21世纪经济报导记者陈红霞 武汉报导乌东德、白鹤滩电站注入方案迎来本质发展。
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11月29日，长江电力(600900.SH)发布公告称，近来，公司接到公司控股股东我国长江三峡集团有限公司(简称“我国三峡集团”)《关于谋划严峻财物重组事项的告诉》，我国三峡集团正在谋划将乌东德、白鹤滩电站财物(股权)注入公司。
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2021年以来，在构建以新动力为主体的新式电力系统以及煤价高涨导致煤电机组严峻亏本、电力供需极度严重的布景下，我国继续推出多项方针推动电力机制变革，包含完善分时电价机制、进一步深化燃煤发电上网电价商场化变革、省间电力现货买卖商场敞开等。在此布景下，电力财物价值有望重估。
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国泰君安剖析师翟堃指出：“三峡集团在建水电乌东德白鹤滩装机容量2620.0万千瓦，现在，乌东德水电站已悉数投产，白鹤滩第一批机组已投产，估计2022年7月前悉数投产，依据公司规划，投产结束后有望注入上市公司，长江电力装机容量有望进步50%以上。”
联合调度才能增强
依据上述公告，本次买卖标的为乌东德、白鹤滩电站运营主体三峡金沙江云川水电开发有限公司（以下简称“金沙江云川”）。启信宝信息显现，现在我国三峡集团全资子公司长江三峡出资持股70%，云南动力出资以及四川动力出资各持股15%。
本次买卖的方法开始确以为由长江电力发行股份、定向可转债及支付现金购买标的财物，一起长江电力将视需求发行股份、定向可转债征集配套资金。
长江电力表明，本次买卖是为处理我国三峡集团与公司同业竞赛问题，完成我国三峡集团专业化整合、做大做优做强水电主业的需求。有利于发挥公司专业优势，进步财物运营功率；有利于公司愈加杰出主业，稳固国际水电巨头位置；有利于优化公司办理，进一步进步上市公司质量。
本年6月底，乌东德电站悉数12台机组按期并网发电，白鹤滩电站首台机组也于本年7月完成投运。彼时，商场对长江电力将乌东德、白鹤滩收入囊中就已抱有较高希望，以为跟着白鹤滩最终一台机组于下一年6月底（方案）投产，前述两个水电财物注入上市公司将进入倒计时。此番，趁电力财物估值偏高时注入上市公司，也大大增强了长江电力的联合调度才能。
申万宏源剖析师刘晓宁剖析称，前述两家水电站投产后，长江电力联合调度形式将从现有的“四库联调”晋级为“六库联调”，考虑到两家水电站调理库容明显大于溪向，“六库联调”更值得等待。一起，本年雅砻江中游控制性电站两河口也处于投产期，将进一步添加长江流域联合调度才能。
当时，我国西南水风景多能互补基地已归入“十四五”规划，而此前长江电力现已清晰表明进军金沙江下流多能互补项目建造。
刘晓宁以为，获益于干热河谷效应，乌东德、白鹤滩电站邻近为我国南边内陆地区风力、光照资源一起最佳的区域，叠加极低的假贷本钱，多能互补项目有望取得极高的收益率，将继续奉献公司“十四五”成绩增量。
长江电力半年报显现，公司现在办理运转三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝、乌东德、白鹤滩等6座巨型水电站。公司总装机容量4559.5万千瓦（未含乌东德电站和白鹤滩电站），占全国水电装机总量的11.97%。
回汉首秀
事实上，这次财物注入还有个重要的布景，即其是我国三峡集团将总部迁回武汉后的初次严峻财物调整。
9月26日，我国长江三峡集团总部搬家武汉大会在武汉举行，标志着我国长江三峡集团总部从北京回迁到湖北。在此之前，湖北省政府高标准成立了“湖北省支撑三峡集团回迁作业领导小组”，牵头担任三峡集团搬家作业。
三峡集团是全球最大的水电开发运营企业、全球最大的可再生动力集团和我国最大的清洁动力集团，2020年，三峡集团完成出资超越1760亿元、利润总额超越550亿元、净利润超越452亿元，别离同比添加约60%、26%、28%。到2021年6月底，三峡集团可控、在建和权益装机达1.4亿千瓦。
11月24日，中心全面深化变革委员会第二十二次会议审议经过了《关于加快建造全国一致电力商场体系的辅导定见》，指出要遵从电力商场运转规则和商场经济规则，优化电力商场总体设计，完成电力资源在全国更大范围内同享互济和优化装备，加快构成一致敞开、竞赛有序、安全高效、办理完善的电力商场体系。
翟堃以为，“这也标志着我国加快电力机制变革的决计，估计后续变革加快，相关配套方针将连续推出，复原电力产品特点，经过价格信号，优化电力资源装备，构成有利于本钱引导的商场价格机制，运用商场化手法保证电力供需平衡，推动构建新式电力系统，助力双碳方针完成。电力机制变革推动下电力财物价值也将得到重估。”
在电力机制变革的大布景下，本次严峻财物重组将大大进步长江电力的全体装机水平。依据天风证券研报测算，未来两座电站的注入，将带动公司装机规划进步至7180万千瓦，然后带动年发电量升至3282亿千瓦时，完成年发电量添加约300亿千瓦时。
此外，长江电力近年来也在经过对纵向产业链的延伸出资对冲经营风险。一方面，在国内出资电力公司（持有国投、川投、桂冠、黔源等公司股权），另一方面，公司也在产业链上（如配售电）寻觅其他出资时机，如出资三峡水利及秘鲁的LDS公司。
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