智通财经APP得悉，国盛证券发布研究报告称，坚持中国修建(601668.SH)“买入”评级，猜测2021-2023年归母净利润分别为495/541/587亿元，同比增加10%/9%/9%，对应EPS分别为1.18/1.29/1.4元，当时股价对应PE分别为3.9/3.6/3.3倍，PB仅0.69倍，处在前史最低区间，股息率为4.6%，具有较强吸引力，分部估值有51%空间。

新能源股,新能源股

国盛证券首要观念如下：

600965千股千评,600965千股千评

估值处前史最低区间，具有必定安全边沿。

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公司上一轮估值最低点出现在2014年7月熊市期间，彼时PE(ttm)/PB(Lf)分别为3.89/0.71倍，后续多年均未触及该低点。2021年以来，因为地产职业失望预期影响，公司估值在7月30日跌破2014年的低点，PE/PB分别为3.84/0.66倍，再创前史新低。截止至最新收盘日，公司PE/PB分别为4/0.69倍，仍处于前史最低区间。2020年公司现金分红约90亿元，增加16%，分红率为20%，较去年提高1.5个pct，对应当时股息率为4.6%，具有必定安全边沿。

地产职业失望预期改进，估值有望迎来修正。

今年以来约束地产板块估值要素首要包含：1)土地本钱上行导致职业盈余才能预期恶化；2)商场忧虑部分房企信用危险冲击。

近期职业失望预期逐渐得到修正：1)青岛、深圳、上海等地暂缓会集供地，后续方针或将调整，操控土地溢价率过快上涨。职业盈余预期有望改进。2)恒大公告拟出售物业、轿车等子公司股权融资，信用危险失望预期或已逐渐触底。3)保利地产公告实控人及高管拟增持公司股份。地产及相关产业链公司估值有望迎来修正。8月4日-13日，地产板块/保利/万科/中海外开展股价反弹6%/19%/9%/12%，中国修建仅上涨0.65%，涨幅显着落后。

严厉调控下房地产职业供应侧变革加快，利好稳健央企龙头市占率提高。

调控加码布景下，房地产职业供应侧变革将加快，此前杠杆较高的急进房企融资将遭到严厉约束，估计将退出职业或放缓扩张。公司旗下中海地产长时间坚持低杠杆的运营战略，资产负债率、净负债率、现金短债比等均处于职业最健康的区间，一起公司作为央企龙头，融资途径顺利，本钱较低，具有在合规要求下进一步扩张的空间，未来有望完成地产商场份额继续提高。

施工事务市占率继续提高，长时间稳健增加可期。

公司竞赛优势杰出，近年来施工事务市占率继续提高，施工面积市占率由2009年的4.5%提高至2020年的10.3%，未来装配式修建、项目大型化与归纳化等要素有望强化这一趋势。在职业增加放缓布景下，公司订单有望坚持高于职业增速，完成继续稳健增加。公司20年在手订单与收入比约4倍，富余订单对未来收入构成较强支撑。公司2021年1-6月新签修建业合同额同增20.9%，较1-5月加快3.4个pct；6月单月同比增加29.5%，较5月单月大幅加快24.8个pct，房建与基建合同均趋势杰出。

PPP投入顶峰已过，总资产周转率上升。

2020年新增在施PPP项目权益出资额仅441亿元，大幅低于前三年每年1300亿以上的规划，出资顶峰已过。非流动资产增速下降，带动总资产周转率提高，资产负债表有望继续修正。

危险提示：部分房地产企业信用危险冲击、房地产调控危险、项目履行进展不达预期危险。