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才智松德（300173.SZ）是一家出产智能机器人的工业机械企业，从2014年以来，公司对并购这件事好像比较感兴趣。
6月5日，才智松德发起了新一轮并购公告：拟以发行股份及支付现金的方法购买超源科技、邓赤柱、绍绪出资、镒航出资、冠鸿出资、镒源出资、昭元出资和慧邦天合算计持有的超业精细88%股权，该部分股权买卖金额暂定为不超越77,440万元。
依据公告，公司曩昔几年的并购重组活动较多。除了2019本次拟进行的并购外，2014年到2018年间均有并购或许拟并购的信息发表。材料收拾如下：
连续的并购下，公司股价体现却并不抱负。
通过2016-2018年三年的继续跌落，截止2019年6月12日，市值仅剩27.84亿元。市值跌落的原因或许与以前年度并购“踩雷”有关。
那么本次并购能否提高公司的商场价值？公司在以往的并购中又有怎样的故事？
跨事务并购：收买锂电池高端配备事务
依据公告，本次买卖的买方才智松德与被购买方超业精细同归于工业机械行业，可是从事务区分看，二者好像并未有太显着的直接联络。才智松德首要事务为3C自动化设备及机器人自动化出产线事务，而超业精细的首要事务为锂电池高端配备研制、规划、制作、销售与服务。
本次买卖概略如下：
比照两边已发表的财务数据，可以发现，上市公司到2018年末的总财物为19.16亿元，是超业精细总财物的197.29%；净财物为8.45亿元，是超业精细的260.91%。
尽管二者的总财物与净财物总额相差较大，可是超业精细的营收规划与才智松德适当。2018年才智松德完成营收3.51亿元，超业精细完成营收3.30亿元。
从营运才能看，才智松德的总财物周转率约为0.15，超业精细的总财物周转率约为0.43。即超业精细的财物运用功率更高，或许可以得到更多的报答。
公告称：本次买卖完成后，上市公司将有用交融其与超业精细的工程规划和设备研制才能，发挥协同效应，优化上市公司全体事务布局，提高上市公司抗危险才能。
翻查过往公告，才智松德在并购上曾不止一次“踩雷”，这次是否能达到公告中描绘的方针？
并购“踩雷”往事之一：9.8亿收买大宇精雕，许诺期后成绩变脸
2018年年报发表，才智松德对全资子公司大宇精雕计提商誉减值预备6.18亿元。
这件事得从2014年8月说起，才智松德在当年以现金2.5亿元、股份7.3亿元购买大宇精雕100%股权，买卖价格为9.8亿元，评价增值率590.55%。
一起，才智松德与大宇精雕股东雷万春、肖代英、张太巍、陈武、杜晋钧、唐水花、李智亮签定了《成绩补偿协议》。补偿测算期间为2014—2016年。
检查公司历年盈余猜测专项审阅陈述，大宇精雕的成绩完成率为102.97%。
可是许诺期完毕两年后，大宇精雕的成绩发生了变脸。2018年年报数据显现，大宇精雕陈述期内完成经营收入和净利润别离为34,927.23万元和2,899.05万元，较以前年度的成绩大幅下滑。
因而，才智松德对大宇精雕计提商誉减值预备6.18亿元，导致财报账面巨亏8.34亿元。
对此，公司还收到了深交所的年报问询函，要求阐明其商誉减值的合理性。在回复中，才智松德表明大宇精雕成绩大幅下滑首要是受全球智能手机增速下滑、宏观经济景气量下行等要素的影响。
并购“踩雷”往事之二：莱恩精机成绩不合格，原股东回绝实行成绩补偿责任
此外，公告发表，才智松德 2017、2018年对莱恩精机的长时间股权出资计提减值预备，金额别离为1200万元、1829.31万元。
2017、2018年莱恩精机两次长投减值如下：
2015年6月，才智松德与自然人畅志军及上海中科昂森创业出资有限公司签定增资协议，公司以5000万元对莱恩精机增资，增资后才智松德持有莱恩精机20%股权。
依据增资协议，莱恩精机原股东畅志军先生承认并许诺：莱恩精机2015年、2016年、2017年的净利润别离不低于1,000万元、2,000万元、3,000万元。如莱恩精机未完成上述成绩许诺，即实践完成的三年累计净利润低于6,000万元，则畅志军应挑选股权补偿或现金补偿方法对公司进行成绩补偿。
依据公告发表，莱恩精机在2015—2017年，仅完成了许诺成绩的8.92%。
依照规则，上市公司要求畅志军应当以现金方法补偿1200万元，可是遭到回绝。
2018年10月9日，公司发布公告发表了此事，次日收到了深圳证券买卖所《关于对松德才智配备股份有限公司的问询函》。要求解说补偿责任人回绝成绩补偿的原因、违约责任、现已提起诉讼对公司的影响等。
才智松德回复问询函：补偿责任人畅志军提出用股权进行赔付，回绝现金补偿，从而与上市公司发生分歧。
关于违约责任，才智松德以为莱恩精机在内部管理、事务开展等方面均存在严峻问题并未改进，有过多项严峻违背《增资协议》、《公司章程》等相关约好及法律法规的行为。才智松德现已向中国国际经济贸易裁定委员会提起裁定请求，要求补偿违约金及诉讼进程发生的费用合计4015万元。
到2018年年报出具日，原补偿责任人畅志军仍未实行成绩补偿责任。
本次收买超业精细股权，能否完成预期方针？（ZBL/CJT）
本文作者：面包财经
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