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A股2月19日呈现微幅调整，两市买卖量继续扩大并打破万亿元，北向资金也保持净流入态势。基金投研人士以为，当时商场主线没有改动，仍是以科技生长为主，估计后市将呈现出热门分散特征，估值和累积收益相对较低、有技能更新和工业晋级等利好支撑的细分科技板块，或存在更优相对收益空间。

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短期危险偏好有望连续

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19日开盘后，两市开端震动分解。因半导体板块冲高回落和传媒板块走弱，创业板指一度跌逾1.5%，终究跌落1.45%，报收于2139.44点；得益于稳妥券商和饲养股的团体上行，沪指一度冲高迫临3000点，终究跌落0.32%，报收于2975.40点。

板块上看，受特斯拉推进无钴电池音讯影响，钴业股开盘团体下行，磷酸铁锂电池概念则逆势活泼；与核算机、通讯、半导体等科技生长股团体回调相反，当日金融和消费蓝筹板块体现强势。

整体而言，19日商场挣钱效应有所回落，板块轮动较为显着，但资金抢筹态势却有增无减。19日两市算计成交10388.15亿元，较上一买卖日的9999.46亿元稍微放量，北向资金也逆市净流入64.24亿元。

博时基金首席微观战略分析师魏凤春表明，未来方针要点逐步走向疫情防控与出产复工偏重，决策层将出台方针措施支撑恢复出产，加上再融资新规落地，估计商场短期危险偏好和心情有望连续。摩根士丹利华鑫基金研讨办理部观念指出，根据当时货币方针，商场流动性有望保持宽松。

科技股动摇不免

就“风格是否开端切换”这一问题，创金合信科技生长基金司理周志敏对我国证券报记者直言，商场大方向仍是科技生长板块，暂时还没看到主线向传统周期或许消费方向切换的痕迹。

以半导体板块为例，周志敏指出，半导体能成为科技生长范畴的领头羊，是由其巨大的商场空间、重要的工业方位、对经济安全的影响所决议的。“曩昔几年在大基金的推进、工业资本的助力和企业家科研人员的尽力之下，我国的半导体工业比较以往有了快速的前进，这逐步反映在半导体公司的财报上以及股价上。”周志敏表明，从海外经历来看，一些现已成功的半导体公司在本身事务发展到必定阶段后，往往会借力资本运作来做大做强。“前不久发布的定增新规是否能为A股半导体公司的资本运作带来一些催化剂效应，值得亲近重视。”

歌斐财物红树林及公开商场研讨部高档研讨总监徐毅夫则表明，科技生长景气周期发动于2019年三季度，现在行情和估值也在敏捷跟上，景气量还在快速上行。他说：“但科技股的估值和累计收益已在较高方位，其接下来是否会挨近顶峰，需求投资者亲近盯梢板块基本面。”

一起，周志敏也表明，长时间来看，科技股的高估值必定是需求大空间与高增速来消化的，这两大要素由基本面决议，并不会由于股价的上涨而改动。“因而，投资者在买卖中需求留意，过高的估值会影响买入志愿，累积收益过高也或许会扩大股价的动摇。”

掌握热门分散时机

创金合信沪港深研讨精选混合基金司理王妍表明，从近期发布的1月份PMI等数据来看，经济现已呈现复苏痕迹，未来快速修正的几率较高。“从全年视点看，坚决看好景气量确认的科技、医药、新能源汽车职业，以及竞赛结构改进的周期中心财物。”

商场接下来怎么走？对此，周志敏猜测，热门分散将成为新的特征。“与去年底比较，科技生长大方向内部，现在不少细分范畴‘小荷才露尖尖角’，例如云工作、空天互联、功率半导体、GaN、WIFI6、无钴电池等，热门分散的或许性很大。”在这一趋势下，周志敏称，一些估值还不太高，累积收益不太大，但由于技能更新、工业晋级等要素推进基本面有所改动的公司，在板块中的相对收益或许更好。

招商深证TMT50ETF基金司理苏燕青也以为，当时TMT板块有两大要素值得重视。一方面，近期线上需求的添加为TMT中的培养用户习气和运用场景的相关范畴，打开了新的生长空间，如核算机板块的线上工作、医疗信息化、云服务等，还有传媒板块的游戏、视频渠道、通讯范畴的云核算、数据中心及运营商等范畴。苏燕青以为，短期的需求添加，有利于龙头企业市占率的提高。

苏燕青指出，另一方面来看，再融资新规正式落地，在必定程度上缓解了困扰中小公司的现金流问题，对科技生长类的TMT职业构成中期利好。“整个TMT板块中，近40%股票归于创业板，这些公司有望获益于再融资新规带来的估值预期提高时机。”