1月20日，美国国债收益率在震动交投中小幅走高，被出资者兜售，在美联储主席鲍威尔在上星期暗示将开端更快更早地加息和缩表后，出资者为美联储愈加活跃地抗击通胀做准备。10年期美债收益率一度主意1.902%，五年期美债收益率触及1.693%，均为二年以来最高。由于，商场持续以为通胀率会远高于美联储的方针规划，此前，上一年12月通胀率跃升至7.0％（前值为6.8%），再次创下四十年来最高。
紧接着，纽约联储以技能困难为由将方案中的购买7.5年至30年期通胀保值债券的举动推迟到1月30日进行，而就在1月18日，美国掉期商场价格显现美联储将在2022年1月25日的会议上加息25个基点，到12月再加息三次，随后的2年期和5年期国债招标需求十分疲软，弱于预期。
据路透社在1月17日征引的数据显现，美国财政部发行600亿美元7年期和320亿20年期国债，中标收益率报1.419%，收益率为1.392%，这个溢价为2020年1月以来最高，招标倍数为2.31倍，此前六个月的平均水平为2.41倍。
另据美国财政部1月19日最新发布的国际本钱活动陈述（TIC）显现，美债官方数据会有两个月的推迟常规，2021年11月，虽然，私家美债出资者增持了633亿美元的美债，但其间，全球央行接连第六个月净减持美债，累计数量高达369亿美元。
美国印钞厂一角
?美财政部的陈述还显现，11月，我国再次大幅度地增持了154亿美元的美债，持仓创下上一年4月以来新高至1.0808万亿美元，咱们留意是，这是我国接连第三个月增持美债（总额高达338亿美元），详细数据为10月大幅增持178亿美债，9月为小幅增持6亿美债，这也意味着，我国打破或完毕了此前几个月大幅度减持美债的情况（详细数据趋势请参阅下图）。数据显现，2021年前10个月，我国在2021年8月、5月和6月别离大幅减持了213亿美元、177亿和165亿美元的美债。
但现在工作呈现回转新变化，与2021年上半年日本大幅兜售美债，且日本最大的养老金也参加兜售美债构成鲜明对比的是，日本在2021年的10月和11月，别离接连二个月大幅增持了208亿和202亿美元的美债，在9月所持美债大幅减少了202亿美元，咱们留意到，这也是日本自2019年9月以来最大的月度兜售详细数据趋势请参阅图表）。
数据显现，在最近的28个月内日本一向稳居海外美债持有者的第一，我国持美债量位列第二，?别的，11月，美债的第三大债权人英国持有量约添加420亿美元，到达6,216亿美元，而卢森堡持有量添加200亿美元，到达3,344亿美元。
?不过因美财政部发布的数据有两个月的拖延性，日本在12月和本年1月的美债持仓量还有待调查，不过，痕迹现已显现，近几周以来，因十年期美债收益率从11月份开端时的1.5610%，到11月底时跌落10多个基点至1.4562%，现在现已大幅上涨到1.8%，且为二年来的新高（美债价格与收益率成反比），所以，在接下去的两个月内，咱们或许会看到包含全球央行在内的外国出资者有更多的兜售，据路透社征引美银陈述，现在，美债财物商场抛盘汹涌，收益率曲线呈现陡化。
据彭博社在1月18日监测到的彭博美国国家证券活动性指数显现，美债现在的买卖情况为2020年3月以来最糟，美国国债商场遍及地雷，到1月18日的七周内，流出规划升至498亿美元。
最新消息显现，在日本的一支全球最大的养老基金也在稍早前宣告将出售其36%以上的美国债券，一起，现在出资者也现已避开1月底到期的国库券，由于这些美债会被以为或许推迟兑付，因商场预测美联储会在下周的会议中宣告加息，使得出资者开端远离美债，防止动摇加大呈现丢失。
?美债一向被以为是最好的出资东西和全球财物价格之锚，但现在，包含英国、日本、沙特等美国传统盟友在内的海外美债出资者对美债的需求也开端呈现下降趋势，并没有跟随自2020年3月以来美债规划激增而相应地添加购债的份额（详细数据趋势请参阅下面这张美国财政部最新发布的数据图表）。
由于，自上一年3月以来，美国联邦债款赤字急速胀大且实施零利率方针，美债的实践收益率更是负值，导致吸引力下降，这在美财政部屡次呈现竭尽资金呈现违约的情况下变得愈加清晰，这也使得美财政部在1月18日和1月2日举办的两次美债拍卖发行成果均欠安（详细细节趋势请参阅下图）。
