华夏时报（chinatimes.net）记者 李凯旋 李未来 北京报导

日前，上海市市监局发布了木家具监察状况。相关文件显现，上海市浦东新区北蔡镇屋脊定制家具经营部在沪南路某家居卖场出售的板木家具构思空间餐椅的漆膜外表有严峻污染印痕。此外，漆膜的耐液性、抗冲击不合格，木家具涂层外表所用油漆质量穿插、漆饰工艺不过关，影响家具使用寿命。

而这批家具的出产公司或者说供货公司则正是曲美家居。实际上，近年来，家居职业的产品质量一向处于“良莠不齐”的状况，也曾有不少家居品牌因为产品质量不过关而登上“ 黑榜”。

部分产品质量一时不合格尚有改善的时机，但关于曲美家居而言，更大的窘境则是来源于现金流的缺乏以及市值的减缩。从2018年的那场收买之后，曲美家居至今也未彻底“回血”。

一季度经营性现金流为负

曲美家居的前身是曲美家具，其成立于1993年。彼时，曲美家居成功推出了“曲折木家具”，成为了国内首家出产曲折木家具及配套家具的企业。随后，曲美家居的产品设计及出产工艺日益完善，并逐渐生长为我国家居职业中的龙头企业。

4月28日，曲美家居披露了2021年一季度陈述。陈述显现，一季度曲美家居的经营收入为11.49亿元，同比添加了36.89%。一起，归属于上市公司股东的净利润也从2020年同期的亏本状况转为了添加281.33%，为6140.21万元。

针对经营收入的添加，曲美家居方面表明，首要是因为本陈述期内的出售订单较上年同期有所添加。比照来看，2020年一季度，我国疫情正处于较为严峻的状况，为了有用操控人群流动性，大都线下商城暂停经营，由此对曲美家居的营收造成了影响。

不过，虽然经营收入和净利润都同比呈现了大幅添加，但曲美家居经营活动发生的现金流量净额依然处于负值，为-5297.50万元，相比较2019年同期削减50.49%。针对经营活动发生的现金流量净额下降的原因，曲美家居方面表明，首要是陈述期内付出的材料收买款添加导致的。

40亿收买至今未“回血”

2015年，曲美家居在上交所上市，成为了“北京家具榜首股”。《华夏时报》记者在查询了曲美家居上市后的悉数年度陈述后发现。自2015年上市以来至今，曲美家居的经营收入稳步增加，从2015年的12.55亿元逐渐添加至了2020年的42.79亿元。

一起，曲美家居的出售毛利率也在同步增加，从2015年的37.39%逐渐上涨至了2019年的43.59%。2020年，曲美家居的出售毛利率呈现了小幅下滑，为43.41%。不过，曲美家居的净利润却和经营收入以及毛利率不一样，走出了一条不同的“道路”。

数据显现，2015年-2017年，曲美家居的净利润别离为1.17亿元、1.85亿元、2.46亿元，呈现出增加的趋势。可是，在2018年，曲美家居的净利润为-5906万元，同比下降了124.04%，处于亏本的状况。

2018年，正处于扩张时期的曲美家居全资收买了挪威国宝级躺椅公司Ekornes，并开端加快品牌全球化扩张的脚步。揭露材料显现，Ekornes旗下一品牌出产的椅子被誉为“全世界最舒服的椅子”。这笔收买的买卖价格算计达到了40.63亿元。比照来看，曲美家居2020年的经营收入也才是牵强可以掩盖买卖的价格。

值得注意的是，Ekornes年度经营收入和其时的曲美家居平起平坐，曲美家居全资收买Ekornes颇有些“小鱼吃大鱼”的姿势。为了顺利完成这笔买卖，曲美家居的股东向上市公司供给了15亿元的告贷，招商银行供给了价值18亿元人民币的欧元告贷。

40.63亿元的收买款中，有33亿元是告贷，剩余的则是曲美家居的自有资金。在迈出全球化扩张的榜首步时，曲美家居“元气大伤”。因为这笔大额收买是海外收买，曲美家居需求承当归纳所得税以及非经常性损益中中外汇合约公允价值变化的损益，其别离影响了净利润2416.53万元以及丢失公允价值1150.97万元。

本钱市场上，出资者好像也并未看好这场收买。曲美家居的股价呈现出跌落的态势，2018年10月份，也便是收买Ekornes的时刻，曲美家居股价的月度跌幅达到了13.28%，最低价格触及到6.27元/股，缺乏上市初期股价的一半。

全资收买导致了曲美家居负债一时之间大幅上涨。为了有用缓解负债，在2020年3季度，曲美家具完成了定增，融资了约6.5亿元。定增有了显着的作用，曲美家居的资产负债率直接从2019年的74.83%下降至了66.04%。但相比较2015-2017年20%左右的资产负债率，曲美家居的降杠杆之路或仍需尽力。

2021年一季度陈述显现，曲美家居出资活动发生的现金流量净额同比削减了14.42%，为-3378.41万元。而这表明晰在扩张的投入阶段，曲美家居的出资报答少于出资投入。

针对大额收买、现金流等问题，《华夏时报》记者向曲美家居方面发去了采访提纲，但到发稿，仍未取得回复。