推出股指期货正逢当时

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胡俞越

我国证券商场在阅历了2006年和2007年汹涌澎湃的上涨后，从2007年开端调整，而最近则雪崩般地下挫。在没有股指期货的状况下，大盘仍旧惯性跌落。从此次的暴降的状况来看，乃是基金及外资大规模减仓所造成的。 股指期货作为一种出资东西，咱们不能板滞地将它的推出与沪深指数相联系，股指期货的推出与否应当首要取决于我国金融商场的需求以及各方所做的准备作业。现在，股指期货推出的各项准备作业均已安排妥当，可以说股指期货的推出乃万事俱备只欠东风，股指期货的推出正逢当时。

我国股指期货的准备时间长达两年之久，已具有了有利地势、有利地势、人和三个要素。

所谓有利地势，从微观上看，当时的我国政通人和，变革开放愈加家喻户晓，经济比年坚持快速增加。台湾公投失利，台海形势趋于稳定。从微观上来看，近年来政府大力推动金融体制变革，坚定地进行上市公司股权分置变革，处理了长时间困扰证券商场开展的准则性问题，我国证券商场愈加老练，商场结构不断完善，天津滨海新区场外商场整装待发，上市公司价格回归合理区间。利率商场化变革迈出实质性脚步，施行人民币汇率构成机制变革，汇率弹性逐渐增强，外汇办理体制变革全面推动。这些都为股指期后的推出发明了杰出的有利地势条件。

所谓有利地势，现在中金所关于股指期货推出的各项准备作业已基本完结，买卖、结算准则齐备，买卖系统压力测验开始完结，会员结构日趋合理，危险防范措施逐渐完善，期货职业结构不断整合。

最重要的是，股指期货现在推呈现已具有了人和条件。股指期货作为一种出资及危险办理东西现已越来越得到广阔出资者特别是组织出资者的重视与认可，一起很多优秀人才也正在不断向期货职业集聚。2007年，期货从业人员呈现了爆发性的增加，前三次期货从业人员资格考试参阅人数就到达10.8万人之多，经过人数到达4.4万人，比2006年大幅增加了475%。一起，出资者教育方面也获得明显成效。自2006年9月8日建立以来，中金所就把股指期货出资者教育作为全所作业的主线，近一年来举办了各类训练活动近百场，训练出资者约5万人，脚印遍及除西藏外的境内一切省、自治区、直辖市。

其实，股指期货便是一个出资东西，一个组合东西，一个避险东西，一个对冲东西，大可不必把政治的、经济的、军事的、文明的、民族的重担压在股指期货的肩上，让其负重前行。在没有股指期货的状况下，上证指数照样从6124点调整到3357点。试想一下，假如此前推出股指期货，大盘如此巨幅的调整，股指期货该当何罪？恐怕早已遭到千古骂名。再试想一下，假如有了股指期货，而且发挥它应有的效果，大盘还会跌的如此惨烈吗？恐怕早已康复到理性出资区间。咱们应当以一颗平常心来看待股指期货，让其发挥正常的理性的功用效果。股指期货不该扮演救市的人物，而此刻推出股指期货恰能起到救市的效果。

现在的机遇，现在的股市，推出股指期货正逢当时！

（作者系北京工商大学证券期货研究所所长、教授）

《证券时报》