美债现在的买卖情况为上一年3月以来最糟
正是在这些布景下，一些聪明的国际资金现已开端从美国财物商场中转移出来，这些资金纷繁涌入在通胀上升情况下会有上佳体现的战略财物，比方黄金，下面这张由国际黄金协会和IMF供给的最新数据所示，最近几个月从美国债券到黄金的置换趋势仍在持续，而这背面的中心逻辑原因很简单。
由于，美国长时间将利率坚持在零水平，且通胀维持在7%以上的高位，导致美债收益率扣除月度通胀后接连29周呈现负收益，据德银高档分析师吉姆·里德 (Jim Reid) 的陈述，现在，美国债券商场中有85%的高收益债券实践收益率为负值，低于当时的通胀率。
?资深华尔街先知彼得希夫进一步标明，以美元作为首要储藏钱银的日子现已寥寥无几，黄金将从头回归至钱银根底，黄金将再次成为钱银，而那些满足聪明的央行们正在添加黄金储藏。
?据国际黄金协会在1月15日发布的最新数据，截止1月的五年内，全球央行的黄金净购买量高达2285吨（2021年前11个月，购金量达410吨），创下美元与黄金脱钩那年以来的最高购买速度速录。虽然全球央行在2021年第三季度的购买黄金量呈现放缓，但比较2020年，2021年，全球央行购买量比较仍明显添加。
数据显现，2021年，全球什物黄金ETF总持仓添加到3570吨，总持仓远高于产生新冠疫情前的水平，比方，全球最大的黄金ETF组织SPDR在2021年的最终二天忽然加仓了2.03吨黄金至975.66吨。亚洲是全球黄金ETF的增加的首要买家，总持仓上升20%近15亿美元。值得一提的是，亚洲黄金ETF总流入量的60%以上来自于我国，我国出资者在黄金价格调整下进行活跃的战术性买入。
数据还显现，到2021年底，我国的黄金ETF总持仓已超越80吨，为前史最高，数据显现，截止1月前的11个月，上金所的黄金累计出库高达1560吨，增加5%。而更让商场意外的是，据路透社在1月12日征引的数据，2021年11月，我国经过香港的黄金净进口量为45.321吨，分析师估计需求将在阴历新年前上升。另据我国海关最新数据，2021年10月我国黄金进口量大幅增加123吨，为2019年12月以来的最高水平，这也使得2021年前11个月，我国黄金进口总量为696吨，大幅高于2020年（详细数据请参阅下图）。
国际黄金协会在1月17日发布的一份有关全球央行黄金需求的调查陈述还显现，2022年黄金需求仍有支撑，黄金消费需求的复苏力度将取决于要害商场的经济复苏程度以及金价的动摇方向。此外，估计央即将持续支撑黄金需求，由于黄金仍将作为央行储藏的要害组成部分。包含通胀和利率的节奏及方向、新冠疫情、以及全球经济增加耐性。不确定性仍将为黄金出资供给必定的支撑，由于装备黄金能够作为一种危险对冲手法。
一架装满黄金箱子的货机
?别的的一个途径的数据也显现，美国金融网站Zerohedge在一周前征引的一份职业陈述，瑞士对我国的黄金出口量也在2021年飙升至2019年来最高，其间最近约有一批次198吨黄金在上一年11月和12月间从欧美运抵我国商场，以上这些数据计算标明，自2021年头以来，加上国际黄金协会，海关及其它途径发布的数据，至少有800吨黄金现已连续运抵我国商场，但工作到此并没有完毕，最新产生在美国黄金商场中的数据更让出资者意外。
?据国际黄金协会在一周前发布的数据显现，截止1月的半年内，全球商场中的金条和金币的出资需求一向坚持杰出，尤其是在美国商场，让出资者意外，跟着对钱银供应量增加和美联储或许会失掉对通胀操控的忧虑日益加剧，黄金将持续在动摇时期发明价值并维护出资者，一起长时间保存财富。
据俄媒RT在1月18日征引总部坐落伦敦的咨询公司Metals Focus的发布的最新一期数据显现，虽然现在美国顾客决心大幅下滑，创下十年以来的新低，但美国的黄金首饰商场在2021年仍有出其不意地坚持微弱，黄金消费量超越152吨，较2019年增加超越12%，这也意味着美国黄金首饰商场创下十年以来的新高。以上这些全球央行和商场对黄金的酷爱现已说明晰黄金正在从钱银前史视界的边际回归，以对冲美债敞口的危险。（完）