加重了供应端的缺少。
需求大增，供应又缺乏，二者构成合力稳稳支撑住了本年锂价的凌厉涨势。
(2)硅料(硅料价格年内上涨172.37%，一度涨超220%)
在ESG出资热潮中获益，被“双碳举动”重塑供需格式，站上年代风口的，还有硅料。
本年以来，在碳中和、整县分布式光伏等方针的推进，下流需求旺盛。加之供应端限电等要素的影响，本年硅料价格也呈现了较高起伏的上涨。从数据上看，硅料价格从年头的8.4万元/吨，最高上涨到26.9万元/吨，涨幅高达220%。
在硅料暴升的布景下，上游企业张狂扩产。从11月起，“张狂”的多晶硅等光伏原材料价格逐步摁下“暂停键”。12月初，硅料价格更是在连稳5周后迎来四连跌。
01逆天改命奖天然气、原油、煤炭：旧动力不是想买就能买
下半年，商场重视的核心问题之一是“动力危机”，“国外缺气、国内缺碳”等论题一度为商场热议。在各国尽力从化石燃料转向清洁动力，但新经济增速缺乏以添补缺口之际，被新年代扔掉的化石动力们展开了“困兽之斗”。
世界商场上看：天然气的紧缺带动了原油供需联系的严重，在代替效应下，煤炭的价格也敞开了一波涨势。此外，海外动力紧缺导致电价上升，部分产品特别是有色金属供应端呈现较大冲击，价格也一度呈现大幅上升。
国内商场上看：因为国内产能开释缓慢以及进口受阻，以动力煤、焦煤焦炭为代表的碳元素持续紧缺，价格也连创新高。随后，在动力电力相对缺少的影响下，锂、石油、铜、铝、螺纹、铁矿石、锡、镍等大宗产品在不同阶段纷繁敞开了“暴升形式”，并推进相关股票价格走高。因而，本年有许多出资者戏称，商场有一轮“元素周期表行情”。
(1)原油(WTI原油年内上涨57.82%)
2021年因为产油国限产，疫情缓解后需求复苏，原油供需呈现明显缺口，库存快速去化，价格上行
疫情缓解后，全球原油需求复苏，原油供需呈现明显缺口。
从供应端看，首要，本轮增产主力军OPEC+各国的挺价志愿较强，增产节奏慎重，一向坚持了油市的缺口。其次，美国页岩油厂商在华尔街的压力、此前困难求生的阅历、ESG出资大热等要素的一起效果下，扩产志愿寡淡。因而，世界商场上原油供应量一向上不去，供应缺口一向坚持。从需求端看，天然气价格的快速上涨原油商场代替性需求陡增。
二者构成合力，支撑了本年以来原油价格一路向上的行情走势。10月，WTI原油、布油更是双双涨破80大关。
到了11月末，Omicron变异病毒的忽然来袭引发商场剧烈惊惧，导致需求端预期大减。一起，受美国战略储藏油开释、美国原油产值有加快上升的痕迹等要素的影响，供应端预期大增，导致原油价格大幅走低。12月初，WTI原油、布油一度跌穿70美元/桶，抹平此前三月涨幅，走出了一轮“过山车式行情”。
(2)天然气(NYMEX天然气年内上涨38.68%，一度涨超120%)
2020年，因为疫情影响，欧洲关于动力需求的下降速度远快于供应下降，气价下降。跟着本年经济复苏，动力需求快速上升。不过，供应端回复速度远远不及需求端。一起，在隆冬到来之前，轻视了商场复苏需求天然气渠道商又未能及时弥补简直耗尽的库存。
别的，欧盟近年来又逐步退出与俄罗斯签署的天然气长时间合约，转为现货定价准则，导致天然气价格动摇加大。此外，因北溪2号争端问题，头号供货商俄罗斯并未及时伸出帮助之手。许多要素叠加，导致欧洲动力危机迸发，天然气价格飙涨。
进入年底，美国LNG流向缓解了欧洲气荒的当务之急，天然气价格挨近腰斩，“过山车行情”再度演出。
(3)煤炭(DCE焦煤年内上涨36.05%，一度涨超120%)
国外商场，华尔街见识提及，因天然气、原油价格飙升促进美国发电厂转向煤炭发电，需求激增导致供应弹性本就偏弱的美国煤炭价格持续飙升，阿巴拉契亚中部区域煤炭价格创2009年以来新高。
国内商场，银河证券分析师潘玮对本年的煤炭职业做出了以下复盘：
年头至今，煤炭板块阅历了三阶段出资逻辑演化：
2021年1月至10月，全球流动性富余，通胀增强，大宗产品团体走强，超产入刑、环保安监趋严、中澳联系影响等均使得煤炭供应缩短加重，煤价大幅上涨推进煤炭板块涨幅较高；
