华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 于娜 北京报导
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全球疫情带来维生素供给紧缺，部分产品站上风口，进入高盈余高景气周期。
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4月26日，花园生物在互动渠道答复出资者发问时表明，公司将出产全活性维生素D3产品，切入医药保健品范畴。全活性VD3首要用于医治骨质疏松、肾性骨养分不良等疾病，作为药品或保健品运用。
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作为把握了胆固醇-VD3 产业链的职业龙头，花园生物商场占有率在50%以上，新动向备受职业重视。
由于全球疫情影响以及动物脑干胆固醇从原材料中退出，胆固醇及下流维生素D3的供给将逐渐削减，上一年一季度以来，维生素D3产品价格一度暴升到500元/公斤以上，其间食物医药级维生素D3的涨幅更高，之后饲料级维生素D3跟着国内疫情常态化价格逐渐回落。
花园生物4月16日发布年度成绩陈述显现，2020年归属于上市公司股东的净利润、运营收入均同比下降，首要原因是本期维生素D3产品销量及均价较上年下降所造成的。
不过，业界仍然看好维生素职业景气周期，以为维生素D3产业链下流饲料和保健食物、生物医药产品职业长时间需求呈持续增加态势，将直接推进维生素D3职业甚至其上游职业的持续展开。
业界人士剖析以为，若印度疫情加重，呈现部分质料药企停产，全球质料药产能下滑，供给缺乏，长时间来看维生素职业将持续走强。
医药战略参谋周树向《华夏时报》记者表明，印度疫情能否助推维生素D3质料及产品价格重回高位，短期内有必定难度，可是未来医药和保健食物终端产品具有长时间商场空间。
疫情触发维生素D3高景气周期
上一年以来，全球疫情导致维生素需求添加而供给缺乏，产业链上下流都迎来展开机会，包含维生素D3在内的商场进入高景气周期。
维生素D3又称胆钙化醇，是人和动物体内骨骼正常钙化所必需的养分素，广泛使用于饲料添加剂、食物添加剂、养分保健品和医药等范畴。
材料显现，全球出产维生素D3的首要厂商不到十家，国内包含花园生物、海盛制药、金达威和新和成，产品以饲料级维生素D3为主；国外厂商产品首要为食物医药级维生素D3。上述几家企业的维生素D3产能达10000吨。
过往，维生素D3价格曾阅历了两次暴升，一次暴升是在2009年，由于质料NF级胆固醇技能受限叠加整合要素而引发；另一次暴升是在2017年，环保要素是导致此次价格大幅动摇的主因。
此次疫情期间，跟着饲料、医药和保健食物终端需求不断添加，维生素价格纷繁上涨，其间维生素D3体现最为张狂，尤其是在上一年一季度价格暴升了五倍以上，饲料级维生素D3报价超越了500元/公斤，食物医药级的涨幅则更高。
别的叠加方针要素影响维生素D3原材料供给，根据国家商场监督办理总局、国家标准化办理委员会发布的饲料添加剂维生素D3油国家标准（GB7300202—2019）规则，从2020年7月1日起，维生素D3油的开端质料为羊毛脂胆固醇，约束了脑干胆固醇的运用。
纯度95%以上的羊毛脂胆固醇（NF级胆固醇）是出产维生素D3的首要原材料，比从猪脑中提取的工艺先进且本钱较低。现在，国内可以规划化出产羊毛脂胆固醇的企业只要花园生物一家，新国标强化了其在维生素D3职业界的龙头位置。
根据“打造完好的维生素D3上下流产业链”的展开战略，花园生物现在产品触及上游胆固醇、精制羊毛脂，下流使用25-羟基维生素D3、环保灭鼠剂，进入维生素D3高端范畴；还将开发全活性维生素D3及类似物，切入医药保健品商场。
据花园生物年报显现，受新冠疫情影响，对食物医药级维生素D3运用研讨增多，维生素D3有助于进步人体免疫力，食物医药级维生素D3产销量大幅增加。
来自职业界人士剖析以为，饲料级维生素D3职业产能增减改变及产品价格涨跌具有必定周期性。相对而言，食物医药级维生素D3及25-羟基维生素D3产品在国内外出产企业较少，商场需求潜力十分巨大，行情不断走强。
高毛利率能持续多久
揭露材料显现，花园生物不断投入巨资做大维生素D3上下流产业链。2020年7月，花园生物完成了非揭露发行股票募资9.09亿元，扣除相关发行费用后将投放于维生素D3产业链，其间包含了两个25-羟基VD3相关项目，作为顶级产品，现在25-羟基VD3在全球也只要少量企业可以出产，价格也是一般VD3的十倍以上。
别的，出资2亿元的金西科技园的南区项目于2020年11月投入试出产，东区项目方案于今年年底前连续建成投产。
不过，全产业链布局当然可以带来低本钱等优势，可是也不能防止未来产品价格和毛利率的不确定性危险。
从2020年三季度开端，维生素D3的价格现已从高位逐渐回落。2021年4月16日，花园生物发布年度成绩陈述显现，2020年归属于上市公司股东的净利润约为2.72亿元，同比下降20.79%；运营收入约为6.15亿元，同比下降14.41%。其间，二季度营收全年最高超越2亿元，三四季度则持续下降，分别为1.4亿多和1.2亿多。
关于成绩下降原因，花园生物表明陈述期维生素D3产品销量及均价较上年下降所造成的。详细到产品类别，2020年，维生素D3及D3类似物营收占比为64.03%，比上年同期削减4.83%。
与价格改变相对应，从毛利率来看，2020年度陈述显现，花园生物维生素 D3 及 D3 类似物毛利率72.10%，比上年同期削减8.56%。
对此，花园生物发布的董事会工作陈述中称，2021年将要点持续整合维生素D3出产与商场格式，推进商场价格稳步增加，做大现有产品特别是食物医药级维生素D3产品的商场价值，进一步提高产品盈余水平。
别的，花园生物年报中提出了“一纵一横”展开新目标。在坚持完善“打造完好的维生素D3上下流产业链”（一纵）基础上，将在全球维生素商场展开吞并整合（一横），以到达运营成绩和规划快速增加。
可见，花园生物上述盈余行动并非短期内可以达到。周树表明，后续印度疫情能否助推维生素D3质料及产品价格上涨尚待调查。假如未来没有突发事件或许人为炒作，短期内，维生素D3的价格再重回高点有必定难度，这对花园生物未来盈余才能无疑是个应战。