作者/肉松
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被《巴清传》拖垮、得到国资入股的唐德影视，在发布2020年年报和一季报之后，按期收到了深交所的《年报问询函》。
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很显然，公司连续三年亏本、一季度财物负率直接到达100.37%的成绩，让深交所对其财务状况发生了质疑，乃至引发商场“资不抵债”的忧虑。昨日，唐德影视对《问询函》做出了回应。
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从回应可见，唐德并未到达资不抵债的程度，也有继续运营的才干和决心。浙江国资系股东浙江易通和东阳聚文已先后给到7.89亿的资金支撑，缓解其现金流压力；公司也在活跃推动部分出资项目的转让，以便康复增发股票。
与此一起，唐德在整理库存方面显得有些崎岖，《你的声响如此美丽》《朱雀》等要点项目的推动都较为缓慢，尤其是5.5亿本钱的《狂怒风暴》仍没有确认档期，反倒是受范冰冰影响的《巴清传》暂只亏了1.7亿（其他由联合出品方承当）。此外，唐德于本年2月同企鹅影视签下的3.6亿大单子，总算揭晓了名字——古代传奇体裁影视剧《诸葛亮传》。
看起来，唐德影视不缺续命的资金和项目，但与其重现生机的一天好像还有间隔。
连亏三年、融资困难，唐德资不抵债？
曩昔三年的唐德影视一向处于亏本状况，且财物负债率超越90%，2021年榜首季度的财物负率直接到达100.37%。
这些数字简直将资不抵债的标签贴在了唐德身上，也因而，引来深交质疑其继续运营才干存在严重不确认性。唐德的回应是“不存在”。
亏本的原因现已有些陈词滥调。首先是《巴清传》，在主演高云翔、范冰冰连续遭受事端之后，这部出资超4亿的大制造未能准时播出，发行回款的滞后给公司的现金流带来了极大压力，一起让公司的融资难度和融本钱钱大大添加。其次，2019和2020年亏本金额占净财物比重较大，也导致财物负债率呈现大幅度上升。
在这种状况下，唐德以为公司有才干继续运营的决心首要来自两方面。
到3月31日，公司算计负债21.1亿。在这之中，包含经过金融组织融资的2.1亿短期告贷，但2021年内到期的仅有一笔且数额不大，是来自华美银行的2000万告贷。
此外，负债中占比最大的向非金融组织进行融资的一项，首要是来自国资股东浙江易通和东阳聚文的告贷，实践到账金额合计7.89亿。唐德表明，这两笔告贷的利率水平较低，不只缓解了公司各项资金的偿付压力，还为日常运营和事务供给了充沛的资金来源。
虽然告贷期限根本都在2021年之内，可是这项告贷是国资入股后给到的详细资金支撑，所以大概率能够得到递延。
换句话说，唐德影视在短期内面对的偿债压力并不大。看似有高额负债其时，但并未对公司的现金流状况发生负面影响。
另一方面，唐德在推动融资。上一年，公司启意向特定目标发行股票A股股票流程。据模拟计算，假如该流程顺畅进行，公司的财物负债率将由榜首季度末的100.37%下降为83.83%。但现在该流程已暂停，公司需求先转让部分出资，才干再康复审阅。
除了确保账面上的现金流，只要经过出产制造等环节，才干完结盈余和变现。为此，唐德也将会采纳一系列的详细办法：加速库存影视剧项目的发行节奏，及时回笼资金；盘活公司的剧本储藏，经过出售剧本版权，添加资金流动性；提高现金流杰出事务的权重，比方接受渠道定制剧；使用公司实践操控人的资源支撑.......
