富凯摘要：三家触及无人机概念的控股、参股、全资子公司中，一家没有产品可售，一家处于清算状况，一家接连两年净利润断崖式下滑。
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作者|股伯通
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7月27日早盘，无人机概念降温，京山轻机高开近7%但随即接连下挫，资金纷繁出逃，成交额创下半年多来的新高，换手率也急剧扩大。
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三大支柱无一亮色7月24日早盘，高层要求“加强无人作战研讨，加强无人机专业建造，加强实战化教育练习，加速培育无人机运用和指挥人才”的音讯，敏捷引爆了无人机概念股，航天彩虹、长鹰信质直接封住涨停，京山轻机则大幅高开后随即封住涨停。
同花顺解析京山轻机的无人机概念指出，子公司湖北鹰特飞从事无人机研制、制作和出售；参股公司恺德高科从事商用无人机事务；全资子公司惠州三协给大疆无人机马达供给零部件。
富凯君发现，京山轻机本年4月9日答复出资者发问时表明，公司控股子公司湖北鹰特飞智能科技有限公司从事无人机的研制，现在尚无可供出售的产品。
天眼查信息显现，这家建立于2016年6月的公司，由京山轻机董事长李健兼任董事长，公司建立当年有12名职工，2017年有14名职工，2018年却削减到9名职工。公司长期没有可供出售的产品，或许与其职工如此之罕见必定联络。
建立于2015年4月的惠州市恺德高科有限公司愈加命运多舛。这是惠州市的中德合作项目，专心于工商业用无人机的研制、出产、制作、出售，当年曾高调声称“会飞的高端机器人8月面世”。
“源自德国的四旋翼无人机是全球顶尖的工业级多旋翼无人机体系，具有业界最高等级的安全性、可靠性、专业性，在全世界和亚太地区有十分广泛的商业使用。”中方股东代表、惠州三协董事长王伟介绍，该项目研制出产的商用无人机可用于履行侦查、拍照、测绘、检测、指挥、查找、通讯、空投等多种空中使命，具有更大的使命载荷、更强的环境适应性、更长的续航时刻、更优异的姿势操控，是现在全世界最热销的专业四旋翼无人机体系。
但只是一年之后，恺德高科的揭露信息现已显现其是清算状况，直到2019年的揭露信息都是清算状况。
2018年12月18日，惠州市惠城区法院发布公告，受理原告惠州市三协精细有限公司、惠州市恺萌创业出资办理有限公司、骆锦红、舒穗诉被告及第三人公司闭幕胶葛，现依法向惠州市恺德高科有限公司、蒋荣山、刘鑫公告送达起诉状及依据、应诉通知书、举证通知书、诉讼须知、开庭传票、奉告合议庭组成人员通知书。
2019年7月14日，惠州市惠城区法院发布公告，向惠州市恺德高科有限公司、蒋荣山、刘鑫公告送达一审判决书。
惠州市三协精细有限公司则是京山轻机在2014年引发商场高度重视的溢价844%的收买标的。当年7月16日，公司董事长李健在收买惠州三协的暂时股东大会上对上海证券报表明，收买溢价的确比较高。材料显现，其时惠州三协净资产4768万元，买卖估值4.5亿元，未来三年的盈余许诺算计1.53亿元。
此次收买与常见的收买案并无二致，三年许诺期算计完成净利润2.37亿元，但获利才能随后便开端剧烈下滑。惠州三协2018年完成净利润2391.55万元，同比大幅下滑76%；2019年更是亏本2757.20万元，同比断崖式下滑215%。
2018年，京山轻机对惠州三协计提了6039.72万元的商誉减值预备；2019年，京山轻机对惠州三协计提了3.83亿元的商誉减值预备。
富凯财经发现，早在2018年，惠州三协现已是大疆无人机的供给商，但优异的大疆并没有将其拉出净利润大幅下滑的泥潭。
市值5年蒸腾80%7月15日，京山轻机发布上半年成绩预告，估计完成净利润5,000万元–6,000万元，同比下降53.73%-61.44%。
原因有三：一是去年同期的成绩中包括4,876万元的天风证券公允价值变化收益，而去年下半年已将大部分天风证券股票出售，本期将剩余天风证券股票悉数出售，发生收益10 万元；二是公司施行职工持股方案，本期发生1,046 万元成本费用，上年同期无此项成本费用；三是新冠肺炎疫情对公司出产经营发生了较大影响，导致产品毛利率较高的出口出售收入与上年同期比较有所下降，净利润较上年同期削减。
不过，在没有上述三大要素影响的2019年上半年，京山轻机的净利润依然是大幅下滑，从2018年的2.2亿元下降到1.30亿元，同比下降41%。
这些要素或许能部分解说京山轻机2015年6月以来股价继续下滑的态势。与当年34.38元/股（前复权）比较，本年2月最低下挫至4.99元/股，市值在此期间蒸腾超越85%。即便以7月24日的涨停价核算，市值也蒸腾近80%。
另一个横亘在京山轻机头上的利空音讯是第二期职工持股方案锁定时到期。富凯君查阅发现，第二期职工持股方案持有股票合计9,259,557股，购买价格为4.97元/股，在当时的商场环境下，持股职工假如获利了断，将对股价构成必定的抛压。
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