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接近月末，新毒株(Omicron)的呈现对全球危险财物构成了剧烈冲击，原油期货单日跌幅超越10%，创下金融危机以及20年头疫情迸发以来的新高。疫情新变种是否会改动国内商场的运转逻辑？后市应该怎么应对？

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新毒株突现，全球惊惧买卖扩大

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本周南非新式病毒变种呈现，打破了全球商场的安静。新式毒株的危害性还需要进一步调查，但大类财物对此的反响，可以用“极度惊惧”来描述，当日对A股构成了冲击，且惊惧心情在盘后进一步发酵，危险财物惊惧新兜售，而避险财物则纷繁大涨。

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曩昔几轮疫情周期，怎么作用于股市？

经过表里疫情周期的复盘，咱们进一步总结出如下几点规律性特征：1)国表里疫情小周期存在较大差异，且二者之间的关联性较低。2)21年以来，疫情周期首要影响的是财物比价以及股市风格，而对财物肯定价格的影响较为有限。3)就A股风格来看，更多是遭到国内疫情小周期的影响，每轮国内疫情分散都随同生长-价值、高估值-轻视值相对跑赢；而在确诊数量下降之后呈现回转。4)就全球商场而言，生长-价值、科技-动力的比价相同与全球疫情周期高度相关。

本轮疫情新变种的景象剖析与应对

就本轮疫情未来的走向，咱们分达观-中性-失望三种景象展开讨论：

1、达观景象下，新毒株变异可控，现有疫苗仍具防控力，传达途径得到操控，商场惊惧心情将敏捷消除；

2、中性景象下，参照德尔塔病毒经历，本次新式变异病毒或加重疫情持续时刻与新增病例峰值、导致全球封闭时刻再度延伸，全球复苏预期以及危险财物价格，在短期不可避免遭到冲击；

3、失望的景象，是重现20年一季度疫情大分散，西方国家集体免疫失败，实体经济停摆、金融避险心情快速升温，不扫除危险财物暴降后呈现准流动性危机(最失望景象)的或许。

就全球商场而言，短期内大类财物排序或许是美债>股票>工业金属>动力品。短期内危险财物冲击难以避免，且原油跌落下降通胀预期，压低美债收益率，美债、日元、瑞郎等避险财物获益。疫情分散导致大宗产品供需两头都或许遭到影响，而工业金属或许相对优于动力品。

关于国内商场而言，表里疫情独立、外围供应链堵塞、流动性拐点的推后，都使得A股将持续“以我为主”。从历史经历来看，原油期货单日暴降8-10%之后，国内股市受冲击起伏并不大，且大都在5-10内完结消化。因而，新毒株的呈现或许会构成阶段性的扰动，短期线下与出行经济或受心情冲击，线上经济、医药等板块大概率获提振。但A股的中心对立在内而不在外，信誉与通胀结构的回转，仍是未来中期内自上而下的焦点。当时国内疫情并无大幅分散的痕迹，A股中期逻辑仍旧以内为主，接下来，一方面要高度重视中心经济工作会议的定调(要点在于经济方针及稳增加力度)，另一方面要要点重视M1-PPI剪刀差何时触底反弹(未来剪刀差若承认拐点，将翻开指数的上行空间)。

中心定论与战略主张

A股持续“以我为主”，年底行情趋势不变。(一)短期线下消费与出行链或受心情冲击，但A股的中心对立在内而不在外，稳增加发力以及钱银、信誉双稳趋势下，中期内持续看好价值股修正，大消费引荐食品饮料、顾客服务，轻视值重视银行、国企开发商和电力运营；(二)新基建发力方向，首推新动力基建：风景、储能、特高压；(三)上游本钱回转的轿车零部件、机械，以及独立主线军工。

危险提示：1、疫情开展失控；2、经济大幅阑珊；3、方针超预期改变。