近期，券商股在本钱商场上很受注目。作为牛市旗手，常常大涨都会引起出资者的激荡。

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互联网券商微牛或最早于本年赴美上市，募资3亿至4亿美元，或与高盛准备上市事宜。

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微牛（Webull）归于母公司福米科技旗下的金融服务产品，后者建立于2016年，总部坐落湖南，专心为全球个人出资者供给金融商场服务。

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建立至今，福米科技现已完结的融资如下：2016年天使轮中取得小米科技、顺为本钱 5000万元人民币出资；2017年，A轮取得弘道本钱、墨白本钱、顺为本钱出资的1亿人民币融资，A+轮麓谷高新创投、博将本钱出资了1000万人民币；2018年7月，B轮取得博将本钱、墨白本钱、弘道本钱和德晖本钱出资的2亿人民币融资；2019年7月，C轮取得歌斐财物独家战略出资的2.5亿人民币出资。

其间，微牛定坐落全球化的金融服务渠道，是我国第二家美股持牌券商，首要为用户供给二级商场数据和生意一站式解决方案。

2018年1月，微牛正式取得美国金融业监管局(FINRA)和美国证券生意委员会(SEC)赞同，成为美国持牌证券生意商，创下中资在美持牌的最快纪录（178天）；2020年1月，微牛正式拿到香港证券生意车牌，并于9月上线港股生意服务。现在掩盖超越13个国家或区域、3大品类、29个生意所的商场行情信息。

乘着互联网券商的热潮，这家总部设在湖南长沙的公司作为海外互联网券商正在华尔街44号大展拳脚，但时机和应战并行。

互联网券商的鼓起遭到了天时地利人和的照顾。

社会在前进，居民财富总量也随之添加，尤其在新经济的驱动下，高净值人群增量凸显，其间的年轻化趋势也更为杰出，年轻一代对财富继续增值方针清晰，这一出资需求奠定了互联网券商的蓝海赛道。

背靠这一需求商场，互联网券商的昌盛开展又遭到了科技的催化。当移动互联网加快浸透日常之时，互联网财富办理的需求得到发掘，而券商们凭仗这一线上盈余，凭仗轻财物和可扩展的事务形式，聚集散户出资者，APP端布局快速鼓起，在必定程度上提高职业功率，降低了本钱。

微牛的诞生也是承接了这一好时节的盈余。

福米科技的创始人王安全的布景很“巨大上”，在职业中纵横了15年，他曾在2006年参加阿里，担任架构师、技能总监、淘宝借款事业部总监、阿里金融总经理助理的职务；2014年参加恒丰银行，任网络金融财物生意部总裁；2015年参加小米，任小米金融总经理；2016年3月自己创建了福米科技，聚集全球金融商场事务并开发微牛产品。

王安全自己对科技赋能金融的潜力非常看好，注重金融的全球化，认为真实的金融科技应经过科技来发出金融资源，这或许便是他开发微牛的初衷。

承继了老朋友雷军做产品的调性，王安全在微牛上也有着必定的高要求，好在成效不错，到2020年年末，微牛App在Google Play的下载量超越500万次，坐落美国券商类App下载榜上排名第二。

现在，微牛主营生意事务，首要聚集美国、我国内地、我国香港商场，供给股票、ETF、期权、数字钱银等品类生意服务。细心分析能够发现，其与同业对手的挣钱形式大体相同，但不太相同的便是0佣钱这一卖点。

这儿的0佣钱首要指不收取用户的生意佣钱，而众所周知，传统券商的首要收入来历便是生意佣钱，尤其在事务重合度较高的前提下，环绕抢夺佣钱的价格战日益剧烈，微牛经过互联网赋能将本钱压低，替代佣钱收入，且经过优化其他后端模块来完成创收，包含订单流收入、股票借款、账户现金余额利息，以及融资融券利息等，或是经过做市商准则向做市商或生意所收取佣钱。

事实上，这一0佣钱形式戳中了散户的需求点，究竟微牛聚集的美国为首的本钱商场出现高度组织化，首要面向专业出资者，这对中小出资者“并不友爱”。

而微牛这类新生代互联网券商，经过互联网优势将本钱拉低，自动降低了出资门槛，去满意了年轻一代的出资需求，从而加强用户粘性，盼望后期构成规划效应，去消化边沿本钱，乃至能够发掘散户背面的投顾、资管等事务空间。

