资金出境难正促进我国企业另辟蹊径，境外融资因之风生水起。

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据数据显现，本年第一季度，我国公司合计发行约526亿美元的美元债券，较前一季度攀升72%，几乎是上年同期的五倍。

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我国公司美元债券发行量激增的布景，是我国ZF收紧了对本钱外流的操控，这使得我国公司更难将国内资金调出境外。受此影响，越来越多的我国企业出于海外并购或仅仅是归还美元债款的需求而走上赴美元商场融资之路。

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渣打银行（Standard Chartered）驻香港的大中华区债款本钱商场负责人严守敬说，假如一家我国公司考虑海外收买并寻求融资，即使这家公司在境内具有数十亿元人民币，也难以将这些资金转至境外用于付出收买金钱。

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一些银行家表明，购买我国企业发行的美元债券的主力军是在海外囤有资金的我国出资者。由于这部分需求被压抑，人们忧虑一些高危险我国公司能够藉机以过低的本钱发行境外债券，比较更安全的蓝筹公司发行的债券，这些债券的危险溢价远远不够。

Stratton Street Capital驻伦敦的首席出资长Andy Seaman说，与出资级债券比较，我国高收益率债券的危险溢价十分小，不足以抵补危险。Stratton Street Capital办理着13亿美元财物。

还有一些我国企业发行美元债券是由于国内正在对部分过热职业施行融资约束，比方房地产，这与曩昔几年监管组织为这类融资开方便之门的状况截然不同。据数据显现，第一季度国内债券商场融资规划较上年同期下降64%，至910亿美元。

3月中旬，我国最大也是负债最多的房地产商之一恒大集团（3333.HK）一周之内涵香港发行了总计25亿美元的三批美元债券，称所筹资金将用于债款再融资。

这些债券包括：5亿美元票息率7%的3年期美元债券，10亿美元票息率8.25%的5年期美元债，10亿美元票息率9.5%的7年期美元债。MUFG Securities Asia Ltd.驻香港的商场策略世界负责人Rick Mattila说，我国恒大债券的收益率看似很高，但考虑到其废物级评级，融本钱钱仍是太低。

我国恒大发言人不予置评。

短期内，人民币兑美元增值将使我国企业归还美元债款变得更简单。在2016年跌落6.6%后，本年人民币兑美元累计增值0.9%。不过银行家表明，长时间远景较不确定。

一些银行家说，本季度发行美元债券的我国公司中，金融公司占一半以上，这或许预示着未来买卖活动将增多，由于银行需求筹集美元为预备收买美元财物的企业供给告贷。本季度最大的美元债发行买卖之一是我国工商银行（Industrial and Commercial Bank of China）发行的20亿美元债券，这笔债券于上星期四定价。

与此同时，一些大型我国公司也在筹集资金用于本年和2018年到期债款的再融资以及归还其他债款。

高盛（Goldman Sachs）我国债款本钱商场主管陈妍妮表明，本钱操控让我国公司更难将资金转到境外用于企业用处，促进许多公司转而在境外告贷。

3月中旬，总部在北京的联想集团有限公司（00992.HK）发行了5亿美元票息率为3.875%的5年期债券，以及8.5亿美元票息率为5.375%的永续债券。上星期五，该公司又增发了1.5亿美元的永续债券，使总额到达10亿美元。按出货量衡量，联想集团是全球最大的个人电脑生产商。

2014年，联想集团赞同以29.1亿美元从谷歌（Google）手中收买摩托罗拉移动（Motorola Mobility Holdings），这一价格包括向谷歌发行15亿美元的3年期承兑收据。联想集团最新的发债所得将用于承兑收据的再融资以及向谷歌付出收买金额。联想集团发言人不予置评。