本běn报记jì者 陈家jiā运 北京报道dào

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假如不出chū意外深圳市铁汉hànshēng态tài环huán境股份有yǒu限xiàn公gōng司sī，深圳市铁汉hànshēng态tài环huán境股份有yǒu限xiàn公gōng司sī（以下简称“铁汉hànshēng态tài”，300197.SZ）很可能néng会抱上shàng央yāng企qǐ的de“大dà腿”。

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4月12日，铁汉hànshēng态tài公gōng告gào称，其qí控股股东、实践操控人rén刘水及其qí共同举动人rén拟nǐ以协议转让ràng的de方法，向zhōng国节能néng环huán保集团有yǒu限xiàn公gōng司sī（以下简称“zhōng节能néng”）hé计转让ràng约yuē10.11%铁汉hànshēng态tài股份；同tóng，铁汉hànshēng态tài正在谋划非fēi公gōng发行股事宜，zhōng节能néng拟nǐ以现金jīn认购。

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上shàng述买卖完成后，zhōng节能néng对铁汉hànshēng态tài的de持股比bǐ例可能néng超过guò20%，并将jiāng成为后者的de控股股东。

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“从现在的de职业发展zhǎn来看，引进国资zī对当时民营yíng环huán保企qǐ业的de发展zhǎn十有yǒu。”一家jiā环huán保企qǐ业的de高管告gào诉《zhōng国经营yíng报》记jì者，前两年，有yǒu许多企qǐ业在政zhèng策红，扩张zhāng比bǐ较大dà，企qǐ业现金jīn流严峻缺失，导dǎo致资zī的de现金jīn流跟不上shàng扩张zhāng步bù伐。本běn身环huán保企qǐ业润rùn收回慢，再加上shàng扩张zhāng过guò就jiù会导dǎo致资zī金jīn链紧张zhāng或huò开裂。而国企qǐ资zī金jīn雄厚，并且在借款融资zī方面有yǒu着zhe天然优势。

高速sù发展zhǎnzhōng的de“危险”

铁汉hànshēng态tài是一家jiā从事shēng态tài环huán境建jiàn设的de民营yíng企qǐ业，于yú2011年在深交所上shàng市，为创业板首家jiāshēng态tài环huán境建jiàn设上shàng市公gōng司sī。其qí主营yíng事务涵盖gàishēng态tài环huán保、shēng态tài景象、shēng态tài旅行、shēng态tài农业四大dà方向。

自上shàng市以来，铁汉hànshēng态tài的de资zī产chǎn规划日积月累。2011年，其qí总zǒng资zī产chǎn为15.54亿元，营yíng业总zǒng收入8.25亿元，净润rùn1.4亿元。而到了2017年，铁汉hànshēng态tài总zǒng资zī产chǎn已高达202.96亿元，营yíng业总zǒng收入81.88亿元，净润rùn7.57亿元。七年的de间，铁汉hànshēng态tài的de资zī产chǎn及事务规划都扩张zhāng了十余。

值满意的de是，铁汉hànshēng态tài事务扩张zhāng的de首要方法为发PPP（Public Private Partnership，即政zhèng府和社会资zī本běnhé作zuò）项目mù。

铁汉hànshēng态tài在年报zhōng表明，近年来，国家jiā大dà力lì倡导dǎo政zhèng府与社会资zī本běnhé作zuò的dePPP形式，鼓舞支撑招引社会资zī本běn参cān与基础设备建jiàn设及其qí他公gōng共服务供给，这zhè无疑也为铁汉hànshēng态tài供给了一个很好的de商业形式。

2018年上shàng半年，铁汉hànshēng态tài在谈和已签约yuē或huò施行的dePPP项目mù近百个，其qízhōng列入国家jiā级、省级重点项目mù达20余个，8个项目mù入国家jiā第四批PPP演示项目mù。

不过guò，与很多环huán保巨子类似，PPP形式让ràng环huán保企qǐ业尝到巨大dà红的de同tóng，也使得其qí资zī金jīn链紧张zhāng或huò开裂。

在2018年，环huán保职业面对融资zī窘境，受此影响，部企qǐ业资zī金jīn链紧张zhāng、业绩jī下滑、债款违约yuē等事情频现。当年，东方园yuán林（002310.SZ）、盛运环huán保（300090.SZ）等职业巨子深陷泥潭。

彼，铁汉hànshēng态tài也步bù入下行通道dào，业绩jī大dà幅下滑。2018年，铁汉hànshēng态tài完成营yíng业收入77.49亿元，同tóng比bǐ削减5.36%；净润rùn和扣非fēi净润rùn别为3.04亿元、2.86亿元，下滑近成。

为了脱节颓势，在2018年末，铁汉hànshēng态tài引进深圳国资zī深圳市资zī控股有yǒu限xiàn公gōng司sī为战略股东，但整作用并不尽如人rén意。

铁汉hànshēng态tài2019年度业绩jī报显xiǎn示，其qí完成营yíng业收入51.31亿元，同tóng比bǐ下降33.78%；归属于yú上shàng市公gōng司sī股东的de净润rùn亏本8.88亿元。

但是，在业绩jī下滑之际，2019年11月11日，铁汉hànshēng态tàizhōng标的de广东省信xìn宜市水质净化设备整打包bāoPPP项目mù（子包bāo三sān深圳市铁汉hànshēng态tài环huán境股份有yǒu限xiàn公gōng司sī：信xìn宜市北区水质净化设备整打包bāoPPP项目mù）发布了hé同tóng停止公gōng告gào；而停止背面原因则是，铁汉hànshēng态tài业绩jī的de继续下滑及高负债率lǜ。

现实上shàng，近年来，很多环huán保企qǐ业因资zī金jīn问题而导dǎo致项目mù停止已成常