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小额借款公司运营范围？小额借款公司运营范围

消费｜口儿窖（603589.SH）

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1、新年动销反应安徽白酒走得不错，终端的零售库存消化得差不多，优于从前。

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2、2018年口儿窖对5年、6年进行了涨价，但真正是到2021年才调整到位，由倒挂开端顺价。估计顾客现已承受这个价格，2022年有一波恢复性添加。

3、公司的产品结构晋级显着，200元以上的产品如10年、20年添加势头显着。产品结构晋级有利于拉升公司的全体吨酒价格和毛利率。

4、口儿窖估值29倍，在白酒里相对偏低，首要是公司曩昔开展并不太好，从上一年Q3开端，口儿窖成绩有显着好转痕迹，估值有修正或许。

医药｜君实生物（688180.SH/1877.HK）

1、公司是国内抢先生物创新药企，经过自主研制+协作引入打造了丰厚的研制管线，掩盖肿瘤、代谢、本身免疫、抗感染、神经五大疾病范畴，触及单抗、双抗、ADC等首要药物方式。现在已获批PD-1单抗特瑞普利单抗和埃特司韦新冠中和抗体，阿达木单抗处于上市审评阶段，还有PARP抑制剂，贝伐珠单抗，PCSK9抑制剂处于三期临床阶段，在前期临床阶段广泛布局新一代IO靶点如BTLA、TIGIT、TROP2等。公司树立打造了全流程的创新药开发才能，正向着途径型的Biopharma稳步迈进。

2、经过差异化布局，公司PD1单抗适应症挑选和临床数据得到美国FDA优先审评资历，出海的概率较大。

3、在新冠医治范畴，公司现在有2款新冠中和抗体和2款小分子药物在研。未来疫情铺开的条件一定是国产新冠特效药成功上市，公司手握最强组合，而且研制发展抢先，近期将有数据读出，未来值得等待。

制造｜中鼎股份（000887.SZ）

1、空气悬架浸透率快速遍及下沉，单车价值量近万元。2025年空气悬架商场有望打破200亿，浸透率5年复合增速超越50%。海外Tier 1空悬遍及在1-1.2万元，国产空悬价格有望下探至8000元。中鼎多年前完结AMK空悬总成公司并购布局，国产化安排妥当，快速获益于商场加快遍及。以空悬事务为中心，布局热办理与轻量化事务，智能底盘事务全面发力。

2、轻量化：截止现在公司轻量化产品累计订单总金额达 42.73 亿元，假定底盘轻量化定点项目均匀生命周期 5年，则截止现在公司所获得的国产底盘轻量化项目每年奉献约 8.55 亿元的收入。空悬：国产项目累计订单达 21 亿元。公司AMK国产化落地顺畅，本钱有望下降20%以上，进一步增强公司产品竞赛力。依照现在订单状况，公司占商场份额60%以上。未来开辟空簧产品，进一步提高产品价值量。热办理管路体系：2021 年以来公司新签订单 28 亿元，折合年产值约 5.8 亿元。

3、公司传统非轮橡胶单车价值量2000元左右，智能底盘事务单车价值量10000元。组织估计2022-2023 年归母净利润分别为12.6/15.2 亿元，对应PE为20/16倍。

光伏｜美畅股份（300861.SZ）

1、电镀金刚石线用于光伏硅片的切开占比超越90%，金刚石线职业以光伏职业为首要下流。作为金刚石线的肯定龙头，美畅股份将与与开展空间巨大的光伏职业一起生长。

2、硅片薄片化能够在面积不变的状况下节约用料，下降出产本钱，适应光伏工业链降本的长期趋势。硅片薄片化将促进金刚石线细线化，然后添加线耗需求，使得金刚石线的需求增速要高于光伏装机增速。

3、2022年，估计金刚石线职业供需联系相对平衡，价格小幅下降。在光伏企业大幅扩张的趋势下，近两年金刚石线出产企业纷繁跟从下流客户节奏进行扩产，职业TOP2美畅股份及高测股份扩产速度相对更快。到2023年头，职业TOP2市占率或挨近90%，美畅股份的市占率估计由当时的57%左右上升至70%以上，商场格式进一步优化。

4、公司2月产线晋级，将凭仗本身规划、技术优势以及整合上游工业链构成的隐形的护城河，盈余水平职业遥遥抢先，低本钱优势也保证了公司市占率的提高趋势和职业同步开展确实定性。

5、组织估计2022-2023 年归母净利润分别为11.31/15.7 亿元，对应22年PE约24倍，对应23年PE约17倍，当时估值较低

半导体｜北方华创（002371.SZ）

1、自上一年12月以来，半导体板块调整的起伏超越20%，北方华创的调整起伏挨近50%，现在整个板块和北方华创的估值都降到前史底部的区间，部分公司估值水平创新低。

2、现在来看，北方华创半导体产品已完结刻蚀机、PVD、CVD、ALD、热处理、清洗机、外延等多产品线布局，产品的掩盖面是最广的，在国内的商场份额正在逐渐完成。跟着国内晶圆厂（如中芯、华虹、长存、长鑫等）近两年加快本钱开支的投入，北方华创作为途径型的公司，是设备国产化最获益的标的。

