2021-10-28安信证券股份有限公司周泰,李航对潞安环能进行研究并发布了研究陈述《三季度成绩大幅增加，盈余弹性有望继续开释》，本陈述对潞安环能给出买入评级，以为其方针价位为19.88元，当时股价为12.4元，预期上涨幅度为60.32%。

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潞安环能(601699)

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事情： 2021 年 10 月 27 日公司发布前三季度陈述称，前三季度归属于母公司所有者的净赢利 58.26 亿元，同比增加 324.93%；经营收入309.26 亿元，同比增加 69.72%。

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点评

三季度成绩大幅增加： 2021 年第三季度，公司归母净赢利 24.98 亿元，同比上升 1189.84%， 环比增加 43.54%； 单季度扣非净赢利 25.21 亿元，同比上升 1080.28%，环比增加 45.49%。

煤炭价格大幅抬升。 据公告， 前三季度公司完成产品煤销量 3773.35万吨， 同比增加 12.48%， 其间出售混煤 2145.07 万吨， 同比增加 6.77%，出售喷吹煤 1445.36 万吨，同比增加 19.06%。产品煤归纳价格为 713.96元/吨，同比增加 54.36%。

公司三季度完成煤炭销量 1280.06 万吨，环比下降 4.7%，同比增加 8.5%，其间混煤销量为 707.83 万吨，环比增加 0.5%， 同比下降 4.4%，喷吹煤销量为 507.48 万吨， 环比下降 12.2%，同比增加 30%。产品煤归纳价格为 917.97 元/吨，环比上涨 42.91%， 同比增加 109.7%。

煤炭出产安全费用提取规范升高，小幅影响赢利： 据公告，公司自2021 年 7 月 1 日起，将煤（岩）与瓦斯（二氧化碳）杰出矿井、高瓦斯矿井安全费用提取规范由吨煤 30 元进步为吨煤 50 元，将其他井工矿安全费用提取规范由吨煤 15 元进步为吨煤 30 元，该改变估计使得公司 2021 年度赢利总额削减 4 亿-5 亿元。

四季度公司成绩有望继续开释： 进入四季度以来煤炭职业全体处于供应偏紧格式，价格继续坚持高位，公司调价机制相对灵敏，在高煤价布景下有望更充沛的成绩弹性。

出资主张： 估计 2021-2023 年将完成净赢利 100.32 亿元/120.39 亿元/124.89 亿元。咱们以为以当时估值水平，公司存在必定修正空间。给予买入-A 出资评级， 6 个月方针价 19.88 元。

危险提示： 1）宏观经济下行危险； 2）下流职业价格跌落危险； 3）安全出产危险

该股最近90天内共有9家组织给出评级，买入评级7家，增持评级2家；曩昔90天内组织方针均价为19.71；证券之星估值剖析东西显现，潞安环能（601699）好公司评级为3星，好价格评级为3.5星，估值归纳评级为3.5星。