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2020年2月13日，正业世界(03363-HK)发布公告称，受新式冠状病毒性肺炎影响，公司的部分工厂推迟开工，而且国内劳动力流动性下降，预期疫情短期对公司的营运形成必定程度的晦气影响。

纸业作为密集型人员企业，复工受到影响是正常的，值得注意的是，正业世界在武汉有一条出产线，但好在武汉出产线产能占比不高，到2018年12月31日止年度，正业世界在中山、珠海、石家庄、武汉及郑州的五个城市共有13条出产线，其间武汉出产线的蜂窝纸制品在2018年度产能413.1平方米，占公司瓦楞纸箱加蜂窝纸制品的总产能约2.14%。而公司首要的出产线坐落中山区域，所以武汉区域对公司的整体产能影响有限。

正业世界首要出产瓦楞芯纸及纸质包装产品（水印纸箱、彩印纸箱、蜂窝纸制品），为家电空调、食物调味料、小型家用电子产品等厂商供给纸质包装产品。

关于纸业来说，原材料废纸在出产本钱中占有较高的份额，原材料价格的动摇对公司的赢利发生很大的影响，公司的瓦楞芯纸首要经过使用收回废纸出产，但是废纸的来历首要经过打包站、造纸厂、拾荒，疫情影响下，必然很多削减废纸的收回，形成废纸原材料缺少的问题，然后加大废纸原材料价格的上涨，这关于正业世界来说，短期内出产本钱可能会加大。

回到正业世界自身来看，公司在2016年、2017年、2018年的收入分别是20.74亿元（人民币，下同）、24.14亿元、28.48亿元，归母净赢利分别是0.92亿元、1.83亿元、1.09亿元，可见，尽管近年来公司的收入在添加，但盈余才能却不安稳。2018年营收添加，归母净赢利大降，首要是废纸进口约束，形成国内废纸本钱大涨，而且原纸出售价格下降，使得公司在2018年的我毛利率下滑至17.9%，较去年同期下降4.12个百分点。

2019年上半年，公司的营收11.89亿元，同比下滑15.63%，归母净赢利0.51亿元，同比添加1.74%，呈现营收下滑，赢利上涨的现象，首要是公司加强本钱操控，2019年上半年的出售本钱为9.4亿元，较2018同期下降19.66%，使得公司在2019年的毛利率为20.86%，较去年同期上升3.93个百分点，提高公司的赢利。

关于纸企来说，要扩展事务就要经过建造新工厂或收买相关纸企，现金流富余可以保证企业的快速开展，而且疫情期间，推迟复工，现金关于任何企业都很重要。到2019年6月30日，公司的现金及现金等价物2.32亿元，较去年同期添加添加18.97%，资金方面较为足够。

在2020年1月5日，正业世界发布公告称拟人民币6000万元收买正亿的80%股本权益，方针公司已有一条年产能10万吨出产线，在2018年，正业世界的瓦楞芯纸年产能约80万吨，这有助于公司添加10%的产能，加大往后的收入。

结语：短期来说，疫情之下，给纸企形成短期产能削减及废纸原材料提价预期的应战，一起疫情也给纸业带来必定的机会，因为疫情影响，网上购物人数大增，快递职业复工后，必然带来纸业包装的需求，关于造纸厂来说，需求将进一步添加，而且需求大增有望助力包装纸价格上涨来减轻原材料废纸价格上涨的预期影响。而公司拟6000万元收买正亿80%股权，将添加公司10%的产能，正好用在疫情下带来的包装纸需求。

作者：蔡凯铖

修改：彭尚京