10月中旬至11月中旬，方针组合拳强力增产保供，煤价大幅跌落，带动指数也大幅跌落；
11月中旬至今，板块出资心情触底反弹，叠加发改委出台最新长协煤价定价机制，促板块出资心情得到实质性改进。
03青云直上奖科技股：极致赛道，“硬科技”完成高增加！
全体来看，本年国内外的权益商场都走出了较为分解的行情走势。尽管年内动摇较大，但到年底，大多数国家和区域的首要指数均完成了正向报答，其间，发达国家商场体现遍及超越新式商场。
其间，全球景气量最高、体现最为抢眼的赛道当“硬科技”莫属。详细以我国与美国股市行情为例：
(1)国内商场(创业板指收涨12.02%，新动力ETF涨超30%)
趋势上看，抱团行情在年头分裂，商场走势持续分解，走出了极致的结构性行情。粗略地概述，高景气量板块从上一年的“喝酒吃药”、“喝酒开车”，转向本年的“双碳”主线和新动力车工业链。
在“碳中和”方针大利好和工业开展的驱动下，“硬科技”板块在本年完成了高增加，新动力车、风景储等赛道更是迎来了迸发式增加，频出大牛股。与之相对的是，地产、医药、大消费相关等板块的年内体现不尽人意。
图片来历：天风证券
详细体现上看，到发稿，重仓新动力车与光伏板块的新动力ETF，本年涨幅超越了30%，远超同期首要股指体现。
(2)美股商场(纳斯达克年内上涨27.47%)
美股本年的优异行情在散户们的“热血轧空”中摆开。随后，美股尽管普涨但走势分解。其间，强势上行的科技股体现最为亮眼，成为2021美股商场上“最靓的仔”。
据高盛首席美国股票策略师DavidKostin的研讨计算，到12月11日，仅微软、谷歌、苹果、英伟达和特斯拉这五大巨子的收益，就占到标普500指数本年收益(约26%)的三分之一以上。自4月底以来，这五大巨子的收益更是占到了标普500指数报答的51%。
04闷声发大财奖锡：默默无闻，单边上行！
曩昔一年来，大宗产品商场波幅巨大。在大放水、疫情重复、碳中和、能耗双控、方针变化等各方面要素的扰动下，大宗产品价格屡次走出“过山车”行情。
细看这一年各类产品的体现，群众重视度较低的锡，以92.25%的全年涨幅上高居有色板块甚至大宗产品之首。一起，一到四季度悉数单边上涨的行情，也使锡跻身本年危险收益比最高的产品之一。
基本面方面，首要供应区域疫情加重导致部分矿山停产，供应康复不及预期影响锡价走高。
中信期货有色分析师沈照明在复盘锡行情时以为，供应偏紧简直主导2021年锡价走势。详细来看：
一季度佤邦区域疫情加重紧迫封城、银漫锡矿意外停产、华锡停产，一季度伦锡上涨24.1%；
二季度马来西亚锡锻炼集团(MSC)因疫情封闭而减产、国内环保督察、云南区域开端限电，二季度伦锡上涨22.4%；
三季度8月银漫锡矿复产，云锡复产，但9月广西、云南等地限电趋紧，锡锭产值下降，三季度伦锡上涨6.8%。
四季度初，国内限电趋缓，锻炼厂产能逐步康复，MSC复产，供应端有好转预期。受欧洲动力危机影响，全球第二大锌锻炼厂减产50%引爆有色种类供应端炒作，后因为LME发文约束挤仓和国内煤价大跌使得炒作逻辑松动，回吐炒作涨幅。
05百里挑一奖我国国债：便是这么优异
本年，美国债券走出了四十多年来第二差的体现，而我国债券走出了新式商场第二强的走势。
详细来说，据彭博社计算，到12月23日，本年以来一向坚持全球债市的排头兵的南非债券总报答为8.6%，持续坚持抢先；我国债券全体报答5.6%，体现亮眼；印尼、印度、克罗地亚5.2%、2.7%、1%的报答率紧随其后。
相反，美国国债收益率创下2013年以来最大年涨幅，令人大跌眼镜。
在最新的研报中，依据主线逻辑，国泰君安覃汉团队对2021年我国债市行情进行了复盘：
分阶段来看：1月初~春节前，债市逆周期回调。春节后~5月末，需求端缩短，债市顺周期，演绎为慢牛。6月初~6月下旬，需求端扩张，债市逆周期。7月初~9月末，供应端扩张，债市顺周期，演绎为快牛。
10月初~10月中旬，债市逆周期，利率回调。10月下旬~11月末，供需矛盾激化，债市顺周期，利率全体下行。12月初至今，供应端扩张强于需求端扩张，债市顺周期，利率震动中下行。
附：2021年全球首要财物体现一览表