国资委主任郝鹏：活泼展开战略性新兴工业和智能工业
国资委27日音讯，8月24日至26日，国资委主任郝鹏赴重庆到会2019中国国际智能工业博览会，并深化有关中心企业、重庆市国资委及其所监管企业调研，着重要全面遵循新展开理念，坚持立异驱动展开，活泼展开战略性新兴工业和智能工业，调整优化国有本钱布局结构，加快完结高质量展开。
四维图新（个股材料操作战略股票确诊）
四维图新:营收平稳添加,自动驾驭范畴布局持续深化
四维图新 002405
研究机构：安全证券 分析师：闫磊 编撰日期：2019-08-27
营收平稳添加,出资收益连累成绩体现:依据公司公告,公司2019年上半年完结营收10.84亿元,同比添加9.43%,营收平稳添加。其间导航事务、高档辅佐驾驭及自动驾驭事务、方位大数据服务事务、车联网事务收入均完结同比添加,增速别离为7.36%、140.83%、80.34%、38.16%。芯片事务收入同比下降34.44%,首要是因为全资子公司杰发科技的车载信息文娱系统芯片销量下降。公司2019年上半年完结归母净赢利8560.03万元,同比下降47.56%,首要是因为从事乘用车车联网事务的参股子公司亏本增大,导致公司2019年上半年的出资收益为-8622.16万元,连累了公司的成绩体现。
公司毛利率和期间费用率同比均有所下降,研制投入营收占比持续处于高位:2019年上半年,公司毛利率为74.03%,同比下降1.79个百分点,首要是因为营收占比较高的导航事务、车联网事务和芯片事务的毛利率同比均有所下降;公司期间费用率为63.32%,同比下降1.95个百分点,其间出售费用率同比下降1.24个百分点,办理费用(包含研制费用)率同比下降2.04个百分点。在研制投入方面,公司持续加大研制投入。公司2019年上半年研制投入为5.44亿元,同比添加18.59%,研制投入的营收占比为50.17%,研制投入的营收占比持续坚持在高位,显示公司关于研制的高度重视。
公司自动驾驭范畴布局持续深化:在高精度地图方面,公司现已具有支撑L3及以上高速路途自动驾驭高精度地图的量产才能,以及多级其他高精度地图更新系统以确保高档自动驾驭对地图的实时质量要求,并成为国内第一家取得L3及以上乘用车自动驾驭使用的自动驾驭地图数据服务订单的供货商。在面向城市普通路场景L4级其他自动驾驭地图方面,公司与协作同伴联合进行实车测验验证,进入准量产阶段。在高精度定位方面,公司亚米级高精度定位组合导航硬件完结产品定型,高精度定位芯片的研制作业正在活泼推动中。公司高精交融定位方案2019年上半年现已完结POC验证和东西链开发,具有了在高速公路上的安安稳位才能。在自动驾驭完好解决方案范畴,公司的自动驾驭解决方案2019年上半年经过北京市自动驾驭路测T3级车牌考试,L4等级全自动驾驭相关技能解决方案正在建立之中。跟着“智能轿车大脑”战略的推动,公司在自动驾驭范畴的竞赛力进一步增强。
盈余猜测与出资主张:依据公司的2019年半年报,咱们调整了对公司2019-2021年的盈余猜测,归母净赢利别离调整为3.77亿元(原猜测值为3.97亿元)、4.68亿元(原猜测值为4.88亿元)、5.93亿元(原猜测值为6.14亿元)、EPS别离为0.19元、0.24元、0.30元,对应2019年8月26日收盘价的PE别离约为77.5、62.4、49.2倍。公司是我国导航电子地图职业龙头企业,以高精度地图为切入点,并购杰发科技,布局轿车电子芯片,向可使用于ADAS和自动驾驭的车规级芯片范畴拓宽。现在,公司已成为国内首家面向自动驾驭在高精度地图、高精度定位、算法、芯片、大数据等要害节点布局的企业,卡位优势显着,未来展开前景宽广。咱们看好公司在自动驾驭范畴的布局及未来展开,坚持对公司的“引荐”评级。
