晨报记者 曹西京

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亚夏轿车13日晚间发布公告称，公司股票接连2个买卖日收盘价格涨幅违背值累计超越20%，6月14日开市起停牌核对。事实上，13日亚夏轿车再度涨停，近16个买卖日内呈现14个涨停板，股价20天从4.06元拉高到15.11元，其背面是国内职教龙头中公教育拟借壳上市。

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职教龙头拟借壳

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此前的5月22日晚间，亚夏轿车发表《关于深圳证券买卖所重组问询函的回复公告》，公司股票5月23日开市起复牌，由此敞开飙升之路。

依据公告，本次重组分三步走：（1）严重财物置换：上市公司亚夏轿车拟将除保存财物以外的悉数财物与负债作为置出财物，与中公教育等值部分进行财物置换；

（2）发行股份购买财物：拟置入财物中公教育作价185亿元，拟置出财物作价13.5亿元，两者差额171.5亿元由亚夏轿车向中公教育悉数股东发行股份购买，发行价为3.68元/股，拟发行约46.6亿股；

（3）股份转让：亚夏轿车的控股股东亚夏实业向中公合伙和李永新别离转让其持有的8000万股和7270万股亚夏轿车股票。其间李永新等11名买卖对方赞同将上市公司拟置出财物由亚夏实业或其指定第三方接受，作为中公合伙受让8000万股亚夏轿车股票的买卖对价； 李永新以10亿元现金作为其受让7269.66万股亚夏轿车股票的买卖对价，约合13.76元/股。

本次买卖构成重组上市，买卖后中公教育实践操控人李永新和母亲鲁忠芳及其共同举动人中公合伙算计持有上市公司32.98亿股，占上市公司总股本的60.18%，成为新的控股股东及实践操控人。

值得一提的是，中公教育和华图教育2017年收入别离约40亿和22亿元，是国内职教训练工作的两大巨子。与中公教育借壳登陆A股不同的是，华图教育挑选港股上市。本年3月23日递送的招股书显现，华图教育2017年主经营务赢利12.23亿元，净赢利3.75亿元，经营活动所得现金净额4.11亿元，毛利率54.6%。

三年成绩高许诺

回头来看，中公教育主经营务是经过旗下训练组织供给公务员招录、事业单位招录、教师资格及招录和其他面授及线上训练服务。公司近三年经营收入别离为20.76亿元、25.84亿元、40.31亿元，其间面授训练服务收入占比均在93%以上，为首要营收来历；线上训练收入占比约7%。按训练类别看，其公务员招录训练2015年、2016年、2017年营收占比别离为64.75%、59.31%、51.28%，占比逐年下降。

本次买卖完结后，亚夏轿车将转型为非学历工作工作训练服务。成绩许诺人许诺中公教育2018年至2020年兼并报表扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净赢利别离不低于9.3亿元、13亿元和16.5亿元。但中公教育2015年-2017年净赢利仅1.6亿元、3.3亿元、5.2亿元。

从草案看，尽管亚夏轿车全体估值仅13.51亿元，但大股东亚夏实业除了从李永新取得10亿元现金外，亚夏轿车置出财物依旧会回到其手中。借壳方中公教育在完结买卖后不光上市，且以10亿元的净财物取得185亿元高估值。

华图教育董事长易定宏曾表明，教育产业布局的一个中心逻辑便是抢占赛道。在跑马圈地的逻辑之外，教育标的的高成绩许诺还可能给上市公司带来高估值。但在阅历了成绩查验之后，教育标的是否一路向好也未可知。现在亚夏轿车市值到达124亿元，已在透支重组完结后的利好，因而投资者需防范高位接棒。