唐德列出了与这些办法对应的详细项目。电视剧方面有献礼剧《香山叶正红》、谍战剧《无间》以及都市剧《你的声响如此美丽》，电影方面则首要是《狂怒沙暴》；公司与渠道的协作也在活跃打开，包含与企鹅影视协作的《我的卡路里男孩》《诸葛亮传》，以及与芒果TV协作的《暗格里的隐秘》。
这些著作大多都还处在后期或拍照阶段，有小本钱制造、也有积压剧，是否能在年内完结出售、出售状况怎么都有待张望。
而值得注意的是，一向引发我们猜想的那笔3.6亿大单子有了答案。本年2月，唐德曾发公告称，公司将承制一部由企鹅影视作为出资方和出品方的古代传奇体裁影视剧，从出资金额和类型上看，便是回复中所说到的《诸葛亮传》了。
其时有不少人评论唐德靠这部著作翻身的可能性。但除了剧名，现在还查不到更多的揭露信息。
3.9亿大制造、13部库存剧，谁能带唐德翻身？
悉数未可知的《诸葛亮传》终究能给唐德带来什么，需求先打上一个问号。并且当下它是远水解不了近渴，公司短期内的状况在很大程度上依靠存货。虽然唐德的回复决心满满，但依据其依照深交所要求发表的项目信息来看，并不值得如此达观。
就在《巴清传》堕入泥淖的2018年，唐德还开机了两部高本钱、大制造的项目，分别是剧集《一身孤注掷温顺》和成龙主导的电影《狂怒沙暴》，但这两部著作的发展都较为缓慢且崎岖。
前者由阮经天和祝绪丹主演，现在改名为《长风破浪》。这部剧在2018年12月获得了发行许可证，2020年榜首季度完结网络信息转播权的出售，现在仍在发行中。从项目进展来看，对应库存商品的项目一，公司已投入金额为2.76亿，方案收入2.6亿，而2020年完结的收入仅为8394万。
后者由成龙主演、好莱坞团队打造，作为唐德与世界接轨之作，它是公司在摄制影视剧中的出资要点，预算高达5.5亿，现已投入3.9亿。回复函显现，其仍处于后期制造、送审报批阶段，影片的杀青时刻是2018年12月，可见这种状况现已继续了一段时刻。
唐德估计其收入可掩盖前期投入，没有进行计提减值预备，但比较悬而未决的收益，该片现在更像是公司的担负。
上一年存货余额添加1.8亿的首要原因，就包含《狂怒沙暴》的制造费用结算金额。它一起也是影响应付账款变化的要害，2020年年末应付账款账面余额大幅添加，即公司对完结该片服务的供货商进行了结算，包含片酬、制片款、道具费等，但没有悉数付出完结。
继续投入意味着项目制造进展在加速，这部著作与观众的间隔也在缩短。但需存疑的是，在当下的电影商场，成龙以及好莱坞团队的吸金才干还剩几何。
在这两部著作之外，这次的回复函中，唐德也对存货中的首要影视剧项目进行了发表。
在摄制影视剧五部，已投入金额6.55亿，除了电影《狂怒沙暴》，要点项目还有《朱雀》《香山叶正红》《你的声响如此美丽》。
结合项目类型和进展来看，只要献礼剧《香山叶正红》的推动较为顺畅，上一年年末杀青后开端后期制造，按方案于本年播出的可能性较大。
已投入1.2亿的《朱雀》曾因替换艺人暂停制造，公司为该项目拟定了重启方案，将于本年第四季度开机；另一部是原名为《夏梦狂诗曲》的《你的声响如此美丽》，早在2016年就已杀青，由于有韩国艺人的出演而被放置，现在进入后期制造阶段。
此外，已获得发行或公映许可证的项目为13个，已投入金额为7.83亿。看起来好像是储藏丰厚，但其间不乏2016-2018年就已获得发行许可证的积压剧，进展一栏里写着的“发行中”，实践上是出路未卜。
除了对各金钱与项目状况的问询，深交所此次还要求唐德对上一年的出资状况进行了阐明。
依据其发布的信息，唐德共涉猎10个出资项目。其间，出本钱钱最高的骑士联盟首要做互联网金融，依据每日经济新闻、界面新闻等媒体报道，骑士联盟的实践控股人郭震与韬蕴本钱、乐视系关系密切。站在出资的视点来看，在乐视的连累之下，唐德入股骑士联盟完结出资收回的可能性不大。
归纳来看，唐德仍面对许多令人头疼的问题，但得到国资入股、谈下头部新项目都代表其脱节《巴清传》阴霾的自救之路，现已进入下半程。仅仅详细成果终究怎么，还需求时刻来证明。