股票2021年04月19日报导：全球芯片缺少或许会拖累车企赢利

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二手车价格水涨船高，全世界出资美股这一出售市场现已躲藏了泡沫。

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轿车职业规划比较巨大，全球各地的顾客每年在轿车经销商、修理店、加油站和配件供货商那里的开销高达几万亿美元，因而当任何一个与轿车职业相关的部分(包括二手车价格)发生了改变，全世界出资美股都会引发一系列连锁反响，然后影响数百万人。面临高价，想买二手车的顾客或许会望而生畏，价格上涨也会导致一些令出资者惧怕的问题。

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二手车出售市场泡沫的构成原因很简单：新冠疫情、配件缺少、需求旺盛和经销商低库存等要素催生了泡沫。

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二手车拍卖行Manheim编制的Manheim二手车指数是一项要害职业价格目标，现在该指数处于前史最高水平，全世界出资美股同比上升了约32%。上一年全球经济发展封闭后，该目标有所下降，新车和二手车的销量也都有所下降。但随后经济发展的复苏气势出乎悉数人猜测。

价格上涨的一个要害驱动要素来自供给面——库存严峻缺乏。席卷全球的微芯片缺少导致经销商难以坚持充沛的供给量。受疫情影响，上一年新车经销商的库存水平就现已比较低。上一年轿车销量下降的一起，全世界出资美股产值也下降了。而现在轿车出售比较火爆，3月份美国轿车销量的年化增长率靠近1800万，抵达2017年以来的最高水平。

在这样的布景下，全世界出资美股许多轿车职业相关股票能够从中获益。

通用轿车(GM.US)等轿车生产商正告称，全世界出资美股全球芯片缺少或许会拖累车企赢利。但通用和其他轿车生产商或许会经过提价来补偿部分赢利丢失。此外，摩根士丹利猜测师亚当·乔纳斯(AdamJonas)以为，2021年的没有被满意的购车需求意味着轿车周期将延长到2022年。

二手车价格上涨对Ally(ALLY.US)等轿车金融公司构成利好，全世界出资美股这是由于当二手车价值处于前史高位时，轿车贷款危险大大下降，也不会躲藏亏本。

新车和二手车的价格也会影响其他许多事务的价格，例如AdvanceAutoParts(AAP.US)等轿车配件出售商和LKQ(LKQ.US)等轿车回收公司。经销商也能从中获益，全世界出资美股尽管经销商或许更希望具有充沛的库存卖更多车，但他们也获益于微弱的需求以及新车和二手车出价格差的上升。乔纳斯在研报中写道，“许多经销商都表达新车的出价格格现已超过了标价。”他称，新车的价格比标价高出几千美元。

但当泡沫决裂时，以高价买入财物的人就会蒙受丢失，全世界出资美股也会冲击出资者的信仰。杰富瑞(Jefferies)策略师肖恩·达比(SeanDarby)在一份有关二手车价格的陈述中使用了“泡沫”一词，他还指出，已然轿车归于非必定消费品，那么现如今价格飞涨的股票是非也会变得对出资者而言无关宏旨。

达比写道，“二手车版块现在处于超买水平，估值有些过高。”估值过高的原因很简单，全世界出资美股由于股价愈来愈高，而超买的原因是出资者的买入量巨大，买入速度也比较快，当买盘逐渐减少时，或许导致股价大幅下挫。

以通用轿车的股价为例，本年迄今该公司股票上涨了43%，远超规范普尔500指数和道琼斯工业均匀指数的同期上涨幅度，这样的上涨速度是比较快的。按2021年猜测赢利核算，全世界出资美股通用轿车的市盈率为11.5倍，比较大盘23倍的市盈率，通用轿车的估值不算太高，但是，这类传统轿车生产商的市盈率一般不到10倍。

这或许是一个有问题的当地，不过通用轿车估值上升的原因之一是遭到特斯拉(TSLA.US)的光环效应的影响，全世界出资美股出资者愈来愈信赖，更智能化的自动驾驶车不只会让特斯拉获益，也会让其他车企获益。

尽管达比对价格上涨表达忧虑，全世界出资美股但他也并非杰出消沉。他说，“短时间内看跌该版块是有理由的。”他在研报中引用了美国作家E·B·怀特(E.B。White)在总结轿车的严重性时说的一句话：“日子中的一切都在别处，而你得开车抵达那里。”

尽管出资者应该关怀二手车的价格，全世界出资美股但不用反响过度。受更好的职业定价促进，轿车相关公司最近成绩有望保持稳健。出售市场对立刻发布的财报以及管理层在成绩电话会议上的谈论的反响，将是出资者揣度提价阐明出售市场繁荣還是泡沫会决裂的下一个时机。