记者 | 徐诗琪

股市波浪理论,股市波浪理论

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显现工业细赛道龙头视源股份，在发布年报后的首个交易日股价跌停。

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上星期，视源股份发布了2021年报，内公司经营收入为79.63亿元，同比添加27.50%，归归于上市公司股东的净润为4.30亿元，同比削减20.51%视源股份怎么；整毛率为24.46%，同比下降2.81个百点。

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成绩体现欠安，职业远景不观，导致视源股份今天盘跌停，到今天收盘报95.58元/股。本年4月，该公司股价曾到达上市以来的高点148.81元/股，至今跌幅达35.45%，市值蒸腾超350亿元。

依据8月28日公司调研纪要，视源股份方面表明，本净润下降首要有3大原因视源股份怎么：一是上游电子原材料提价；二是上半年加大备货力度，上半年底公司存货金额为38.57亿元，较年头添加了20.28亿元，且计提了较多的存货贬价预备；第三，上一年疫情间销售费用较低，本公司加大了营销和新事务的入，添加了相应费用。

视源股份从液晶显现主控板卡（以下简称“TV板卡”）事务发家，2017年起拓了会议平板品牌MAXHUB与教平板品牌希沃，在三类产品上都归于细赛道龙头。

但其财报也反映出不少隐忧。

首先是TV板卡这项传统事务现已遇到了添加天花板。上半年，该事务收入25.32亿元，较上一年疫情的成绩下滑了2.05%，毛率下滑2.4%至15.69%。公司商场份额自2018年的35%始下滑，本商场份额为29.05%。

对此，该公司在调研回应，本TV板卡事务收入下滑首要原因有二：本年上半年全电视机出货量提高显着的三星、索尼、LG品牌，都以自研TV板卡为主。其次，上半年品牌客户出货量添加，一般品牌客户会自供部中心原材料，影响产品单价，导致TV板卡产品均匀单价遭到影响。

近年来，电视职业头部效应显着，价格战剧烈。奥维云数据显现，2021上半年全电视出货量为9830万台，前十大品牌就占有了76.7%的商场份额。而依照视源股份的说法，头部品牌电视厂商的TV板卡往往会选用自研或部自研，这意味着该公司在这一传统事务上的润添加空间极小。

不过，交互智能平板作为视源股份重要的战略添加点，收入占比自2017年来逐年添加。该事务本收入大幅添加46.44%至38.81亿元，占收入的48.73%，超过了TV板卡事务的31.81%。

交互智能平板事务又为针对企业商场的会议平板MAXHUB，以及针对教商场的电子黑板希沃，二者本收入别为6.16亿元和32.65亿元，增速别为41.38%和47.44%。

依据迪显咨询《2021年Q2国IFPD商场研究报告》，上半年，MAXHUB销量市占率27.2%，为大陆商场份额榜首；希沃销量市占率44.7%，为同职业榜首。

增速、市占率高，使得视源股份在智能交互平板范畴占有很大优势，这也是其近年来遭到资本商场看好的原因之一。

但这两项事务都面对必定应战。希沃产品现在首要客户是小学公立学校。在非公立校商场，教训练场景曾是重要的添加点，但近“减”方针出台，学科类训练组织遭到严峻冲击，也让视源股份失去了这一部商场。该公司在日前的调研表明，未来将要点拓幼教、高职教等商场。

在企业服务商场，MAXHUB也面对着益发剧烈的竞赛。华为在2020年发布了榜首款会议平板产品，引发了职业关。伴随着长途工作、智能工作渐成趋势，智能会议商场还或许迎来更多竞赛者。在此布景下，视源股份的先发优势能保持多久仍是一个未知数。

除上述事务外，视源股份的“其他”事务，包含LED显现产品、活电器部件、供应链服务、教育终端等产品，本收入15.49亿元，同比增幅53.5%。但这些事务壁垒不高，难以成为添加的首要驱动力。