3、北方华创日前在手订单充沛，公司2022年新增订单将同比有大幅提高，保证公司2023年收入也将继续坚持快速添加。

卖方预期21-23年公司营收为97.3/142.7/195.8亿元，对应PS估值为16x/11x/8x。其估值中枢一般在15x左右，现在依照22年仅11x。

计算机｜创维数字（000810.SZ）

1、公司是国内高清智能终端及宽带接入设备龙头厂商，2022 年主业运营回转上行，多年布局 VR 工业有望于 2022 年推出迭代新品，充沛获益国内 VR 设备迸发元年。

2、详细来看，公司智能终端/宽带接入等传统事务客户根底厚实，存量商场继续代替晋级趋势清晰，一起公司活跃布局车基商场，翻开生长空间；VR 事务方面，公司过往多年布局堆集/年中新品推出在即，有望获益 2022 国 内 VR 硬件放量元年。原因在于：（1）公司机顶盒及宽带接入事务需求首要由广电及三大运营商主导，4K/8K 高清代替和“双千兆”晋级趋势方针性强；一起海外事务发展顺畅。公司与 B 端客户深度绑定，稳居收购榜首队伍，途径竞赛优势显着。车基产品方面，公司车载显现模块相关产品已连续导入奇瑞/吉祥/群众等厂商主力供货商名录，未来有望连续发力，成为新添加点。（2） 公司 VR 研制团队安稳，有望于年中推出国内首款折叠光路一体机新品，补齐本身中高端产品矩阵，同步发力国内自有品牌顾客事务及海外医疗/教育等商用代工产品，2022 年公司 VR 产品出货量有望达 10 余 万台水平。

3、未来或许催化剂：

方针引导下机顶盒高清化/宽带事务“双千兆”战略加快。国内消费级 VR 设备商场需求迸发及终端厂商新品迭代。

周期｜明泰铝业（601677.SH）

制造业结构性景气催生下流需求稳健，中期需求复合增 5%，且高本钱企业逐渐出清，竞赛格式重构，头部企业差异化错位竞赛；

公司民营机制杰出，本钱管控非常优质，吨本钱低于同行超 500 元，2020 年吨净利约 1000 元，废铝、折旧、电、气和人工本钱均大幅优于同行；

快速扩张，每年量增逾 15%，现在市占率 9%，未来扩张空间宽广；

中高端产品布局提高毛利率，新能源电池箔、电极箔、轿车板等产品逐渐放量。

5、再生铝使用量的不断添加进一步降本增效。

6、催化要素：跟着下流景气量提高，铝板带箔加工费有望提涨；70万吨再生铝与高端铝材项目连续放量。

金融｜宁波银行（002142.SZ）

1、12月初配股落地，弥补本钱后支撑传统事务高生长；

人民币汇率坚硬，旁边面印证出口微弱，公司所在优质区域信贷需求强；

宏观经济跨周期调理，利好银行财物质量优化和成绩开释，房地产类借款的占比是一切上市银行最低；

21年前三季度，非利息收入同比添加 51.79%，在经营收入中占比 37.05%，同比提高5.69pc，成绩周期性削弱；

21年成绩增速+29.67%，高基数上完成高添加，对应PE-TTM12.9倍，PB1.9倍，据券商共同猜测，21年、22年成绩增速21%、22%。

互联网｜网易（9999.HK/NTES）

1、本年成绩确认性较强，首要来自于《哈利波特》海外版进程的高度确认，《哈利波特》海外版现在处于本土化工作中，发展顺畅，两周前现已开端部分国家和地区的Beta测验，有望于上半年在欧美和日本商场上线。

2、《暗黑破坏神》活跃制造中，已获得版号，估计国服上半年可上线，现在 预定人数超 1000 万。别的，其它次要点的产品还包含《倩女幽魂隐世录》，预 计将于年内上线，现已获得版号;《永劫无间》的主机板有望于年内世界服上 线。

3、公司事务简略，方针压力小，版号敞开将成为重要催化剂。

4、组织估计公司22/23/24年完成归母净利润 200/246/296 亿元， 对应 EPS 为 5.79/7.13/8.58，当时股价对应 P/E 为 21.8/17.7/14.7 倍。

美股｜高通（QCOM）

1、骁龙系列芯片需求安稳：FY21Q4，高通已发布或已出货的搭载骁龙旗舰途径的终端同比添加了21%。小米、荣耀、vivo和OPPO已确认未来2年与高通在旗舰和高端手机协作，三星将在其2022年多层级终端中选用骁龙途径。

2、5G换机潮继续推进ASP提高：基带芯片 ASP 由 15.5 美元/个添加至 33.4 美元/个；AP 芯片 ASP 由 27.5 美元/个添加至 55.6 美元/个。当时全球 5G 手机浸透率40%左右，高通估计22/23/24 年 5G 手机浸透率将逐渐提高至 60%、75%、85%，这将推进手机芯片 ASP 坚持每年双位数的添加。

3、RFFE技术壁垒极高，模组化趋势下寡头独占格式将继续：19年高通在智能手机射频范畴仅有3%的市占率，凭仗着5G基带的优势，现在高通在RFFE范畴的市占率约20%，在“RFFE+基带芯片+毫米波”绑缚销售策略下，未来市占率有望稳步提高。

4、智能轿车上量催化：21年11月高通第四代骁龙轿车数字座舱途径成功出样，选用5nm制程工艺，开发套件将于21Q4安排妥当，未来有望不断放量。

5、元世界VR/AR的隐含期权。

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