12月24日晚，我国结算与上交所联合拟定并发布沪市《B转H事务施行细则》，并于发布之日起施行。

来历：我国结算

详细来看，《细则》主要从财物安全、转化施行、决议计划及批阅三个方面临B转H事务予以细化和清晰。我国结算与上交所表明，下一步，将保险推动技能测验及上线、商场训练等各项准备工作，保证沪市B转H事务顺利开展。

可持续运用美元进行结算

不行卖空

上一年以来，沪市B股上市公司华新水泥、老凤祥等拟将B股转化为H股并在香港联交所上市生意，且已披露了详细施行计划。

本次《细则》的发布，为沪市公司处理B转H相关事务供给了操作指引。《细则》适用于B转H触及的跨境转挂号、存管和持有明细保护、生意托付与指令传递、清算交收、名义持有人服务、危险办理等相关事务。

财物安全方面，《细则》规矩，境内投资者应经过股东大会，授权上市公司托付我国结算作为香港结算的结算参加人保管其B转H股份，并授权上市公司挑选一家香港证券公司作为在香港联交所卖出股份的经纪商。投资者持有的H股存管在以我国结算名义在香港结算开立的证券账户中，并以香港结算代理人的名义挂号于发行人的股东名册，上述会集存管和名义持有的组织能够有用保证投资者的财物安全。

转化施行方面，《细则》答应在境内生意的投资者经过原沪市B股账户卖出转化后的H股，并持续运用美元进行结算。投资者在境内的H股卖出指令经上交所技能公司传递，由香港证券公司报送至香港联交所进行生意。

决议计划及批阅方面，《细则》指出，B转H计划除需B股公司实行必要的内部决议计划程序之外，还须实行证监会和香港联交一切关程序方可施行。到现在，深市已有3家B股公司完结B转H计划的施行，沪市有2家提出B转H意向。B股公司需结合本身实际情况和开展需求，决议是否发动B转H相关程序。

值得注意的是，《细则》着重，在境内生意的投资者不行卖空。境内证券公司应当承认投资者有足额可用的证券，香港证券公司对投资者在境内持有的一切B转H股份进行总额操控，一起防止投资者产生卖空。

B股融资功用等均已弱化

揭露材料显现，B股的正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值，以外币认购和生意，在我国境内（上海、深圳）证券生意所上市生意的外资股。B股公司的注册地和上市地都在境内。

作为我国本钱商场开展初期吸引外资的重要方法，B股曾给投资者带来许多夸姣回想。

2001年2月19日，B股对内地自然人敞开。受此影响，B股走出一轮暴升行情。上证B股指数从80点一路上涨到2001年6月1日的241.61点，涨幅高达两倍。

2003年，QFII准则正式施行，很多境外组织得以直接投资A股，B股的历史使命逐步完结。

现在，B股的融资功用、资源配置功用和价值发现功用均已弱化。Wind数据显现，到12月24日，沪深两市中B股总数仅有90只（上证B股有47只，深证B股有43只）。

与A股比较来看，流动性成为困扰B股的症结。12月24日，4676只A股的总成交额11328.22亿元，B股总成交额仅有0.81亿元。也就是说，B股总成交额还不如A股单只股票均匀成交额高。

A股数据

B股数据

来历：Wind

寻觅B股出路

多年来，关于B股变革的呼声不断。2014年5月，国务院出台的“新国九条”清晰提出，要“稳步探究B股商场变革”。

那么，B股的出路在哪里？

在业界看来，有B转A、B转H、回购等途径。详细到B转H，自2012年以来，中集集团、万科、丽珠集团、华新水泥、晨鸣纸业等均进行B转H的测验（部分已成功）。

至于为何要去H股？老凤祥的公告或许代表了一部分欲开辟世界化商场公司的声响。

老凤祥此前在公告中表明，B股商场被严峻轻视且失去了融资功用，处理B股估值和融资窘境存在必要性。

并且，海外融资渠道是支撑公司世界战略的重中之重。香港具有世界化和融资便当等优势，能够为公司供给愈加宽广的事务渠道。公司股票在香港商场流转有利于公司参加境外本钱运作，充分利用境外本钱资源及商场鼓励来进一步加强中心竞争力，提高公司的知名度，加强拓宽公司的世界化事务，建造和完善公司的境内外营销网络及服务系统和支撑系统，然后加快推动公司的世界化进程。

不过，在香港联合生意所上市生意的股份有必要具有满意的流转性。《香港上市规矩》 要求寻求上市的股份有必要存在一个揭露商场及上市公司已发行股本总额的必定份额有必要由大众人士持有。假如现金挑选权行权份额过高导致流转性过低、大众持股量缺乏，公司或许无法满意在香港联合生意所上市的要求。

修改：王寅