港股上市公司敏实集团发布招股书拟登陆科创板，但是，从其发表的信息来看，其一边大幅举债，添加告贷规划，表现出对资金的极度渴求，另一边却又添加长时刻存款，还用很多搁置资金购买基金，资金好像显得很宽余。关于其“高存高贷”的现象，还需公司解说清楚。
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港股上市公司敏实集团近期在科创板递交了招股书(申报稿)，寻求A+H股两地上市，本次其拟征集资金65亿元。敏实集团的首要产品为各类轿车外饰件和车身结构件，作为轿车零部件供货商，其服务客户包括全球闻名轿车品牌宝马、奔跑、奥迪，一起还涉猎新能源范畴，进入特斯拉、蔚来、抱负等供货商名单。
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《红周刊》深入分析其招股书(申报稿)后发现，2020年，该公司加大了筹资力度，导致债款规划高企，表现为渴求资金，但与之相对立的是，其一起还添加了长时刻存款，乃至还有数亿元搁置资金购买证券出资基金，且货币资金占总资产的比重远高于同职业，表现为资金宽余度较高。关于招股书中上述对立之处，还需求公司发表更多信息予以阐明。
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古怪的举债“囤金”
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据招股书显现，2020年底，敏实集团账面货币资金高达69.27亿元，占总资产的比重为25.46%，其在招股书中将福耀玻璃、拓普集团、凌云股份等作为可比公司(详见表1)，从各公司货币资金占总资产的比重来看，敏实集团远超过同职业可比公司16.54%的平均值，高出8.92个百分点，居职业之首。有意思的是，在账户存在很多货币资金的背面，2020年，敏实集团告贷金额激增，其短期告贷、长时刻告贷金额算计为65.19亿元，略低于货币资金，出现“高存高贷”的现象。
自康美药业和康得新相继爆雷后，“高存高贷”的现象成了财政造假的预警信号，颇受资本市场重视，那么，敏实集团告贷与账面资金高企的现象是否合理呢？
近年来，敏实集团短期告贷规划不断添加，2018年至2020年，其短期告贷金额别离为41.74亿元、41.50亿元、54.45亿元，特别2020年，其短期告贷规划与前两年比较大幅添加，较上期末添加了12.96亿元，增幅高达31.23%。
除了短期告贷，2018年、2019年均无长时刻告贷的敏实集团，2020年竟新增了一笔10.74亿元的长时刻告贷。其在招股书中称，因新冠疫情影响，国外货币资金方针趋向宽松(如美联储继续降息)导致LIBOR利率继续走低，境外告贷利率也继续下降；为确定较低利率的长时刻资金，与境外多家银行组成的银团签订了三年期的告贷协议，已分两次提取告贷算计13700万美元，利率为1.34%。
此外，敏实集团本期向关联方的告贷较此前也存在激增的现象，据招股书显现，2020年，其向参股公司武汉敏岛、敏实海拉别离拆入资金7000万元、3500万元，算计金额为1.05亿元，且至期末仍有6280万元未偿还。而2019年，其仅向武汉敏岛借入资金3500万元。
依据财报数据显现，2020年底，其短、长时刻告贷算计金额较上期末的41.50亿元添加了23.70亿元，同比增幅达57.11%。依照不断大幅借钱的状况来看，其好像十分缺钱，但是令人不解的是，到2020年，敏实集团货币资金较上期末的57.09亿元，多出了12.18亿元，增幅为21.34%。这也就意味着，其大幅借债，却并未能将资金花掉，而是很多囤留在账户里。
关于告贷激增，敏实集团在招股书中解说道，2020年受新冠疫情影响，全球多地在新冠疫情初期出现不同程度的资金紧张景象，为防止流动性危险，部分境内外子公司运用各自协作银行给予的授信额度添加了较多告贷。
