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壹

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“没有不倒下的龙头。”几天前清仓了道恩股份（002838.SZ）后，刘川在一个上百人的股票群中甩下了这句话。

曩昔一个半月，这只中小板股票不断引诱和影响着出资者。频频的换手之间，新近低位出场的人或许已大赚一笔，但不少追涨杀入的股民，或许仍在山顶瑟瑟发抖。

3月19日15点，道恩股份再次跌停报收。盘面上，全天K线走势就像一副毫无气愤的心电图，地点的口罩概念板块也是一片哀嚎。

近几日的萎靡之前，道恩股份刚演出了一波飙涨行情。1月23日，春节前最终一个买卖日，道恩股份收盘价为11.46元，在此之前的整个一月份，其最高股价也仅为12.4元。2月3日，极度惊惧下的A股从头开盘，当天两市超越近3200只个股跌停——但防疫概念股却逆势大涨，道恩股份敏捷成为明星，开端了它的耀眼之路。

到19日收盘，节后以来的34个买卖日中，这只股票收成了18个涨停，股价也在3月10日盘中最高触及62.5元，较2017年上市时的发行价上涨309%。在延伸的炒作气氛中，道恩股份的市盈率也从其时的23倍，一度超越了140倍。

在同一时期，道恩股份振幅超越10%的买卖日就有10天，这意味着行情非常震动。尽管一连发了七条股票反常动摇公告，但这家明星公司的热度仍然未减。

富有险中求。

刘川特意组了一个道恩股份的股票群，他在里面不断共享信息，向群员们供给操作主张。在此次疫情之前，道恩股份和所属的塑胶制品职业，并不像近期这般炙手可热。到上一年三季度末，其股东数量也仅为7005户。不过，因为事务涉及到口罩制作，道恩股份在A股商场的人气得以敏捷蹿升。

股吧里也变得非常热烈，艳羡、置疑和张望的股民们，简直每天盘后都不停地发帖评论。“我是38元左右买入的，但一个星期后就卖了，怕太高了不敢拿。”一位股民如此告知“商业人物”。

烈火烹油的画风，在3月10日起了改变。尽管股价在盘中到达开年来的最高位，但当天道恩股份却出其不意地跌停。尔后几个买卖日，这只股票掉头向下，期间更是数次跌停。以3月9日收盘价核算，到19日，其股价已跌去35%，流转市值蒸腾将近70亿元。不过在大幅度回调之际，游资大举进出下的道恩股份仍偶有上升——正是这种震动带来的摧残，让继续持有仍是割肉离场，成了很多出资者的心头拷问。

已兜售道恩股份的刘川，把注意力转向了其他板块。而股票群中则不时有人直呼悔恨，说没能及时卖出止损；更有在62元邻近出场的股民，或只能继续在原地无法“放哨”。

贰

道恩股份建立于2002年，主营产品是热塑性弹性体、改性塑料以及色母粒，首要应用于汽车工业、家用电器、医疗卫生等范畴。2017年1月，这家坐落在山东半岛北部龙口市的化工厂商，在深交所中小板上市。

道恩股份实控人于晓宁、韩丽梅爱人，从1991年建立的一个仅有数人的小商场发家，现在已登上全国富豪榜。据《2019年胡润百富榜》显现，他们以36亿元财富，位列第1148名；而道恩股份所属的道恩集团，上一年以209亿元的经营收入，排在我国民企500强的第424位，在省内则位列第58位。

于晓宁头衔很多，不只身为山东省人大代表，还担任我国合成树脂供销协会副理事长、烟台市工商联副主席以及烟台市工商业联合会橡塑业商会会长等。

道恩股份所在的，原本是个适当小众的职业。在资本商场，这种缺少幻想空间、概念炒作价值不高的个股，并不非常有目共睹。曩昔一年，道恩股份的股价就长时间徜徉在20元以内，可谓波澜不惊。本年1月18日，于晓宁还正常到会了山东省人代会会议。直到几天后疫情大面积迸发，这家在口罩产业链上占有要害一环的低沉厂商，才敏捷曝光在商场面前。

医用口罩一般由三层组成，内外层均是无纺布，最要害的中间层则是熔喷布，起到过滤、屏蔽和绝热等效果。以往国内熔喷布产值很低，2018年全国仅产出5.35万吨，日产值约为180吨。除了用于口罩，这些熔喷布还用于环保资料、电池隔阂和服装资料等。此外，因为熔喷布出产设备贵重，出产线调试周期长（一般需3-5个月），因而与下流的口罩出产商数量比较，国内熔喷布厂家并不算多。