危险提示:(1)导航电子地图事务盈余才能下降的危险:当时,免费的手机导航显着冲击国内导航电子地图商场,国内导航电子地图产品价格下行的压力增大,再叠加导航电子地图商场本身的竞赛,公司的导航电子地图事务存在盈余才能下降的危险;(2)车联网事务展开不达预期:公司的车联网事务沉积了海量的动态交通大数据,但假如未来不能找到交通大数据的变现方式,公司的车联网事务存在展开不达预期的危险;(3)芯片事务展开不达预期:公司首要的已开发的及正在开发的芯片产品包含IVI车载信息文娱系统芯片、AMP车载功率电子芯片、MCU车身操控芯片和TPMS胎压监测芯片等,假如新的芯片产品不能及时推出,或已开发的芯片产品不能及时迭代,公司的芯片事务存在展开不达预期的危险。
新大陆（个股材料操作战略股票确诊）
新大陆:主业体现优异,付出流水快速添加
新大陆 000997
研究机构：东北证券 分析师：闻学臣,何柄谕 编撰日期：2019-05-06
2018年报:运营总收入59.47亿元,同比添加20.88%;归母净赢利5.86亿元,同比下降10.43%。2019年一季度:运营总收入13.13亿元,同比添加10.62%;归母净赢利2.48亿元,同比添加27.63%。主业体现优异,坚持高速添加。除掉地产后,公司2018年运营收入同比添加43.23%,归母净赢利同比添加26.12%;2019年一季度营收同比添加18.79%,归母净赢利同比添加48.63%。分产品看,公司商户运营及增值服务事务完结运营收入28.02亿元,同比添加74.67%,毛利率27.12%,电子付出产品及信息识读产品收入20.24亿元,同比添加18.94%,毛利率22.52%,职业使用与软件开发及服务事务收入9.56亿元,同比添加31.67%,毛利率56.55%。2018年公司付出流水打破1.5万亿元,同比添加约88%,12月当月扫码买卖笔数占比超越70%。2019年一季度,公司买卖流水持续高增,同比添加42.58%。付出职业集中度进步布景下,公司商户运营及增值服务事务有望坚持高速添加。
费用添加安稳,财务指标健康。费用方面,2018年,公司出售费用、办理费用、财务费用别离为3.68%、7.36%、0.18%,别离较上年下降0.31pct、进步1.24pct、下降0.04pct。研制投入4.83亿元,占运营收入8.39%,与2017年相等。全体费用率进步1.06pct,费用添加安稳。
商户运营拓宽顺畅,产品生态不断优化。公司服务商户数持续添加,2018年底公司PaaS途径服务商户数量超越50万家。战略协作及途径才能不断加强,公司已与超越260家的SaaS协作同伴、280家ISV协作同伴以及660家途径协作同伴展开了深度的事务协作。消费金融开始发力,2018年底公司金融服务借款余额达16.33亿元。
出资主张:估计公司2019/2020/2021年EPS0.81/0.99/1.24元,对应PE22.11/18.07/14.51倍,给予“买入”评级。
危险提示:事务展开不及预期
创业慧康（个股材料操作战略股票确诊）
创业慧康:医疗IT事务高添加,互联网医疗加快落地
创业慧康 300451
研究机构：东北证券 分析师：闻学臣,何柄谕 编撰日期：2019-05-01
(1)2018年报:收入12.90亿元,增速11.91%,归母赢利2.13亿元,增速30.28%;赢利分配方案:每10股派0.50元,转5股。(3)2019年Q1:收入3.20亿元,增速25.87%;归母赢利0.62亿元,增速40.62%。
医疗IT事务高添加,成绩生长性杰出。2018年公司医疗IT事务收入达8.32亿元,同比添加38.49%,占收入份额达64.45%,同比进步12.37个百分点,而非医疗事务收入4.59亿元,同比下滑16.97%。医疗IT事务生长性杰出,成为公司成绩高生长首要驱动力。依据互联网揭露信息,公司2018年以及2019年一季度公司医疗IT事务的新增订单都高速添加,为医疗IT事务持续高添加奠定坚实的根底。
