国信证券：短周期景气量处高位 地产板块估值仍处前史底部

现在职业短周期景气量仍处高位，一起地产板块估值仍处前史底部，失望预期尽显。咱们主张出资者精选种类、择优布局，优选极具装备价值的轻视值A股龙头及与职业景气量的相关性更强、确定性和弹性更佳的优质内房股。3月组合引荐保利地产（央企龙头，估值较低）、阳光城（杠杆驱动走向功率驱动）、龙湖集团（出售、成果稳增，财政状况优）、佳兆业集团（出售高增，大湾区旧改优势明显）、碧桂园服务（物管龙头，成果确定性高）。

国金证券：2021年是房地产板块长时间估值进步的起点

当时职业结算赢利率下行已充沛体现在股价中，一起热门城市的调控对开发商的量价模型影响有限。估计 2021 年往后出售赢利率将企稳上升，基本面改进。房地产借款集中度办理方针以及三条红线规矩等，本质上是对职业的供应侧变革，全体有利于头部资债目标优异的房企。头部房企位置安定，仍可统筹规划，具有溢价性。现在房地产股票估值处于前史低位，基本面处于康复阶段，咱们以为 2021 年是板块长时间估值进步的起点。房地产要点引荐万科 A、保利地产； 非房要点引荐复星旅行文明、华润万象日子、中天精装。

创始证券：房地产商场的继续耐性有助于催化失望预期的逐渐修正

新年期间商场成交较为平平，2月份以来中心城市遭到信贷及调控方针的高频次出台影响，全体热度较1月份有所降温，房贷利率近期呈现抬升且该趋势估计将会连续，结合信贷发放及审阅力度的趋于严厉，估计中心城市房价上涨的预期将有所收敛。

从中长时间的视角，房地产商场的继续耐性有助于催化中长时间职业失望预期的逐渐修正。从估值层面，当时房地产板块估值已隐含了职业空间变小及盈余水平下降的预期，估值水平处于前史低位。在方针层面，房企三道红线及金融机构房地产借款集中度办理约束了职业融资规划的进步，但地产企业从规划扩张转向提质增效，一起考虑到土地商场竞赛格式的优化，品牌房企潜在赢利率存在边沿改进的预期。咱们信任职业基本面及估值的继续违背将得以改进，看好在全年方针和基本面企稳的大布景下地产职业的估值修正行情。

东莞证券：重视基本面稳健的一二线龙头企业

2021年1月全体出售连续2020年底景气量较高状况，楼市出售耐性足够。职业全体库存坚持较低水平，关于房价有必定支撑效果，而且职业系统性危险可控。2020年三季度以来房地产调控及资金监管力度进步，房企“三道红线”的提出，多个一线及热门城市相继出台新的楼市调控方针，年底出台的房地产借款集中度办理制度等等。别的2021年新年后央行公开商场操作完成的净回笼，年内货币方针回归常态化，流动性开释相对2020年边沿收紧预期加大。关于房企后续融资、资金流动性及去杠杆进程等，即将继续调查。地产板块2021年前两个月板块仍坚持跑输大盘状况。当时职业全体估值水平跌至前史底部邻近，具有较高安全边沿。而年报发布期接近，职业全体出售抱负将对结算成果有必定支撑，但房企间成果分解将会加大。咱们主张重视出售坚持抱负，成果保证度高，基本面稳健的一二线龙头企业。

我国银河证券：房地产板块估值现在处于前史底部区域

房地产板块估值现在处于前史底部区域。咱们提示板块当时的装备价值。尽管部分城市因城施策出台房地产调控新政，短期影响职业出资心情，可是长时间不改龙头企业稳健添加趋势。大方针方面已构成完好闭环，从居民端、房企以及银行三个维度对房地产商场的安稳进行监测和调控，有利于板块估值修正。2020年全年基本面体现略超预期，2021年榜首个月出售继续获得亮眼成果，基本面稳健。当时职业估值处于10年来前史低位，公募基金装备份额继续走低，供应侧变革不断深化，利好重视内部运营与具有融资优势、财政稳健的企业。主张重视轻视值、高股息的优质住所开发职业龙头股：万科A、保利地产、金地集团；出售提速、弹性较大的优质生长型个股：阳光城、金科股份、中南建造；A股物业职业龙头公司招商积余；生意服务职业标的我爱我家。

东方证券：看好成果稳健的一线龙头

受新年假期影响，叠加一线城市调控收紧，商场供应缩短，客户张望心情添加，使得近两周商场成交有所下滑，土地商场成交量扩大，但溢价率亦有所下降。咱们以为，中长时间房地产调控方针上全体中性，当时板块的估值水平相关于龙头潜在的增速水平仍然极具性价比，低负债强运营的龙头房企，则具有穿越周期的生长才能。在顺周期的大环境下，咱们仍然看好全年的出售体现以及一季度的估值修正行情。

咱们看好成果稳健的一线龙头，引荐保利地产、融创我国、万科A；与成果具有弹性的二线龙头，引荐金地集团、旭辉控股集团、中南建造。 一起咱们看好敏捷生长且消费特点较强的物管职业，引荐永升日子服务、碧桂园服务、保利物业、招商积余、新大正。

天风证券：职业融资端的再收紧或进一步催化企业间的分解

“因城施策”常态化，方针安稳性进步，职业危险溢价率将下降，职业融资端的再收紧或进一步催化企业间的分解。从房企视点看，三道红线将在未来三年深入改动房企运营行为，不少企业不得不加快推出降档行动，职业危险溢价率下行，降档房企债性价值进步、股性价值削弱，曩昔以高预期毛利率为主的强出资公司将弱于以低毛利率出资预期的强运营公司，咱们继续引荐：1）优质龙头：万科A、保利地产、金地集团、融创我国、龙湖集团、招商蛇口；2）优质生长：金科股份、中南建造、阳光城、新城控股、旭辉集团、龙光集团；3）优质物管：招商积余、保利物业、碧桂园服务、新城悦服务、永升日子服务、绿城服务等；4）轻视价值：城投控股、南山控股、大悦城、光大嘉宝等。继续重视：1）优质生长：华润置地；2）优质物管：融创服务。

光大证券：物管板块有望构成“百舸争流”竞赛格式

物管企业上市继续，后续板块有望构成“百舸争流”竞赛格式，重视四条主线：1）规划榜首队伍，有望输出办理和资源的渠道类公司，引荐碧桂园服务、绿城服务、雅日子服务，重视恒大物业、融创服务、金科服务；2）规划第二队伍且估值较低的生长型标的，引荐建业新日子、重视新城悦、永升日子服务、世茂服务；3）收费水平高赢利弹性大的专业商办办理标的，重视新大正、宝龙商业、远洋服务、杰出商企；4）资源禀赋杰出的央企物管标的，引荐中海物业、保利物业，重视招商积余、华润万象日子。