11月28日，由中心广播电视总台粤港澳大湾区总部和南边财经全媒体集团联合主办、《21世纪经济报导》承办的“新格局、新商场、新应战——2020南边财经世界论坛”在广州保利洲际酒店举办。
万联证券副总裁崔秀红作了主题为《拥抱年代革新，构建券商资管差异化中心竞赛力》的讲演。
崔秀红以为，在新旧动能转化的布景下、国内资管职业大开展并竞赛益发剧烈，万联证券作为中小券商，挑选开展资管的赛道，主推的产品是固收和固收+，来满意财富集体的需求，在用固收给客户稳稳的美好之外，相同也布局新经济协助其获取超量收益。
以下为讲演首要观念：
假如不去评论这40年来整个工业的变迁，不评论居民的财物装备需求，评论财物办理开展是海市蜃楼，是不切实际的。
我的讲演首要分为三个主题：榜首，年代的布景和居民需求的改变，对财物办理职业提出了新的要求和新的机会。第二，在新年代新要求下，作为券商以私募财物办理为主的组织，它的开展结构是什么样的路途。第三，万联证券预备怎么拥抱这样的年代革新，精耕细作，构建一个有差异化的券商资管。
曩昔的40年，整个经济新旧动能的转化很明显。前20年，财富来自于房地产经济的拉动，来自于“铁公鸡”（铁路公路基建）、来自于经济的高速增加。咱们在60年代、50年代出世的，赶上的便是整个旧经济快速增加的20年、30年，在传统的经济中，这些人获益，并堆集了一批原始的巨量财富。
现在整个新旧经济到了转化的关键时期，现在的新经济讲的是大数据、人工智能等等。新经济最杰出的是在股票的市值中，科技、新式的制造业、消费的晋级，这些职业股票的市值是不断进步的，市盈率不断的攀升，估值一向在进步。可是像房地产，包含一些传统的职业，即便现金许多，收入也挺好，估值便是起不来，代表了咱们对未来的观点。
现在的资本商场，方针上给了十分清晰的导向，是引导整个经济，新旧经济功用的转化。从直接融资的视点来讲，推出科创板，修订新的证券法，都是在引导资本商场助力本乡企业自主立异，引导高科技的开展。新经济的特色，不再靠发债、借款这种方法，是靠股权融资方法，推升了股权股票商场效果的股权大年代。
资本商场的另一面，新旧动能的转化，讲的是表里循环。债券商场，是为传统经济注入这样的资金血液，让它坚持循环，不发生大的危险。咱们一向讲，整个资本商场，旧经济是逐渐优胜劣汰的进程，旧的经济中必定向龙头会集，新经济是百家争鸣，这样一个昌盛的现象，新经济是看谁最终跑出来，谁技术立异、谁形式立异、谁可以引领年代的开展。
一起，新旧经济也都有各自的危险。旧经济的危险是信誉的危险，信誉危险是泡沫的危险，鱼龙混杂的危险，在这里边进行出资需求进行精细化的挑选。
在这样一个大的新旧经济动能转化的布景下，财物端是什么。我刚讲新经济是不依托债款的，是依托直融的，所以需求更健全、匹配的投融资机制，它的供血体系是来自于股权融资，这个是未来的大方向。
相同，它对资金端也提出了要求。咱们的旧经济堆集了百万亿居民财富，这些财富往哪去，方才讲了旧经济有信誉危险，有债款危险，可是旧经济会逐渐的走向龙头化，逐渐的优胜劣汰，越来越向龙头会集，它给咱们十分安稳的报答。相同新经济，给咱们高危险高收益，会构成这样一个财物装备。所以咱们讲，资金端和财物端新的改变和需求，会催生整个的居民出资，呈现差异化的出资。
现在居民出资的途径仍是比较狭隘的，最大的房地产现已进入了慢车道。但居民财富的增加，2019年，我国人均GDP初次打破1万美元；乡镇居民家庭户均总财物到达317.9万元，居民财富是进入了快车道，但原先的沉积堆集财富进入了慢车道。
这些资金到哪里去？现在，整个金融财物在居民财物中的占比，仅占了20.40%；其间，现金、定活期存款占比算计39.10%。现在跟着开展水平的进步，和对国外财物办理职业趋势的剖析，跟着人口结构的改变，居民关于多元的财物类型，需求是敏捷进步的，对存款理财的需求是削弱的。所以要看咱们能否有出资计划，把定时活期的钱转移到资管里来。
居民需求对新旧经济转化的剖析，简略总结，在这样的年代中，现在的年岁到40、50岁左右，关于他们来讲，新经济有新玩法和新形式，他们最怕的是自己的钱遭到丢失，或许他们有几套房，手上有许多现金，他们以稳为主。还有一些人，比方新式的80、90后，他们在新经济中生长，期望更多的投一些股票类的财物。
咱们跟客户做一些交流，许多资金比较雄厚的客户，他们乐意拿出财物一部分去测验新的东西，去承当必定的危险。实际上财物装备的诉求是金字塔的，最高端的这些客户，有必定堆集，他们大部分的资金是稳健的，期望稳稳的美好，一起拿出一些资金测验新东西，取得超量的收益。所以在新旧动能的转化下，客户催生出新的财物装备的需求。
别的一点，整个资管职业竞赛是十分剧烈的，这种情况下，作为券商我有两个战略，要么全方位拓宽，做债、做各种股权；要么做精品化，在一到两个范畴去深耕细作，做差异化的竞赛。
咱们万联资管挑选精品化战略，在这样的范畴精耕细作。今年以来，“固收+”战略产品需求火爆，前三季度“固收+”战略基金的发行数量到达160只，总规划达2435.8亿元。相比之下，2019年“固收+”战略基金的发行数量为70只，发行规划为690.35亿元。
万联证券一向深耕固收和固收+。咱们是广州市仅有一家100%国资控股的券商，依据自己的禀赋和对客户的了解，挑选的资管事务方向是做深、做专、做精。针对的榜首类客户便是期望自己的财富稳稳当当，能有一些超量收益的这样一些客户，危险偏好必定不是很高的，他们的需求是守住自己的财富。第二类客户集体在这个之上，共享一点新经济的盈利。基本上对应两类出资品：一类是固定收益类，另一类便是固收+的产品。
2018年，咱们其时依据商场的改变，首要做固收，这个确实是18年咱们的挑选，正好赶上利率水平的回落，产品的净值在职业中体现不错。
2019年做固收+，由于咱们看到整个商场的革新，也看到整个经济的改换，“+”是加量化，加多投的一些精选战略。
咱们是做专而精的券商资管，做有α的、肯定收益的资管。面临的客户，是相对危险偏好低，想拥抱新的年代和经济。在这种情况下，主推的产品是固收和固收+，是面临现在年代的转化方法。
这两种产品，旧经济的危险是信誉危险，咱们在入库时分会严控危险；新经济的危险是泡沫化危险，所以咱们在个股挑选、量化战略等等，在这块严厉的挑选估值比较低、职业开展好，来躲避危险。两者结合，进行战略上的调整，以更大程度的满意客户的需求。
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