互联网医疗事务布局杰出,多方式加快落地。公司互联网医疗事务从互联网医疗服务、互联网医院建造、健康城市运营等多方面展开全方位布局。在互联网服务方面,2018年下半年至今,互联网医疗服务现已接入600多家医院,累计付出1,500万笔,获付出佣钱约400万元,而且公司还活泼探索药品供应链办理、稳妥理赔、信誉系统、大数据人像侧写等其他增值服务。在互联网医院建造上,公司成功完结70多家医院的互联网医院的建造,比方复旦金山医院、上海东方医院等。在健康城市运营方面,“健康中山”运营途径2019年正式进入运营期,而且年头公司与自贡市签定运营协议,健康城市运转项目再下一城。强化事务协同,医疗物联网事务有望成为医疗IT事务新的添加点。针对医疗物联网事务,公司自主研制了智能物联支撑途径,而且已构成以物联网技能为中心的便民服务、临床使用服务、运营办理服务、健康服务等服务系统。而且公司加强母子公司人员协同,完结原博泰服务相关技能人员从金融范畴技能服务向医疗物联网范畴技能服务转型,为公司医疗物联网事务展开奠定杰出的人力资源根底。产品丰厚,人员足够,需求旺盛,多要素驱动医疗物联网事务加快添加。
出资主张:估计公司2019/2020/2021年EPS0.58/0.75/0.98元,对应PE41.30/31.72/24.27倍,给予“买入”评级。
危险提示:事务展开不及预期
科大讯飞（个股材料操作战略股票确诊）
科大讯飞:成绩略超预期,敞开途径及顾客事务高速添加
科大讯飞 002230
研究机构：新时代证券 分析师：田杰华 编撰日期：2019-08-22
成绩略超预期,敞开途径及顾客事务营收高速添加
公司发布2019年半年报:营收42.28亿元,同比添加31.72%;归母净赢利1.89亿元,同比添加45.06%;扣非后净赢利3163.33万元,同比添加56.61%,成绩略超咱们的预期。从事务拆分来看,敞开途径营收4.85亿元,同比添加55.73%,首要是因为敞开途径落地使用规划持续扩展和数字广告事务添加;顾客事务营收15.76亿元,同比添加45.45%,首要是因为创始AI使用新品类销量添加;政法事务营收4.59亿元,同比添加31.58%,首要是公安和检察院事务添加;教育产品及服务营收9.79亿元,同比添加48.86%;才智城市营收10.46亿元,同比添加30.33%。费用端,研制投入同比添加32.15%,占营收比重29.42%,首要是公司为坚持技能抢先持续添加研制人员,本钱化摊销和薪酬水平有上升。
出售毛利率50.44%,运营性现金流量净额同比改进9.26%
出售毛利率50.44%,较2018年同期进步0.53pct。其间,才智教育、才智城市信息工程和智能硬件盈余进步明显,毛利率别离同比上升7.84%、6.06%和2.29%。运营性现金流量净额-7.47亿元,同比改进9.26%。
发布多款智能硬件产品,ToC端事务生长可期
为扩展面向C端消费范畴的布局,公司本年5月在业界首先发布了讯飞转写机、讯飞录音笔、讯飞智能工作本等多款智能硬件产品。其间,讯飞录音笔在“京东红六月”出售中取得京东途径录音笔品类出售额冠军;智能工作本深度使用于全国两会;讯飞输入法新增方言功用,活泼用户已超越1.4亿人。公司持续将人工智能技能运用于智能硬件产品的立异,用户满意度不断进步,ToC端事务营收占比持续扩展,未来事务生长可期。
出资主张:
敞开途径落地使用规划持续扩展,智能硬件产品销量可观,咱们看好公司未来事务持续生长。依据各事务展开状况,调整盈余猜测,估计公司2019-2021年EPS为0.37(-0.04)、0.52(-0.12)、0.72(-0.29)元,坚持“引荐”评级。
危险提示:事务展开不及预期,研制展开不及预期,职业竞赛加重。
用友网络（个股材料操作战略股票确诊）
用友网络:云事务同比添加95%,云研制持续高投入
用友网络 600588
研究机构：申万宏源 分析师：刘洋 编撰日期：2019-05-01
公告:公司公告2019一季报,完结营收12.52亿元,同比添加16.6%;归母净赢利8220万元,同比上一年扭亏为盈;扣非净赢利为-5477万元,同比亏本削减51.2%。成绩契合预期。
Q1营收12.52亿元,同比添加16.6%。赢利完结扭亏为盈,扣非净赢利同比减亏51%,软件+云事务奉献首要添加。非常常损益中首要来自处置长时间股权出资收益约8700万元,原因为公司出售子公司部分股权所造成的。