揭露数据显现，本年4月，美国家庭持有的股票占其所有金融财物的份额已提高至41%，到达自1952年以来的最高水平。

图源：网络

当然0佣钱也不是微牛的独家法宝，同业竞赛对手Robinhood、TD Ameritrade等也采取了这一形式，但其背面的危险也不容忽视。

Robinhood现已过本身的经验给同业者打了个底。上一年12月，Robinhood收到了来自SEC6500万美元的巨额罚单。

SEC称，Robinhood将客户订单卖给其他生意商并从中取得收入的做法存在重复性的虚伪发表，未能实行渠道职责，即为客户寻觅最优的订单履行价格。即便在0佣钱形式下，Robinhood所供给的“非最优成交价格”让出资者共丢失了3410万美元。最终，Robinhood赞同付出6500万美元的罚单，了断此事。

有时分，你认为的0佣钱也或许在你不知道的时分收割了你的利益，究竟互联网券商渠道一旦没有有用把控，或经过倒卖你的生意订单流，在订单流生意商场中套利挣钱，没有为你的“最佳利益”行事也未可知。

别的，券商被称为牛市风向标，一起也说明晰它存在“靠天吃饭”的特点，事实上它的盈余才能依赖于商场行情的景气量，具有显着的周期性。

牛市来了，券商平地起飞，牛市走了，券商忐忑不安。

互联网券商本身的事务形式不可避免会遭到大市的影响。就拿2020年来说，这一年商场遭受了疫情黑天鹅，跟着流动性宽松方针的释出，叠加中概股回港、明星标的境外上市等利好，海外权益出资的热度显着提高，线上生意需求进一步扩容，互联网券商迎着时机，赚得可谓是盆满钵满。

但这也意味着，一旦景气不再，商场活跃度遭受滑坡，微牛为首的互联网券商们也会体现灵敏，对公司运营发生必定的消沉冲击。

而如安在商场危险存在不确定性的布景下美丽地存活下来，面临同质化严峻的剧烈竞赛，互联网券商需求找到自己独有的定位和优势，究竟互联网流量见顶已有预见，入局者需求在完成快速的用户扩张的一起，安定更多新的盈余增量。

这也便是微牛在后期会逐渐添加债券、期货、外汇、一起基金等品类，且当令入局资管、投顾等事务，且进入东南亚、欧洲更多全球化商场的原因。

究竟，身处高生长赛道，商场竞赛的剧烈程度正在加重，而散户的心一向在出资热风中摇摆不定。

举例来说，本年年头，Robinhood等多家互联网券商暂时约束散户对爆炒股的建仓，提高了出资期权的保证金要求，言论四起，而微牛在这一事态下“不战而胜”，公司生意渠道7天均匀新增用户暴升1548%，且成为全美第二最受欢迎的免费使用程序，仅次于Robinhood。

Robinhood在必定程度上是微牛对标的竞品，前者也在准备上市，截止到2020年9月最终一轮私募融资，Robinhood估值到达117亿美元，出资者包含红杉本钱、NEA、谷歌母公司Alphabet的危险出资部分GV等。

更为重要的，跟着散户时不时掀起逼空大战，从年头的GME，到上个月的AMC，再到前几天的CLOV...多轮行情继续引爆，散户们背面的这类无佣钱生意渠道其实也一向处于风口浪尖之中。

用巴菲特的话来说，这是在推进股市“赌场化”，而微牛、Robinhood等互联网券商使用也将承压于更为严厉的监管和风控，例如是否涉嫌荐股，以及其在逼空热潮中约束散户生意的决议是否合规等。

互联网券商的高速生长，关于散户，尤其是年轻一代自当是拍手叫好的，究竟他们能够具有更多进行全球化财物装备的时机，而互联网券商们也将经过散户们的黏性，为本身翻开更多的开展空间。但在张狂动摇的股票生意中，微牛为首的互联网券商仍是需求学习加强本身的渠道职责以及风控才能。

更为重要的是，0佣钱形式实际上现已不是什么稀奇事，在券商竞赛红海里，微牛的护城河并不杰出，而散户的心和商场行情的那片天相同说变就变，微牛在没坐上头部队伍之前，还得多练内功，悠着点。

本文源自格隆汇