近期新股加速扩容带来的流动性压力，被出资者以为是商场继续低迷的主要因素。周四沪深股指双双大幅下挫，前期重要支撑位30日均线宣告失守，商场开端发力向下打破。但更深层次的原因，或许是方针面上对前期趋向张狂的题材股炒作及对财物价格泡沫的调控和按捺。咱们以为，近期加速新股扩容对商场的影响不容忽视，年内资金面失衡状况将难以得到改进，股指阶段性顶部信号闪现，商场前期等候的跨年度行情已渐行渐远。

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方针调控预期升温

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虽然推动城镇化进程对二、三线城市房地产职业构成有力影响，部分区域性地产股龙头前期也有时间短体现，但这以后二手房营业税征免期从两年康复到五年的行动，具有显着的按捺出资性住宅需求的信号。实际上，近期房地产职业方面的方针意向现已具有稠密的调控意味。这充沛闪现，在方针面调控预期加强的布景之下，场内主力资金对地产股的减持较为坚决，这也使权重股内部呈现显着分解，护盘难以发生继续的作用。从盘面来看，许多地产股近期继续走弱，即便在银行、石化等权重股屡次护盘之时，地产股依然没有呈现强有力的反弹。

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但现在创业板全体市盈率依然远远高于主板和中小板，且以商场化定价方法发行的第二、三批创业板新股市盈率进一步超越第一批创业板新股，在阅历了“太多的资金追逐太少的筹码”进程之后，创业板后期或将面对继续的严峻监管。这也意味着，创业板的价值回归之路依然较长。而创业板的状况仅仅很多中小盘股在阅历了前期的张狂炒作之后逐步回归理性的一个极点代表。别的一个较为典型的现象是创业板价值逐步回归。创业板挂牌之后的张狂炒作触发了一系列严厉的监管行动，在阅历震动盘跌之后，创业板各股总算在本周团体下挫。因而，近期新股扩容节奏的加速，将不仅仅是出于财务数据有用期方面的考虑，按捺财物泡沫、防备潜在的金融风险或许是真实的意图。

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阶段性顶部信号闪现

咱们以为，近期商场现已开端呈现较为显着的阶段性顶部特征。

首要，指数和个股走势违背。其次，商场运转节奏显着变化。第三，成交量继续萎缩。前期商场上行进程中基本上是坚持慢涨急跌的走势，而近期商场运转节奏开端呈现出接连阴跌后触发单日反弹的态势。虽然近期在少量权重股的护盘之下，上证综指大部分时间里依然坚持了高位盘整的形状，但占商场绝大部分数量的个股则呈现了显着的构筑头部痕迹，这与历史上屡次阶段性顶部构成之时极为相似。

前期股指上升进程中一旦缩量到极致便会探至阶段性底部，但近期商场继续缩量仍无法发生接连两个以上交易日的反弹，这闪现出资金出场志愿的敏捷下降。这与熊市中的跌落节奏极为相似，只不过近期权重股体现略强，掩盖了商场的结构性分解和绝大部分个股跌落的现实。考虑到年内资金面都将坚持较为严重的局势，近期商场仍将坚持震动调整的走势，以等候新年到来之后方针面、资金面和成绩方面起色的呈现。

技能形状上来看，前期股指构筑了一个小的三角形收敛形状，周四商场在该三角形的顶端完成了向下打破，一起30日均线和近三个月以来构成的大型上升通道下轨也被有用击穿，多头防地现已敏捷退守到半年线上证综指3100点邻近。因为在上涨进程中一般需求成交量合作，而在跌落破位进程中往往不需求成交量合作，因而，近期商场成交量的萎缩，并不能以为短期抛盘就此尽头，阴跌导致的杀伤力或将更为耐久。尤其是在12月4日和12月14日，商场两次呈现脉冲性单日放量反弹，但这以后却呈现了继续阴跌。