每经记者：岳琦 每经实习记者：林姿辰 每经修改：文多

大股东的破产重整被否，关于三季度净利下滑的誉衡药业（002437，SZ）无疑落井下石。

10月28日晚间，誉衡药业发布股东破产重整开展公告，称控股股东誉衡集团此前提交的破产重整草案被债权人否决，若洽谈后仍不能取得相关债权人经过，将存在转为破产清算的危险，誉衡药业的控制权或许发生变化。

一起，誉衡药业还放出2021年三季度成绩单，其间第三季度扣非后净赢利819.71万元，扣除出资价值变化后，净亏损有407.42万元，且前三季度的净利同比下降83.20%。

现在公司仍能给予部分出资者决心的便是旗下PD-1产品。但记者注意到，现在国内商场已存在10款同类药，且4款国产药都已进入医保，而誉衡药业8月上市的PD-1药物将无法搭上本年的医保列车，商业化路途并不顺畅。

破产重组草案被否，易主危险继续扩展

“某种意义上看，公司的开展史便是一部整合史。”在2019年半年报中，誉衡药业这么写道。公司还把整合优势归入到公司的中心竞赛力。

但两年后，誉衡药业间接地尝到了急进并购的苦果。10月28日，誉衡药业发布公告，称控股股东誉衡集团的破产重整草案被债权人否决，假如洽谈交流后债权人表决仍不经过，集团或许由破产重组转为破产清算。到2021年10月27日，誉衡集团持有誉衡药业股份约7.06亿股，占公司股份总数的32.13%，悉数被司法冻住及轮候冻住。

悉数源于4年前的一笔高杠杆收买。2017年，誉衡集团以30亿元收买信邦制药，但实控人朱吉满只是出资10余亿元，其他价款则是经过质押誉衡药业的股权、假贷所得，偿债危险就此埋下。

自2010年上市以来，誉衡药业也进行了几十次并购，其间包含哈尔滨蒲公英药业有限公司、澳诺（我国）制药有限公司等40多家医药企业，触及买卖金额超百亿元。

从产品资源看，这些公司使誉衡药业从单一狭隘的骨科医治范畴进入到心脑血管、养分、抗肿瘤、糖尿病等多个医治范畴；但并购标的差异化非常显着、成分杂乱，很难说真实形成了协同开展的效果。

2020年7月，由于誉衡集团无法清偿到期债款且财物不足以清偿悉数债款，债权人向黑龙江省哈尔滨市中级人民法院请求对誉衡集团进行破产重整。

主营事务成绩平平，PD-1产品赢利空间被紧缩

虽然誉衡药业表明，公司与誉衡集团在财物、事务、财政等方面均坚持独立，后者进入破产重整程序不会影响公司的正常运营，但誉衡药业的运营状况也不容达观。

从誉衡药业放出的2021年三季度成绩单来看，第三季度扣非后净赢利819.71万元，扣除出资价值变化后，净亏损有407.42万元。

此外，2021年第三季度显现，誉衡药业持有的金融财物发生公允价值变化损益约-2629万元，对成绩发生较大影响。别的，未来金融财物公允价值变化损益具有不确定性，或许会对成绩形成必定的影响。

部分誉衡药业的出资方，把期望寄托在公司的PD-1药物上。作为创新药中的热点话题，近年来，抗肿瘤药物PD-1因商场宽广备受职业重视，依据国家药监局官网，誉衡药业和药明生物联合开发的PD-1产品赛帕利单抗于本年8月底获批上市，成功挤进百亿商场。

可是，这项产品是否能为誉衡药业的成绩添彩，还要打上一个问号。

现在，算上4款进口的PD-1，国内PD-1商场中已有10款产品面市，竞赛较前两年愈加剧烈。由于药企扎堆布局，为了抢夺商场份额，炙手可热的PD-1产品卷入了“价格战”，其在从前医保商洽中的价格一降再降。

而从上市时刻看，作为6月后上市的药物，赛帕利单抗将错失本年的医保列车。而面临现已进入医保队伍的竞赛产品，其商业化进程并不轻松。此外，赛帕利单抗3300元的定价，再次改写国产PD-1销售价新低。这意味着，未来PD-1药物为誉衡药业奉献的赢利或许并不太达观。

为了进一步了解誉衡医药针对子公司的整合方案，已及PD-1产品的商业化规划，《每日经济新闻》记者拨打了誉衡药业证券事务部电话并发送了采访邮件，但到发稿尚未获回复。

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