3月25日沪電股份pcb，沪電股份（002463.SZ）发布年报沪電股份pcb，年报闪现沪電股份pcb，公司年度營業收入为74.6億元，同比微增4.56%，归母淨润为13.43億元，同比增加11.35%。该數据跟此前发布的業绩报根本共同。

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季度看，2020年四季度，沪電股份營業收入为19.03億元，同比下降10.16%。归母淨润为3.88億元，同比增加9.37%。

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沪電股份是印刷電路板行業的龙头企業之一，主导产品为高端的通讯商场板和轿车板。沪電股份的業绩体现怎么？南财AI新闻實验室为咱们拆一拆。

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數据来历：飞笛科技，公司财报

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2018年到2019年是沪電股份的高光刻，受5G推出的實际好，公司收入增速尽管不算很，可是由于高端通讯板需求迸发，公司产品毛率简直翻，导致公司接连數个季度归母淨润增速都超过了100%。

進入2020年，尽管一季度公司收入增速有所下滑，可是考虑到疫情大环境，公司的業绩体现已經是适当靓丽。可是二季度始，公司下流首要客户被美国制裁，对公司經營的影响始闪现，三季度公司的收入增速進一步下滑，四季度转为负增加。

數据来历：飞笛科技，公司财报

公司在半年报和年报都会发布業务的營收状况，上圖将公司業务的收入解为上下半年，以便咱们更好调查公司業务在不同间段的業绩改变。

从上圖可以看到，2018年和2019年，公司的企業通讯板業务体现，可是進入2020年，增加失去了动力，2020年下半年，公司的企業通讯板業务收入转为下降6.52%。

而公司的轿车板業务在2018年和2019年都处於萎缩狀态，2020年下半年反而大幅好转，同比增速上升到15%。这和2020年下半年始轿车行業V型复苏，新能源轿车和智能驾驭的需求带动印刷電路板需求大增有关。

但由于轿车板收入占比只占到公司总收入17%，企業通讯板的收入占到总收入的73%，因而，轿车板商场需求的上升对沪電股份業务的拉动效果有限。

數据来历：飞笛科技，公司财报

業务板块看，轿车板業务是公司的一大亮點。內销和外销看，外销商场也是公司業务的一大亮點。

从上圖可以看到，2020年下半年，公司外销業务增加了36.38%，增速创了2018年以来的新高，可是內销業务的连累也十分显着。公司2020年下半年的內销業务萎缩了27.37%。

对此，公司财报给出的解说是“因公司大客户收到美国镇压，陈述公司PCB（印刷電路板）業务內销營業收入同比下滑”，同“因获益於公司外销客户对互联设备、云端设备和智能设备等应用领域产品的微弱需求，陈述，公司PCB業务外销營業收入同比大幅增加”。

和收入比较，公司的润体现要好不少。接下来咱们来拆解一下公司的润状况。

數据来历：飞笛科技，公司财报

从上圖可以看到，尽管收入呈现大幅动摇，公司2020年大多數季度的毛率都维持在2019年以来的高水平，2020年四季度的毛率比2019年同还要略高。

數据来历：飞笛科技，公司财报

上圖是公司的销售费用、行政费用和财务费用的总额占同收入的比率。从上圖可以看到，公司的费用率一向维持在比较低的水平，反映公司本钱管控能力强。可是和曩昔个季度比较，2020年四季度的费用率有所上升。

简略计算，毛率和上一年同比较略增，同被费用率占比提高所抵消，那么2020年四季度公司的归母淨润增速应该跟收入同步，而上一年四季度，公司在收入下滑10.16%的同，为何淨润却實现了9.37%的增加？

差异项在所得税上。

數据来历：飞笛科技，公司财报

上圖是公司2018年以来季度的所得税开销。从上圖可以看到，2020年四季度公司获得了2267万的所得税退税。而上一年同，所得税是开销2010万。这是公司淨润可以不跟从收入下滑的首要原因。但这也是十分态事项，从行業视点看，未来公司毛率提高空间有限，公司的润可以持续增加，关键因素仍在与於收入能否康复。

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