接连高溢价收买股权，为华谊兄弟后续亏本埋下伏笔。一起，曾给公司带来高毛利的演员生意事务逐步式微，华谊兄弟开端将重心转到实景文娱项目的建造和运营中
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《出资时报》研究员 余飞
从最高900亿元市值到现在不到100亿元，华谊兄弟传媒股份有限公司（下称华谊兄弟，300027.SZ）走出一条“下坡路”。
据华谊兄弟日前发布的2021年度成绩预告，数据显现，2021年该公司归属于上市公司股东的净利润估计为 2252.09 万元至3371.39万元。而此前已接连亏本的华谊兄弟，此次净利润扭亏归功于非经常性损益。
期内，该公司扣除非经常性损益后估计亏本9.27亿元至9.38亿元。其间非经常性损益净额为9.6亿元，首要包含长时间股权出资及金融财物的处置损益，以及因股价变化引起的金融财物公允价值变化损益。
从近年来华谊兄弟状况来看，该公司堕入资金紧缺的窘境已有时日，作为实践操控人之一的王忠军从2018年起就开端转卖艺术品回笼资金。
日前发表的成绩预告显现，华谊兄弟主业起色不大，靠非经常性损益完成扭亏之下，相关财政处理是否满足客观慎重？公告发表后，华谊兄弟收到了深交所下发的重视函。
依据重视函要求，华谊兄弟需求弥补阐明公司2021年处置的长时间股权出资、金融财物细节，以及购买方与公司董监高、实践操控人是否存在相关联系，有无其他协议组织或进一步处置方案等。
对此，华谊兄弟回复重视函显现，2021年公司处置长时间股权出资达6项，包含实景文娱公司、启明东方、英豪互娱、华谊腾讯文娱等；处置金融财物达5项，包含Tencent Music、Maoyan Entertainment、Guru Online、天赐之恒、随视传媒等公司股票。
主业不振 成绩比年亏本
华谊兄弟2009年在深交所创业板挂牌，首要从事电影和电视剧的制造、发行、衍生事务，以及演员生意服务及相关服务事务，是第一家在创业板上市的影视公司。
早年间的华谊兄弟，公司运营顺风顺水，市值也在2015年到达900亿元。
跟着公司市值攀升，华谊兄弟开端斥重金以高溢价收买明星公司股权。2015年10月，华谊兄弟以7.56亿收买东阳众多影视；11月斥资10.5亿元收买冯小刚旗下东阳美拉70%股权。
接连高溢价收买股权，为华谊兄弟后续亏本埋下伏笔。一起，曾给公司带来高毛利的演员生意事务逐步式微，华谊兄弟开端将重心转到实景文娱项目的建造和运营傍边。
依据公司其时规划，品牌授权与实景文娱事务不只能够延伸影视IP的生命周期，并完成价值最大化，一起也可作为影视作品拍照地或线上事务导流的进口，为华谊兄弟各事务板块间供给更多联动，构成协同效应，带来更大的生态盈利。但这种重财物运营，已超出华谊兄弟的承受能力。
2018年，由于此前收买公司无法达到约好的成绩，华谊兄弟进行大额商誉减值。经过2019年公司运营状况进一步恶化后，2020年又由于疫情迸发，影视职业进入隆冬，华谊兄弟成绩继续下滑。
2018年至2020年，华谊兄弟经营收入为38.14亿元、22.44亿元和15亿元，继续下滑；别离完成净利润-11.69亿元、-39.78亿元和-10.48亿元；完成扣非净利润-11.81亿元、-39.78亿元和-10.48亿元。三年间，华谊兄弟亏本总额超越60亿元。
处置财物 负债压力大
成绩继续亏本之下，无论是公司实控人王忠军仍是上市公司，活动性都出现问题。
早在2018年，王忠军就开端经过拍卖行出手保藏的艺术品。2021年10月13日，华谊兄弟发表公告称，持有公司4.68%股份的公司实控人王中磊方案减持股票不超越5558.5万股，即总股本的2%用来归还股票质押融资。
上市公司方面，为弥补活动资金不足，华谊兄弟在2020年改变此前定向增发撤职资金的运用方向，用5亿元弥补活动资金。
2020年7月，华谊兄弟拟再度定向增发募资22.9亿元，扣除发行费用后拟悉数用于弥补活动资金及归还告贷，但在深交所继续问询之下，华谊兄弟间断了相关请求。
华谊兄弟在2021年接连出售旗下财物，先后处置华谊腾讯文娱有限公司13.17%股权，以2.25亿元将实景文娱公司15%的股权转让给西藏景源，并以38.41%的折价转让英豪互娱15%股权。
华谊兄弟2021年成绩预告显现，公司扭亏为盈首要得益于9.61亿元的非经常性损益净额。非经常性损益首要包含长时间股权出资及金融财物的处置损益，以及因股价变化引起的金融财物公允价值变化损益。
公司2月17日对重视函做出的回复显现，华谊兄弟2021年大手笔卖财物，别离处置长时间股权出资6项，处置金融财物达5项。
依据深交地点重视函中要求，华谊兄弟需求弥补阐明公司2021年底对应收账款计提坏账预备的详细状况，以及公司2021年底对长时间股权出资、商誉计提减值预备的状况及减值测验进程。
在回复中，华谊兄弟表明，除对浙江常升、天津欢颜财物组商誉全额计提减值预备，其他财物组商誉减值测验的详细进程、估计现金流量是选用的根本假定、考虑的要素、要害数据的选取与 2020年不存在显着不一致，商誉不存在减值。
全体来看，频频出售财物尽管让公司现金流有所改观，但状况仍旧严峻。依据公司2021年三季报显现，华谊兄弟的负债总额为60.05亿元，其间短期告贷为5.81亿元，一年内到期的非活动负债为6.16亿元，财物负债率到达了61.37%，货币资金仅为6.74亿元。
2017年至2020岁月谊兄弟净利润状况
数据来历：同花顺iFinD