华夏基金办理公司,华夏基金办理公司

预告1H21盈余同比+62-+93%

道琼斯工业指数？道琼斯工业指数

1H21成绩预告：归母净利润13-15.5亿元，同比+62%-+93%(比较1H19+22%~+45%)；扣非后归母净利润12-14.4亿元，同比+49%-+79%；对应2021归母净利润6.93-9.43亿元，同比+9.4%-+48.9%(比较2Q19+4.4%-+42.1%)；扣非后归母净利润6.42-8.82亿元，同比+6.4%-+46.2%。

无锡太极实业？无锡太极实业

重视关键

芜湖股票配资,芜湖股票配资

商场需求继续改进，线上途径占比提高：1)1Q20受疫情影响，公司收入大幅下滑，疫情操控后线下出售康复，商场需求继续改进，自2Q20开端逐季改进后稳定在合理运营水平，2Q20/3Q20/4Q20/1Q21收入增速别离为-0.7%/+18.7%/+15.8%6/+86.6%(同比1Q19+15.7%)，2)淘数据监测，公牛品牌3Q20/4Q20/1Q21/21年4-5月线上出售额同比别离为+26.7%/+61.3%/+81.6%/+34.4%。线上事务以直营为主，毛利率高。线上营收占比提高，是公司利润率提高的重要原因之一。

传统品类坚持稳定增加，新品类多点开花：1)2020年下半年，跟着装饰需求，墙开插座商场需求显着改进，淘数据监测，电子电工类产品(墙开+插座)公牛品牌3Q20/4Q20/1Q21/21年4-5月线下出售额同比别离+26.5%/+61.2%/+81.2%/+32.0%，显着高于职业增速。2)相关多元化战略下，浴霸、电动晾衣架、智能门锁等新品快速增加。3)墙面开关作为公司第二大产品，获益于2H2020以来装饰产业链需求增加，以及公司产品立异，商场份额继续提高。

商场定价权为主，本钱操控辅佐：1)在大宗原材料价格不断上涨的布景下，公司盈余超预期。首要原因是公司产品定价权强，有本钱转嫁才能。

2)公司还经过全价值链精益运营、战略性储藏原材料、改进产品结构等方法，对本钱进行有用管控。

估值与主张

因为公司收入规划获得较大增加，且本钱管控才能强，咱们上调2021/2022年净利润11%/13%至31.5亿元/38.1亿元。当时股价对应2021/2022年39.2倍/32.4倍市盈率。保持跑赢职业评级，因为上调盈余猜测，咱们上调目标价11.49%至253元对应48倍2021年市盈率和40倍2022年市盈率，较当时股价有23.4%的上行空间。

危险

商场需求动摇危险；原材料价格动摇危险；产品立异与商场拓宽不及预期。