财务山崖？财务山崖

下面为咱们深入分析5月份超预期数据警示咱们什么？

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5月份经济数据相继露脸，有些目标是亮丽的超预期，有些目标是昏暗的超预期，是有喜有忧。外贸进出口同比增加杰出，原因为对美、东盟的交易增加比较稳定，对英国和澳大利亚、新西兰等受欧债危机影响较小的经济体的交易增加比较杰出，与俄罗斯、巴西等金砖国家的交易增加喜人。一起，交易数据计算有必定滞后性，有些交易产生在三四月份，但执行订单往往在四五月份。

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从CPI涨幅来看，降下来当然让人有所欣喜，但笔者以为，3.0%的涨幅未必是非常好的工作。根据我国经济发展阶段的特色，CPI涨幅保持在4%左右，并不值少见多怪。现在回落到3%左右，一个重要原因是输入性通胀要素急剧减小了。油价大幅度跌落，也使得食物蔬菜的物流本钱明显下降。一起，5月工业品出厂价格指数（PPI）同比下降1.4%，降幅进一步扩展；收购经理人指数（PMI）下降到50.4%，比4月份大幅回落2.9个百分点。两项数据标明市场需求较为失落。这是比较令人担忧的。

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这些问题中的大多数是我国转轨进程中必定要面对的，经过尽力，完全可以处理。咱们不要自挫锐气，不要自乱阵脚。我国经济运转中有三股“流”不行阻挠：一个是资金流。央行估计本年新增信贷同比增加14%，现在还有8万亿左右的信贷没有投进出去。为此要上马一批重点项目。再一个是人员流。我国现在的城市化率为50%左右，而国际上以为抵达70%左右才是相对老练的市场经济。城市化进程决议了人员活动是可继续的。第三个是物资流。因为资金流和人员流的推进，导致物资流可以在一个较长时期内继续高增加。现在，我国的物流本钱占GDP是18%，而美国是9%左右。因为我国的物流可以继续，经济增加和循环就有支撑，咱们可以经过内部调理开释一些危险。

别的一个视角是，因为计算数据有滞后性，当咱们看到一些很失望的数据时，或许起色正在或许现已降临。央行决议6月8日降息，已标明方针有所转向。咱们现在面对的经济困难有必定的周期性，继续施行房地产调控，已给上游包含铁矿石、煤炭的出售带来压力，这也可以佐证经济增速抵达了一个临界点。秦皇岛800万吨煤炭压港，乃至超过了2008年下半年的水平。最近发改委新批了一些大型钢厂等项目，虽然不必定都被了解，但这些动作可以发挥逆周期调理作用，可以抵达稳增加的意图。当然，新上马的大项目，科技含量要高一些，而不能上粗放型的产品和生产线。

中心关于宏观调控的辅导原则是防止大起大落，但近两年在一些当地、部分范畴也有收得过紧、过快，关于经济转型存在过于理想化的操作，客观上导致了经济下滑过快。因而，笔者提出，经济转轨、转型要“带病转”，既要坚持不懈，又不行太急。现在构成的有些库存，其实是“被库存”，要防止过多的“被库存”。经济转轨是一个相对较长的进程，必定要掌握节奏，统筹技能操作上的平衡。

不论采纳什么方针，要害都是一个：进步经济运转的功率和质量。敞开民间出资的准入，是为了处理国有资本在部分范畴功率低的问题。鼓舞多种所有制的经济实体共同发展，可以让经济更有用。一起，各类出资都要进步科技含量，重视环保。行政范畴也要削减开支，把钱更多地用到民生方面。我国经济的对外依赖度现已比较高了，咱们有必要从本身资源条件考虑，切切实实进步经济功率。