滋润股市多年的“老韭菜”看到这几天的美股跌势，或许都回想起了2008年的惨白韶光。当年，在金融危机的风暴到来之前，标普500指数在前10个交易日有过两次超越2%的跌落。

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在2022年的前三周，规范普尔500指数跌落了7%以上，而纳斯达克归纳指数则跌落了11%以上。

光头阴线？光头阴线

下图整理了2000年以来一切年份1月的股市走势。本年1月以粗红线标明。

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那些1月股市跌落的最厉害的年份——2000年、2003年、2008年和2009年，股市都阅历了曩昔几十年来最大的商场溃散。我看到这些年份时，心里总是不舒服。

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不过，从更久远的视点来看，这四年也不那么糟糕了。如下图所示。

在这四年中，2003年和2009年美股全年录得20%的收益完毕，而2000年和2008年则录得亏本。

这能帮咱们估量2022年的走势吗？

从估值的视点看，2022年的美股或许会更像2000年和2008年。当年，股市走势杰出，估值处于周期性高点，和一个月前的状况很像。2003年和2009年则正好相反，其时股市阅历了巨大的丢失，而估值则挨近周期性低点。

即便在2003和2009年，牛市的到来也不是一往无前。2003年，标普500在转涨之前又跌落了12%才触底，2009年则跌落了26%才抵达底部。

价值股和生长股的体现近期也掉了个个。在曩昔六年中，价值股的体现被生长股远远摆开，但本年到目前为止，价值股的体现远远好于生长股，下图展现了罗素1000生长型指数和罗素1000价值型指数的相对体现。

现在或许是价值股好好体现的时分了。

因为商场估值依然挨近前史高点，一起美联储收紧了货币政策，到目前为止，我倾向以为一月份的跌势给一年开了个坏头。在这种商场条件下，具有强壮的资产负债表、高盈余才能且估值合理的公司会更抗跌。

商场上总会有更多的时机。防止亏本，保住本金！