云事务持续高速添加,同比添加95.0%。云服务收入到达1.25亿元,同比添加95%,现已成为现在国内商场收入规划最大且增速最快企业SaaS供货商。从收入结构上看,云服务全体收入占比达31.6%,云服务(不含金融)占总收入10%,比较18Q1的6%仍在高速添加。
Q1研制投入进一步添加,其间云研制份额进步至52.3%。公司在传统软件研制投入逐渐削减,云研制投入逐渐添加。Q1研制投入3.31亿元,同比添加15.4%,占营收26.5%。其间云事务研制投入占总研制投入52.3%,Q1仍坚持较高研制投入。NCC与U8C方案推行新版本,进一步稳固大中型企业事务。
19Q1出售+办理费用同比下降4.2%,人员操控措施初见成效。1)费用率紧缩将是19成绩超预期要害,其要害在于标准化产品份额添加,19Q1用友途径同伴超越3500个,入驻产品和服务超越5500款,承当更多定制化使命;2)Q1末公司员工数量为1.58万人,比18年削减300人,从事云事务人员占比14.7%,逆势添加123人。年内全体操控人员略有添加,云事务人员方案坚持两位数的添加。
掌握企业数字化、自主可控两大机会,全年软件+云服务收入方针添加30%。Q1软件收入添加20%,添加亮眼,首要是掌握企业数字化与自主可控两大机会,Q1软件+云服务收入合计添加27%。
云事务添加杰出,坚持盈余猜测。公司在ERP范畴具有抢先优势,获益于企业数字化转型,云事务ToB端空间巨大,估计收入持续高增,坚持盈余猜测,估计2019-2022年收入为96亿元、117亿元、142亿元、172亿元,归母净赢利为7.81亿元、10.67亿元、14.84亿元、19.98亿元。坚持“增持”评级。
三六零（个股材料操作战略股票确诊）
三六零:进军政企安全商场,构建大安全生态
三六零 601360
研究机构：安信证券 分析师：胡又文,徐文杰 编撰日期：2019-04-18
成绩契合预期。公司发布2018年报,全年完结收入131.29亿,同比添加7.28%,归母净赢利35.35亿元,同比添加4.83%,扣非净赢利34.18亿元,同比添加24.22%。赢利分配预案为拟每10股派现0.53元(含税)。
本钱与费用操控根本合理。1)本钱方面,毛利率水平较上一年同期下降3.52pct。2)费用方面,期间费用率较上一年同期下降2.04pct,首要是存款利息添加带来的财务费用下降,出售费用率与办理费用率根本坚持安稳。3)现金流方面,完结运营性现金流净额37.48亿元。
超量完结成绩许诺。2018年,公司超量6.68亿元完结成绩许诺,其间1)互联网广告及服务收入106.58亿元,同比添加16.94%。首要得益于产品及事务结构的优化,技能立异促进了功率的进步,且广告主结构得以完善,公司拓宽了商业化变现联盟,活泼建造信息流生态圈。
2)互联网增值服务收入11.78亿元,同比下降30.63%,毛利率较上一年同期添加10.81pct。首要因为2018年,游戏职业经受了方针趋严和流量获取的两层检测,全体工业规划增速放缓。但公司的游戏团队及时调整运营战略,中止了无效的外部推行投进,进步了资源使用功率,归纳导致相关的分红款、版权费等本钱呈现较大起伏减缩。3)智能硬件事务收入10.15亿元,同比下降7.66%。
进军政企安全商场,构建大安全生态。参阅公告,在未来运营方案方面,公司将1)结合本身的品牌、技能和大数据优势,活泼寻求在政企安全商场的快速扩张,组成专业团队和集团安排架构,不扫除经过协作开发、战略协作、出资、并购等方法敏捷加强公司在政企安全商场的职业位置。2)要点加强“360安全大脑”的职业使用场景执行。
拟经过联合上下游、工业链上的安全相关企业,帮忙有关部门一起构建“国家级网络安全大脑”,打造国之重器,保卫网络空间疆土安全。
并经过加强本身与网络安全、城市安全相关工业链企业展开战略协作,经过安全赋能的方式,一起构建大安全生态。
出资主张:估计2019-2020年EPS别离为0.65元、0.74元。坚持“买入-A”评级,6个月方针价29元。
危险提示:政企安全职业竞赛加重。
本文源自证券时报