21世纪本钱研讨院研讨员 姜诗蔷

21世纪本钱研讨院“固收+名牌库”系列

在公募基金规划打破25万亿的关口，2021年，“固收+”基金规划也来到2万亿。

21世纪本钱研讨研讨数据显现，2021年全商场“固收+”基金（包含偏债混合型基金、混合债券型一级基金、混合债券型二级基金）总规划到达2.11万亿。相较2020年的规划，增加了1.11万亿，增幅到达111%。

事实上，在2021年的震动行情下，“固收+”基金迎来开展良机，不少公募基金均活跃布局。

由此，也诞生了更多的千亿“固收+”大厂。

2022年开年以来，“固收+”仍是很多公募基金公司布局的热门。

21世纪本钱研讨院发现，2022年以来到2月10日，发动发行的“固收+”基金共有21只，包含华夏基金、嘉实基金、招商基金、富国基金、南边基金、博时基金等多家头部基金公司均有产品布局。

21世纪本钱研讨院以为，在居民财富搬运、资管新规下理财产品净值化转型等趋势下，“固收+”作为新一代理财代替产品的商场空间巨大，未来亦将迎来更大的开展。

规划增加超万亿

跟着“资管新规”结束过渡期后正式施行，理财产品全面净值化转型，叠加当时商场利率继续走低以及结构性分解行情显着等多重要素的影响，公募“固收+”基金成为越来越多出资者重视的财物装备选项。

依照2021年四季报最新数据，全商场“固收+”基金规划现已逾越2万亿。

据21世纪本钱研讨院计算，到2021年底，共有25只（分比例计算）规划逾越百亿的“固收+”基金。

其间，易方达裕祥报答以729.49亿的规划排名榜首。相较2020年的规划数据，易方达裕祥报答的规划增加也是惊人的。这只基金2020年规划为239.84亿，2021年，规划增加了489.65亿，增幅逾越200%。

易方达稳健收益B以507.88亿的规划排在第二位，该基金A比例规划为196.32亿，规划算计也逾越了700亿。

排在第三位的则是景顺长城景颐双利A，该基金2021年底的规划为451.6亿。而2020年底，该基金规划仅为11亿。2021年全年，该基金规划增加了440.6亿，增幅4000%。

规划增加背面则是“固收+”基金可观的收益体现。

21世纪本钱研讨院据Wind数据整理，2021年全商场“固收+”基金均匀收益逾越7%，逾越95%的“固收+”基金均完成了正收益，而得益于权益商场上涨与可转债商场的强势行情，多只可转债基金收益逾越20%。

相较权益基金来说，2021年“固收+”基金的收益体现愈加稳健，低回撤、低动摇的优势也给持有人带来了比较好的持有体会。

21世纪本钱研讨院数据显现，2021年全年，偏债混合型基金、混合债券型一级基金、混合债券型二级基金的最大回撤分别为 3.02%、2.57%、3.88%。

拉长时刻来看，“固收+”基金中长期也坚持了较稳健的体现。数据显现，“固收+”基金曩昔一年、三年、五年甚至十年的均匀最大回撤、均匀年化动摇率均低于5%，且两大危险目标均显着优于同期沪深300指数的体现。

相较纯债基金而言，“固收+”基金的2021年全年收益率也完成了“+”的逾越。

依照细分产品类型来看，偏债混合型基金、混合债券型一级基金、混合债券型二级基金收益率中位数分别为5.96%、6.5%、6.62%，中长期纯债型基金、短期纯债型基金收益率中位数分别为4.11%、3.42%。

千亿“固收+”大厂

“固收+”基金全体规划暴增的背面，离不开基金公司的继续布局。

从2021年规划来看，易方达基金、招商基金、南边基金3家公司现已成为规划千亿的“固收+”大厂。

据21世纪本钱研讨院计算，到2021年底全商场“固收+”基金办理规划最大的是易方达基金，到达4089亿，其次则是招商基金和南边基金，二者“固收+”基金办理规划均逾越千亿，分别为1442亿和1076亿。