这直接导致了其时市面上熔喷布紧缺。其价格从疫情前的每吨两万元左右，一度涨至四五十万元。即便职业有所调整，但据隆众资讯最新数据，熔喷布现货仍然严峻，高位仍坚持在30万元/吨左右。

局势严峻之际，道恩股份开端遭到热捧。

作为熔喷布质料——聚丙烯熔喷专用料的出产商，道恩股份的市占率据称高达40%。于晓宁此前承受《我国企业家》采访时称，以往公司每天的熔喷料订单仅为100吨左右，但一月底之后订单量骤增，已严峻超越道恩股份的产能。他不得不将其他产品的设备拆分，将原有的8条出产线扩张至21条，悉数用于出产熔喷料。另据龙口当地报纸报导，于晓宁还向中石油出售相关领导求助，添加收购1300吨熔喷料所需质料，以处理出产压力。

叁

一位上一年调研过道恩股份的券商人士对“商业人物”称，在最近中石化介入熔喷料出产之前，道恩股份是肯定职业龙头。“中石化这次是’国家使命’，对道恩算不上利空，有助于职业愈加标准。其实，道恩股份的首要亮点是热塑弹性体事务，这次是误打误撞把本来不怎么挣钱的改性塑料事务（如熔喷料事务等）给炒起来了。”

财务数据显现，熔喷料的确并非道恩股份的首要收入来历——上一年其出售收入仅占总收入的20%左右。在3月10日大跌前一天，道恩股份就曾发布公告向商场“预警”，表明熔喷料在营收中占比不高，而其他首要产品也正在遭受疫情的冲击。

“我重视这家公司时估值还不贵，市值才30亿左右，成绩也就一个多亿。其时感觉它成长性比较好，所以就继续看看。”上述券商人士回想。而在其时的动乱行情之下，道恩股份的总市值已超越160亿元。身处疫情风口的中心，在辗转反侧的炒作之中，这只口罩概念股已今非昔比。

正在切身阅历这波财富洗礼的，无疑还有于晓宁、韩丽梅爱人。现在，于晓宁通过道恩集团直接持有道恩股份48.51%股份，韩丽梅则持股21.08%，二者算计共持有近70%的股份。以节前最终一个买卖日收盘价核算，其持股总市值约32亿元。而假如依照62.5元的阶段性高点核算，于晓宁爱人手中的财富曾暴升至175亿元。只不过跟着股价继续回落，这轮诱人的纸面富有正在不断缩水。

2月12日，道恩股份曾公告表明，韩丽梅以及别的两名高管方案将减持3.26%。从减持能够履行的3月4日至今，他们是否在二级商场有过操作不得而知。而与此相反，也有道恩股份的相关人士跃跃欲试增持股票——一位独董的爱人在3月10日斥资150万元，以约53.1元/股的成本价出场，其或许在等待下一波的上涨行情。

从成绩上看，道恩股份仍在以显着的速度增加。2018年和2019年，其营收分别为13.63亿元、27.33亿元；归母净利润为1.22亿元、1.68亿元。因为疫情对成绩的有利影响，有商场组织乃至斗胆猜测，道恩股份今明两年的净利润均将超越4亿元。

但疫情催生的短期效应，能否继续推高股价，则是别的一个问题。与张狂的熔喷布商场彻底不同，道恩股份出产的熔喷料，全体商场价格乃至呈现下滑。隆众资讯计算显现，本周国内熔喷料的价格从15000元/吨跌至13000元/吨，最低价位已触及12500元/吨左右。

其实并未处在风暴中心的道恩股份，却在资本商场疯狂的心情威胁下，股价被“炒到了天上”。

肆

曩昔两个月，往日乏人问津的口罩职业成了“印钞机”，A股商场更是见证了概念股的炽热。

各路参与者蜂拥而至。连兢兢业业造车多年的比亚迪，都转产成了全球最大的口罩出产商。现在在深圳街头，“比亚迪牌”口罩正在以平价源源不断地供给。

巴菲特的老搭档查理·芒格说过，假如不能承受股价腰斩，那就阐明你不适合出资。道恩股份最近的剧烈动摇，演出的便是相似场景。感触影响之余，“口罩概念股”是否已完毕的疑问，正回旋扭转在焦虑的商场上空。

有意思的是，为抗击疫情，最近高调宣告介入熔喷料、熔喷布和口罩出产全链条的中石化，股价却一向徜徉在戋戋四五元之间，坚持“心情稳定”。真是吭哧吭哧干活有我，股市分红没份。

欺压老实人啊。

（文中刘川为化名）