古怪之处在于，敏实集团告贷激增，但其财政费用却骤降。2019年、2020年，其财政费用别离为4040.37万元、1382.38万元，其间2020年降幅高达65.79%。令人不解的是，敏实集团终究怎么做到既大额举债，又一起减缩财政费用的呢？
进一步来看，2020年，敏实集团财政费用构成中，利息开销及利息收入金额别离为2.48亿元、2.40亿元，而上期两项目金额别离为1.58亿元、1.26亿元，利息开销与利息收入间的差额由上期的0.32亿元降至0.08亿元，从而导致财政费用下降。
对此，敏实集团在招股书中表明，跟着公司全体货币资金储藏的添加，为了提高公司全体资金运用功率，部分境内外子公司调整了存款结构，当令添加了长时刻存款，使得利息收入相应添加。
但是，敏实集团借入的利率较低的长时刻告贷金额占期末短、长时刻告贷总额的份额仅为16.47%，且告贷时刻为2020年9月份，关于全体利息开销的金额影响有限。因而，对其财政费用大幅下降这一疑点，也需公司发表更多信息来解说。
别的，2020年，其还新增了4.51亿元的买卖性金融资产，据招股书介绍，其间首要为公司购买的私募证券出资基金，且均为打新基金，该基金首要事务为参加及出资沪深两市买卖所新上市股票的发行。敏实集团表明，“为合理办理流动资产，在危险和收益方面平衡，在看好国内证券市场的布景下买入少数私募证券出资基金”。
综上来看，2020年，敏实集团货币资金占总资产的比重远高于同职业，且本期敏实集团短、长时刻告贷，以及从关联方处拆入资金的金额均出现同比激增的态势，表现出对资金渴求度较高；而另一边，其又添加长时刻存款，乃至还有大笔搁置资金购买私募证券出资基金，表现出资金富余的状况。因而其一边调整存款结构，添加长时刻存款，另一边又很多添加长时刻告贷的操作很令人费解，其到底是缺钱仍是不缺呢？
数亿元资金开销去向成谜
值得注意的是，在追寻资金流去向时，《红周刊》记者在敏实集团经营活动现金流量数据中发现异常之处，2020年，其“付出其他与经营活动有关的现金”较上期忽然多出近十亿元，且资金流向不明，需求引起重视。
据招股书显现，2019年、2020年，敏实集团“付出其他与经营活动有关的现金”金额别离为12.12亿元、21.87亿元，2020年较上期添加了9.75亿元，这也导致其经营活动发生的现金流量净额骤降，由2019年的25.85亿元，降至14.48亿元。令人疑问的是，“付出其他与经营活动有关的现金”的资金终究流向何处呢？
依据现金流量表编制原理，“付出其他与经营活动有关的现金”项目反映除购买产品、承受劳务、付出员工薪资以及交纳税费外的其他与经营活动相关的现金开销，一般包括销售费用、办理费用、研制费用中扣除员工薪酬、折旧摊销等非付现部分；财政费用中利息开销、手续费等，以及其他应收款中与经营活动相关的应收款添加额等。
具体来看，2020年，敏实集团销售费用中扣除薪酬及福利项后金额为4.21亿元，办理费用中扣除薪酬及福利、折旧摊销后金额为3.05亿元，研制费用扣除薪酬及福利、折旧摊销后金额为3.47亿元，因而，扣除相关费用后，前述费用算计额为10.73亿元。
需求弥补的是，前述费用中还包括股份付出费用，算计金额为6630.72万元，该部分因不触及现金流，故理应扣除；此外，财政费用中还包括利息开销金额2.48亿元，考虑前述两项要素后，敏实集团前述四项费用中与经营活动相关的现金流开销金额算计为12.55亿元。但是，这与“付出其他与经营活动有关的现金”项目金额21.87亿元，相差了9.32亿元。
莫非该差额是本期敏实集团其他应收款中存在大额的与经营活动相关的开销导致的？但是，2020年，敏实集团的其他应收款金额为3.01亿元，其间金钱性质契合与经营活动开销相关的金钱为“备用金、押金、保证金”，算计金额为7847.86万元，明显与上述差异金额相差甚远。
别的，在其发表的其他或许触及该开销的项目中，也找不到与该差额附近的资金项，故关于上述差异，还需求公司给出具体阐明。