紧随其后的还有广发基金以及鹏华基金，两家基金公司的“固收+”基金办理规划均逾越900亿；富国基金、天弘基金的“固收+”基金办理规划则逾越800亿。

相较2020年，几家基金公司均完成了跨越式增加。

2020年年底，易方达基金的“固收+”基金办理规划为1472亿元，2021年全年其规划增加到达2617亿，增幅178%；排名第二的招商基金，其2021年的“固收+”基金办理规划也增加逾越千亿。

据21世纪本钱研讨院了解，不少头部组织针对“固收+”基金的布局逐渐走向完善。

有基金公司针对“固收+”基金布局了不同持有期、不同危险梯度的产品线，产品矩阵战略丰厚、风格明晰，产品特征明显。

比如易方达基金，近年来易方达“固收+”系列产品连续推出，逐渐形成不同持有期、不同危险梯度的“固收+”产品线。比如2020年建立的磐固六个月、磐恒九个月、磐泰一年、招易一年、悦享一年、悦兴一年等；2021年又继续建立了悦安一年持有、悦夏一年持有等产品。

招商基金则在近年连续布局了“瑞”系列和“安”系列两大系列“固收+”产品。其间“瑞”系列是主打产品，自2016年8月系列首只产品招商瑞庆发行建立以来，招商基金又先后发行了招商瑞文、招商瑞阳等多只产品。

本年1月，招商瑞享1年持有发动发行，这是一只偏债混合型基金，也是招商“瑞”系列“固收+”产品之一。

相较头部基金公司的活跃布局，也有老牌基金公司在竞赛中落后。

比如老牌“银行系”基金公司中银基金，固收也是其一直以来更具优势的范畴，但2021年中银基金的“固收+”基金办理规划仅增加了13亿。

2021年年底，中银基金旗下“固收+”基金规划算计360亿元，2020年，这个数字是347亿。

同为“银行系”基金公司的工银瑞信，其2021年“固收+”基金办理规划为797亿元，相较2020年482亿的数据增加了315亿；建信基金也从2020年17亿的“固收+”基金规划增加至2021年年底的116亿。

继续布局的2022

2022年开年，各大组织针对“固收+”基金的布局竞速就已敞开。

本年以来到2月10日，几大“固收+”头部公司均有新产品发行。包含富国裕利、招商安福1年定开、天弘健康颐利、南边通元6个月持有等等。

从各大公司的产品数量来看，招商基金、天弘基金旗下均有2只“固收+”基金已发行。

招商基金的“瑞”系列和“安”系列均有一只新产品，分别为招商瑞享1年持有和招商安福1年定开；两只基金的基金司理分别是王垠、余芽芳和蔡振。Wind数据显现，两只基金的兼并发行规划分别为20.63亿和17.6亿。

天弘基金旗下的天弘健康颐利、天弘健康颐丰一年持有则均由明星基金司理姜晓丽办理，现在天弘健康颐丰一年持有现已发行结束，该基金兼并发行规划为23.42亿。

本年以来发动发行且现在现已发行结束的14只“固收+”基金中，规划最大的是中欧融享增益一年持有，兼并发行规划为27.32亿，其次则是中银恒悦180天持有，规划26.96亿。全体而言，14只基金中10只基金的发行规划均逾越10亿。

21世纪本钱研讨院从多家组织处得悉，作为资管新规后的理财代替产品，“固收+”的未来商场会很大。

“固收+”战略，一方面能够力求中长期成绩逾越纯债基金、货币基金等；另一方面能够操控组合的动摇和回撤，给持有人带来比较好的持有体会。在银行理财年代，产品没有动摇没有回撤，出资收益、出资期限都是固定的；净值化年代出资收益、出资期限都是不确定的，在这个过程中动摇还可能会带来亏本。因而在转型过程中必定需求一个减震带，而关于操控动摇、操控回撤来说，寻求正收益的“固收+”产品天然会遭到人们的喜欢。

事实上，“固收+”是多财物装备的产品，检测了组织财物装备才能、股票投研才能、债券投研才能等多维度的投研才能和水平。相比较单纯的权益类产品，“固收+”关于回撤起伏的操控愈加严苛，因而对组织才能的要求也更高。

从当时基金公司的布局投入来看，针对“固收+”的投研细化也正逐渐完善。

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